来源：澎湃新闻

每日看盘｜压力信息持续兑现，A股或将重返“哑铃策略”

周五A股市场震荡回落。

其中，受益于全球AI基建浪潮仍在高涨等信息的推动，以CPO为代表的A股AI硬件股有所强势，助力创业板指较为抗跌。但是，资源主线、互联网金融主线领跌，市场人气受挫，拖累上证综指、深证成指等股指跌幅逾1%。不过，红利资产中的银行股仍然保持着强大的韧性，看来，在当前环境下，多头有望重返硬科技与红利资产的“哑铃策略”。

边际压力有所缓和

近期全球资本市场所处的交易环境较为压抑。一方面，全球发达经济体的长债市场面临一浪紧似一浪的抛售，使得不少品种的长债收益率已接近2008年金融危机时的水平，这对全球风险资产的估值形成了强大压缩效应。另一方面，全球发达经济体的通胀压力增强，加息预期持续增强。此时，国际油价持续高涨，进一步加剧全球通胀压力预期。

在此背景下，不仅是全球风险资产的估值受到压缩，以贵金属、工业金属为代表的大宗商品在周四也出现了急跌态势，使得全球资本市场参与者，尤其是多头，噤若寒蝉，纷纷收缩交易规模。所以，在周五亚洲交易时间，韩国KOSPI指数、日经225指数、港股恒生指数、A股的上证综指等股指均出现回落。

不过，在午市后，市场交易情绪似乎有所缓和。可能是因为国际油价在周五亚洲交易时间出现了受阻回落，且幅度有所加大的态势；也可能是因为利空消息渐趋兑现，尤其是欧洲央行加息以及全球资本市场开始计价9月美元加息，使得市场渐有利空兑现的交易预期。所以，动量资金有所回补，港股恒生指数拉出下影线，A股的上证综指也同步出现下影线，创业板指更是受全球AI基建浪潮仍在高涨的信息推动，在日K线图留下一根长下影线的阳线。

“哑铃策略”或助力A股探底回稳

由此可见，当前全球资本市场的交易逻辑已有所转变，从前期交易压力信息的测试周期，渐渐进入压力释放后的新周期。也就是说，全球资本已经开始交易发达经济体加息后的资本市场再定价。既如此，市场紧张情绪有望渐渐趋缓，正视全球的钱从“可能贵”到“已贵”。

所以，周五盘面上，不仅是亚洲主要股指出现了下影线，美股的主要股指期货也随之走高，周四急跌的贵金属、工业金属期货价格有所回稳，如此走势就进一步说明，全球资本市场已经重新定价各大类资产以及随之实施新的交易策略。

对于A股市场来说，由于全球“钱贵”已成事实，这反而会进一步显现A股相对便宜的交易特征，所以，红利资产的性价比优势再次显现出来，更多资金回流红利资产。与此同时，当全球资本市场认识到钱已贵的事实后，该投资的还得投资。所以，AI基建浪潮仍然稳步推进，只是融资成本提升了而已。既如此，海外产业链的AI硬件主线方向也有望出现修复行情，进而吸引部分动量资金回流。由于红利资产是上证综指、上证50指数的权重股，因此，红利资产的回稳会赋予此类股指韧性，海外链则是创业板指、深证成指的权重股，所以，此类股指也有望回稳。如此来看，“哑铃策略”也有利于A股探底回稳。

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