长江有色：美联储“鸽派”反攻及美指下滑助振 25日铜价或上涨
长江铜价copper.ccmn.cn短评：伦铜库存累积施压但美元疲软提供支撑，隔夜伦铜微涨0.03%；国内市场电解铜库存下滑，下游逢低点价采购需求提升支撑，今现铜或上涨。
【铜期货市场】伦铜库存累积施压但美元疲软提供支撑，隔夜伦铜承压反弹弱稳整理收出一根小阳线，最新收盘报价10782元/吨，收涨4美元，涨幅0.03%，成交量11776手减少12189手，持仓量327848手增加6652手；晚间沪铜高开后跳水，随后盘面进入横盘震荡整理收平，主力月2601合约最新收盘价报86040元/吨，涨0元，涨幅0.00%。
伦敦金属交易所（LME）11月22日伦铜最新库存量报155750公吨，较上个交易日增加725公吨，涨幅0.47%。
长江铜业网讯：今日沪铜主力2601合约高开，开盘价报86220元/吨，涨180元。
宏观方面，过去几日，美联储官员密集释放鸽派信号，全面点燃市场降息预期。素有“鹰王”之称的沃勒在福克斯财经节目中明确表态，当前就业市场“持续疲软”，12月9 - 10日会议上再降25个基点具备充分理由。他强调，9月非农新增11.9万虽超预期，但大概率下修，失业率已从4.3%升至4.4%，无反弹迹象。另一位关键人物、纽约联储主席威廉姆斯上周五称，美国利率“短期内可能下降”，且不影响2%通胀目标达成。旧金山联储主席戴利周一更是“倒戈”，从对连续第三次降息犹豫转为明确支持12月行动。芝商所FedWatch工具最新显示，12月降息25bp概率高达81%，较一周前大幅攀升。借贷成本降低利于刺激商品需求，市场对宽松预期的重新定价成为本轮铜价反弹的核心主线。
基本面方面，印尼自由港公司首席执行官Tony Wenas周一称，因泥浆溃涌事故恢复工作仍在进行，该公司计划2026年生产47.8万吨阴极铜和26吨黄金，低于最初计划的约70万吨铜和45吨黄金。目前国内铜精矿现货加工费在-41美元/干吨附近徘徊，参与者多等待Benchmark年终谈判结果。国内电解铜库存下滑，下游逢低采购需求提升，现货维持升水，社会库存小幅去化，但10月精炼铜进口量下滑压制铜价上行空间。
展望后市，近期宏观驱动趋缓，基本面矛盾不突出，消费表现欠佳，矿山导致的非美去库尚未兑现，预计短期铜价重心高位震荡，今现铜涨势或受限。
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