来源：@21世纪商业评论微博

记者丨谢之迎  编辑丨谭璐 江昱玢

杭州宠物大佬，入手一家电商公司。

9月9日晚，天元宠物发布公告称，拟通过发行股份和支付现金的方式，购买广州淘通科技89.7145%股权，交易作价6.4亿元。

交易完成后，年营收约20亿元的淘通科技，将成为其控股子公司。

天元宠物董事长薛元潮表示，通过淘通科技布局线上电商，是其“宠物经济+”生态的关键一环。

天元宠物董事长薛元潮​

“主要看中业务协同。”

天元宠物证券部工作人员告诉《21CBR》，淘通是皇家等国外宠食品牌的互联网运营商，处于天元产业链的下游。

淘通科技由复星系掌门人郭广昌实控，借由这笔收购，复星套现离场。

一波三折

这笔交易，可谓一波三折。从受理到过审，历时439天。

2025年5月，重组草案首次披露时，对价是6.88亿元，此后经历数次修订，最终降至6.4亿元。

支付结构也发生了调整。其中，复星开心购所持43.97%股权对应的3.17亿元，从原方案的“现金+股份”改为全部由现金支付。

复星开心购是淘通的第一大股东，郭广昌间接控制复星开心购，为淘通的实控人。

如今，郭选择彻底退出。

2025年底，天元宠物先行以7700万元现金，收购了淘通科技10%股权。此次交割完成后，其持股比例将达99.71%。

淘通科技是一家电商综合服务商，已成立14年，提供品牌电商运营、供应链管理等服务，其客户有雀巢、玛氏等国巨头，涉及食品、酒水、母婴、个护、宠物等快消领域。

“公司做宠物用品外贸起家，这些年往线上发展。”

天元宠物证券部工作人员告诉《21CBR》记者，淘通具备丰富的线上运营经验，能和自家业务产生协同效应。

2025年，淘通科技营收为21.54亿元，净利润为8924.22万元，其四成收入来自宠物食品。

根据业绩承诺，淘通在2026年、2027年的考核净利润分别不低于7300万元、7700万元。相较其2025年的实际利润，分别下调18%和14%。

可见，在行业流量成本上升和竞争加剧的背景下，天元的预期相对谨慎。

打通线上

对薛元潮来说，这是公司上市以来，最大的一次外延并购。

以天元宠物去年净利5883.98万元计算，这笔交易对价是其超过10年的净利总和。

2025年，天元的经营活动现金流同比下降76.6%。对一家账面现金并不宽裕的公司而言，这无疑是一次高杠杆式的战略押注。

​天元宠物近年营收情况

“具体资金上，公司已经做好预案。”

工作人员告诉《21CBR》，最终落地的方案，要等拿到证监会批文之后，届时向社会公告。

以今年1—6月营收计算，A股7家主要宠物上市公司中，总部位于杭州的天元宠物位列第三。前两名分别是山东的乖宝宠物和中宠股份。

天元是宠物界的老牌企业。1998年，薛元潮带领团队创建浙江上虞“天元工艺品厂”，随后在杭州设立天元工艺品厂，做宠物窝垫和猫爬架。

彼时，国内宠物概念刚萌芽，天元的产品几乎全部销往欧美商超。2019年之前，公司超九成收入来自海外。

出口代工，产品好、客户稳定，但没有自主品牌，定价权也不在自己手里，薛元潮赚的是制造端微薄的利润。

2026年1—6月，公司营收15.78亿元，净利只有2012万元，同比暴跌46.28%。

问题出在业务结构上。目前，其境外与境内收入大致各占一半。

境外靠贴牌出口，要看海外客户的采购意愿；境内主要分销玛氏、雀巢等国际品牌的宠物食品，受制于品牌方的授权条件。

相对高毛利的零售业务，占比不足一成。

把货卖给终端消费者，正是淘通科技擅长的。

其业务覆盖天猫、京东、抖音等15个全渠道平台，拥有2000万私域用户数据，具备成熟的C端精准营销能力。

“能弥补公司在境内线上渠道运营的短板。”天元宠物方面坦言。

另一个显性成果是体量的提升，天元年营收在30亿元左右，并表淘通后，体量达到约50亿元，有望挑战行业第二。

构造平台

薛元潮公开谈过，养宠物已成为一种生活方式，行业正从“卖产品”转向“提供情绪价值与生活体验”。

他的构想是，以“宠物经济+”战略为核心，强调以宠物为连接点，布局宠物+文旅、宠物+商业、宠物+体育等新场景。

例如，与法国、葡萄牙等世界杯豪门球队IP进行联名。

薛元潮以平台思维做大天元：9大生产基地覆盖宠物全品类，通过禧元它品连接线下宠物门店，“天元杯”梦想秀场拓展AI养宠、智能硬件等新方向。

收购淘通科技布局线上电商，是这条路上相当重要的一步棋。

“淘通科技积累的快消全域运营能力，具备一定迁移基础，团队熟悉线上流量投放、内容营销与用户运营体系，可以帮助天元宠物搭建自有品牌线上运营框架。”

苏商银行特约研究员武泽伟告诉《21CBR》，快消品类与宠物用品的消费逻辑存在差异，运营能力不能照搬。

武提到，宠物食品涉及严格的供应链管理和安全信任，消费者对品牌的忠诚度高于一般快消品。

淘通科技擅长的“流量打法”，未必能直接转化为宠物品牌的溢价能力。

薛元潮等管理层也坦言，各项协同举措“仍在筹备阶段，将在收购完成后逐步落地”。

收购完成后，淘通要从一个“服务快消品牌的代运营公司”转型为“服务宠物用品公司的渠道平台”，调整组织逻辑、客户结构、能力模型，不会轻松。

对于薛老板和天元宠物来说，新增渠道可以让自家产品快速触达消费群体，但品牌根基仍要靠产品研发与用户口碑持续积累。

图片来源：天元宠物，除标注外