（来源：董秘俱乐部）

 前言

2026年9月11日，燧原科技正式登陆科创板。

这位从入职到敲钟不到一年的CFO唐伟，到底做对了什么？

一、唐伟是谁？

我们翻阅唐伟的履历，可以看得出他的履历，可以分为两部分。

前14年，他从中银到高盛再到中金，国内顶尖投行几乎都走了个遍。

从2015年，他转型到甲方的CFO。

在投行摸爬滚打14年的人，完全可以选择继续在卖方的路径上继续往上升。

但他选择了另外一条更难的路。

他先后在四维图新、亚信科技、概伦电子、惠每云科技历任过CFO。

而概伦电子，对他来说，也是他职业生涯最关键的一步。

他在2019年的时候加入，2021年12月，概伦电子在科创板成功上市。

从加入到敲钟，唐伟用来两年多。

全程完整地经历了IPO的全流程，在上市的时候，他还以高管身份参与战略配售，自掏1000万元认购，与公司深度绑定。

这家企业也有与燧原科技有着相似之处。

都是硬科技、高研发投入的企业。

概伦电子上市后，唐伟选择了离开。

加入了医疗科技公司，惠美云担任CFO。

从半导体EDA到医疗科技，虽然行业变了，但是资本运作、财务规范、公司治理的底层逻辑是相通的。

二、11个月冲刺IPO

从时间线来看，时间线非常紧凑。

从唐伟入职到IPO受理，就3个月的时间。

从受理到上市，不到8个月。

这个速度，在科创板硬科技项目中可以说是属于第一梯队了。

那么燧原科技究竟做了什么？

如果按传统盈利标准，根本上不了市。

但科创板的核心制度设计之一，就是允许未盈利硬科技企业上市，关键看研发投入和技术壁垒。

研发投入是营收的1.83倍，这个数字在整个A股都很少见。

而唐伟做的第一件事，就是把利润表的重心转移到研发投入表中。

用远超门槛的研发强度，证明公司符合科创板硬科技的定位，亏损是战略性投入而非经营失败。

没有盈利就上市的公司，监管最关心的问题，就是你什么时候可以盈利？增长是不是可持续的？

从燧原科技近三年的财务趋势，也可以看得出营收正在指数级爆发，亏损也在快速收窄。

而CFO的工作，就是用数据讲清楚，为什么现在亏损是合理的，未来盈利是可预期的。

从招股说明书来看，燧原科技的最大的审核风险点在于客户集中度和关联交易。

2025年，超过8成的收入来自腾讯。这个比例在IPO审核中属于极高风险。

而唐伟的处理方式简单几个字概括就是不回避、全披露、给出解释。

说明了AI芯片行业的客户结构特征，主要是因为头部云厂商是主要采购方，客户集中也是行业的共性。

IPO不是CFO一个人的战斗，而是需要协调保荐机构、会计师、律师、评估师的协同作战。

三、如果是你，到底应该如何筹备IPO？

1.财务叙述能力

传统财务总监的能力是账务规范、成本控制、资金管理。

而真正决定IPO成败的，往往是财务叙述能力。

那就是如何把亏损说成是战略性研发投入，把客户集中说成行业头部客户验证，把应收账款高说成商业化扩张期的正常现象。

2.未盈利上市要怎么做

科创板第五套标准的本质，就是给硬科技企业另外一条路。

燧原科技累计亏损44亿，依然能够上市的秘诀。

那就是企业已经在向市场证明： 亏损在收窄，增加的加速，研发有壁垒。

CFO要做的，是把这条通道的每一个指标都做到远超门槛，让审核员没有理由质疑。

很多都有一个误区，就是以为到了财务总监就可以直接开始躺平了。

而真正的CFO，是一辈子都在学习的人。

不仅仅是不断对上市标准、审核逻辑，还有行业知识，甚至是跨行业的知识你都要学习。

对财务人来说，最可怕的不是起点低，而是停止学习。

你今天读过的招股书、研究过的案例、啃过的规则，终有一天会变成你职业道路上的护城河。