财报解读

营业收入同比微降3.31%

2024年，路桥信息实现营业收入214,688,902.89元，较2023年的222,044,315.90元同比下降3.31%。分产品来看，轨道交通业务收入38,951,667.24元，同比下降32.54%；智慧停车业务收入68,805,589.89元，同比下降5.08%；公路与城市交通业务收入76,075,501.42元，同比增长50.13%；创新与衍生业务收入30,856,144.34元，同比下降25.00%。

净利润同比下滑61.01%

归属于上市公司股东的净利润为3,721,515.85元，较2023年的9,545,825.81元同比大幅下降61.01%。基本每股收益0.05元，同比下降64.29%。净利润下滑主要受收入下降导致毛利减少420.37万元、管理费用增加195.53万元以及存货跌价损失及合同履约成本减值损失增加93.17万元等因素影响。

扣非净利润暴跌90.94%

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润为425,362.94元，较2023年的4,695,453.14元同比暴跌90.94%。非经常性损益主要来自政府补助3,170,113.24元及委托他人投资或管理资产的损益933,939.95元，合计非经常性损益净额3,296,152.91元。

费用管控成效分化

• 销售费用：21,364,703.36元，同比增长2.45%，占营业收入比例9.95%。
• 管理费用：19,297,111.21元，同比增长11.28%，主要因经营需要增加，占营业收入比例8.99%。
• 财务费用：1,590,489.67元，同比下降53.41%，主要系加强资金管理，利息净支出减少184.50万元。
• 研发费用：31,686,625.73元，同比增长0.97%，占营业收入比例14.76%，研发投入持续稳定。

研发人员数量下降但占比提升

研发人员期初269人，期末244人，减少25人，但研发人员占员工总量的比例从51.73%提升至52.25%。报告期内新增专利10件，其中发明专利9件，新增软件著作权41件，研发实力仍保持较强水平。

现金流呈现“一升两降”特征

经营活动现金流大幅改善主要得益于加强应收账款管理，加快资金回笼；投资活动现金流好转系上年闲置募集资金理财到期赎回；筹资活动现金流下降主要因2023年上市募集资金影响基数较高，本期派发现金分红767.40万元。

应收账款高企风险需警惕

报告期末应收账款账面价值25,335.37万元，占流动资产比例59.68%，虽主要客户信用良好，但占比过高可能影响资金周转效率。公司已组建催收小组专项催收，以降低坏账风险。

高管薪酬整体稳定

• 董事长于征：43.60万元
• 总经理魏聪：41.63万元
• 副总经理林毅鹏：34.22万元
• 财务总监黄育苹：35.11万元

薪酬水平与公司业绩下滑趋势基本匹配，未出现显著异常增长。

主要风险提示

1. 业务区域集中风险：福建省内收入占比88.10%，厦门市内占比76.46%，依赖本地市场，省外拓展缓慢。
2. 应收账款回收风险：账面价值占流动资产近六成，若下游行业恶化可能形成坏账。
3. 季节性波动风险：收入集中在第四季度，前三季度可能出现业绩亏损。
4. 市场竞争加剧风险：智慧交通行业竞争激烈，需持续投入研发以保持优势。

总结

路桥信息2024年业绩表现承压，扣非净利润近乎腰斩，核心业务收入下滑明显，依赖非经常性损益支撑净利润。尽管经营活动现金流大幅改善，但应收账款高企、区域集中等风险仍需警惕。投资者应关注公司省外业务拓展进展及研发转化效率，审慎评估业绩复苏能力。

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