广东香山衡器集团股份有限公司（下称“香山股份”）近日就前次募集资金使用情况及本次再融资合理性问题回复交易所问询。公告显示，公司2022年非公开发行股票募集的5.89亿元资金中，两项新能源相关募投项目因效益不及预期已终止或结项，剩余1.777亿元募集资金已永久补充流动资金。在前期项目未达预期的背景下，公司本次仍拟通过向特定对象发行股票补充流动资金，引发市场对其融资必要性的关注。毕马威华振会计师事务所作为审计机构，对相关事项进行核查后认为，本次募集资金用于补流具有合理性。

前募项目效益不佳 充电桩利用率不足拖累业绩

公告显示，香山股份前次募集资金中，“新能源汽车充电设备及运营平台开发项目”原计划投入3.52亿元，实际使用1.85亿元后于2024年12月终止；“目的地充电站建设项目”承诺投入5713万元，实际全额使用后于同期结项。两个项目剩余募集资金1.777亿元已全部永久补充流动资金。

其中，“目的地充电站建设项目”业绩表现尤为不佳。该项目2024年度及2025年上半年分别实现净利润-1283.66万元、-334.99万元，显著低于预期。公司解释称，项目主要建设交流充电桩（占比99.48%），但实际使用率仅为2.84%（2024年）和3.33%（2025年上半年），远低于预测的3.25%和4.00%。同时，受市场竞争影响，充电服务实际单价为0.87元/kWh（2024年）和0.84元/kWh（2025年上半年），较预测的1.13元/kWh存在明显差距。

“目的地充电站建设项目”财务数据对比（单位：万元）

公司表示，项目未达预期主要受交流桩使用场景限制（充电时间长导致利用率低）及市场竞争加剧影响，但随着新能源汽车保有量提升，未来利用率有望改善。审计机构毕马威核查后认为，项目立项时较为谨慎，可行性未发生重大不利变化。

再融资补流合理性引争议 公司强调行业发展与资本结构优化

在前期募集资金已变更1.78亿元用于补流的情况下，香山股份本次仍拟通过向特定对象发行股票补充流动资金，引发监管层对其必要性的问询。公司回复称，本次补流主要基于三方面考虑：一是汽车产业稳步发展，尤其是新能源汽车市场需求旺盛，2024年中国新能源汽车销量达1286.6万辆，同比增长35.5%，公司业务扩张需要资金支持；二是优化资本结构，截至2025年6月末，公司资产负债率已达66.85%，补流可缓解负债压力；三是响应国家政策，控股股东均胜电子拟认购本次发行股份，彰显对公司长期发展的信心。

公告显示，前次募集资金中补充流动资金及偿还贷款合计3.46亿元，占募集资金总额的57.75%，超过《证券期货法律适用意见第18号》规定的30%上限。公司已在本次募集资金测算中扣除超额部分1.66亿元，实际融资规模调整为8.12亿元。毕马威认为，本次补流具有合理性，符合相关规定。

资产减值风险可控 募集资金管理有效

针对前募项目相关资产是否存在减值迹象的问题，公司表示，“新能源汽车充电设备及运营平台开发项目”提升了公司研发能力，与奔驰、宝马等整车厂商合作规模扩大；“目的地充电站建设项目”虽短期亏损，但充电桩利用率呈增长趋势，相关资产不存在减值迹象。审计机构核查后确认，截至2025年6月30日，上述项目涉及资产未发现减值迹象。

此外，公司前次募集资金已全部使用完毕，实际投资金额与承诺一致。公司建立了《募集资金管理制度》，与银行及保荐机构签订三方监管协议，对募集资金实行专户存储和严格审批。毕马威认为，公司对募集资金使用实现了有效管控。

本次问询回复的披露，有助于市场更清晰了解香山股份前募项目调整的具体原因及本次再融资的合理性。公司股价近期未受该事项明显影响，截至公告披露日，股价稳定在24元左右。投资者需持续关注公司新能源业务进展及募集资金使用效率。

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