（来源：经济参考报）

今年以来，私募证券产品备案热情持续升温。私募排排网数据显示，截至今年8月底，今年以来私募证券基金市场累计备案产品数量达10964只（含自主发行、投顾类产品），同比增幅达38.26%。从产品类型来看，量化产品备案数量占比近半。业内人士表示，“热潮”背后是多重积极因素的共振：市场结构性机会持续显现，叠加利率下行背景下资金加速向权益市场配置转移，共同推动了私募证券产品备案数量的走高。

发行节奏加快

今年以来，私募证券产品的发行节奏明显加快。数据显示，今年仅用不足8个月时间，备案产品数量便已突破万只大关；回顾2025年，备案产品数量突破万只耗时近11个月，今年则足足缩短了3个月。

从月度趋势来看，年内私募证券产品备案呈现明显的“前低后高”态势。1月备案量仅为689只，为全年低点；2月迅速回升至1371只；3月、4月连续两个月维持在1680只以上的高位；5月短暂回落至1101只，6月、7月再度攀升，其中7月以1763只的数量创下年内单月新高；受7月市场震荡加剧影响，8月备案量略有回落，但仍达1205只，保持在较高水平。

从策略内部结构来看，股票策略以7319只的备案量占据绝对主导地位，占比达66.75%，同比增幅达41.43%，延续强劲增长势头。

多资产策略以1656只的备案数量位居第二，占比为15.10%，且以42.02%的同比增速领跑五大策略，成为增速最快的策略类型。这也意味着，在市场波动加剧的背景下，越来越多管理人选择通过多资产配置来分散风险、平滑收益。

此外，期货及衍生品策略备案产品共1109只，占比为10.11%；组合基金备案439只，占比为4.00%；债券策略备案253只，占比为2.31%。其中，组合基金虽然整体占比仍较低，但今年以来备案量同比增长36.34%。业内人士表示，市场波动背景下，私募机构也在积极顺应趋势，通过FOF形式整合头部优质策略，平滑净值曲线，以更好满足不同风险偏好投资者的需求。

值得注意的是，今年以来，量化类产品备案占比平稳增长，在私募产品中占据重要地位。私募排排网数据显示，今年以来备案量化产品达5333只，占备案总量的比例为48.64%，几乎占据“半壁江山”。从增速看，量化产品的备案数量同比增幅达40.86%，较去年同期小幅提升0.9个百分点，进一步印证了量化策略在私募市场中的渗透率正在稳步提升。

从各策略的量化渗透率来看，股票策略的量化程度最高，量化产品多达3917只，占量化产品总量的比例达69.74%，是量化策略应用最为广泛的领域。

“年内私募产品备案呈现发行节奏‘前低后高’、策略结构分化等特征。”融智投资FOF基金经理李春瑜对《经济参考报》记者表示，一方面，市场结构性机会明显，管理人、投资者对后市依旧充满信心，布局权益市场热情不减；另一方面，在利率下行环境下，资金逐步向权益市场迁移，带动私募产品发行需求进一步释放。

“马太效应”加剧

从机构视角看，私募证券产品备案呈现明显的头部集中特征。数据显示，截至8月底，年内共有2509家私募证券管理人备案了产品，其中211家备案产品数量不少于10只，仅占管理人总数的8.41%，却贡献了绝大部分的备案量。

从规模维度来看，224家规模50亿元以上的大规模私募合计备案产品4731只，占备案总量的比例为43.15%，平均每家备案超21只。其中，133家百亿私募更是合计备案3882只，平均每家备案超29只。

与之形成鲜明对比的是，1830家规模10亿元以下的小规模私募管理人合计备案产品3908只，占总量的比例为35.64%。尽管总数仍然可观，但这主要得益于其庞大的管理人基数，平均每家小规模私募仅备案约2只，远低于大规模私募的平均备案数量。

整体来看，私募管理人规模与备案产品数量呈现清晰的正相关关系，规模越大，备案产品越多。这一规律在2026年依然成立，且规模层级间的差距较往年进一步拉大，头部私募的“马太效应”愈发显著。

李春瑜分析称，近期市场波动明显，推动管理人布局多资产、量化类工具以分散组合风险。在此过程中，头部机构拥有更强投研、渠道与产品开发能力，因而进一步放大行业“马太效应”。

多资产策略受关注

展望后市，业内人士表示，当前市场处于存量博弈格局，前期科技赛道拥挤度释放后，资金高低切换明显，低估值防御板块迎来修复，而业绩披露期也强化了对科技股业绩与估值匹配度的约束。市场正从单一科技结构走向再平衡。往后看，市场波动加大背景下，多资产策略及期货衍生品策略有望扩容。

星石投资副总经理方磊认为，近段时间，市场的存量博弈特征明显。前期筹码集中的科技赛道拥挤度释放，资金高低切换需求明显，处于估值低位、防御属性偏强或叙事边际好转的板块迎来股价修复期。8月作为业绩公布期，资金对科技股业绩兑现的要求提高，业绩与估值的匹配度成为更重要的约束条件。

仁布投资总经理李德亮表示，市场正在从极度拥挤的单一科技结构走向再平衡，在此背景下，科技、医药、有色和券商等板块行情或迎来轮转，震荡和继续调整寻底仍是大概率事件。

“放眼全球各区域市场，行情分化特征十分突出。海外权益市场在地缘风险、货币政策预期的双重扰动之下波动明显放大。”雪球资管长雪全球宏观基金经理杨鑫斌表示，展望后市，地缘扰动、通胀变化与美联储政策仍将是决定资产定价的核心变量。若油价持续上行，或推升全球通胀压力，压制权益资产估值。在高波动环境中，市场更需要警惕单一赛道、单一方向押注带来的潜在风险。

李春瑜表示，随着市场波动加剧和投资者对差异化收益诉求的提升，多资产策略和期货及衍生品策略有望迎来更多管理人的布局。同时，中小管理人在量化能力建设上的投入力度，将成为决定其未来发展空间的关键变量。