（来源：北京商报）

在粮食概念股的炒作下，万向德农（600371）近期股价接连攀升，9月8日，公司股价续创新高，盘中触及涨停价16.58元/股，不过之后有所回落。当日晚间，公司再度发布公告提示风险，称公司股价走势与行业情况及经营业绩严重偏离。股价大涨背后，万向德农上半年净利同比降超四成。

与此同时，市场的另一边，同属万向系的顺发恒能、万向钱潮、HASHKEY HLDGS 3家公司二级市场股价却在震荡走低，年内总市值出现缩水。

作为资本市场老牌的民营资本系族，万向系由知名浙商鲁冠球创立，目前由鲁冠球之子鲁伟鼎掌舵，坐拥4家A股公司以及2家港股公司。从6家公司今年上半年的“成绩单”来看，万向德农、顺发恒能、HASHKEY HLDGS上半年净利同比下滑；反观万向钱潮、普星能量、承德露露3家公司上半年净利同比增长，万向系公司业绩、股价均出现分化。

股价大涨不具业绩支撑

在农业板块的带动下，万向德农近期股价大涨，不过，公司股价表现并不具备业绩支撑，上半年营收、净利双降。

9月8日，万向德农高开1.99%，开于15.37元/股，开盘后公司股价震荡上行，盘中一度触及涨停价16.58元/股，公司股价最终收涨5.04%，收于15.83元/股，总市值46.32亿元。

拉长时间线来看，8月17日—9月8日这17个交易日，万向德农累计斩获了九个涨停板，公司股价区间累计涨幅达122.64%。

当日晚间，万向德农发布股票交易异常波动公告称，近期，市场对“超强厄尔尼诺”等气候热点讨论较多，相关话题主要涉及商品玉米等农产品价格波动，但公司主营业务为玉米种子的研发、生产与销售，属于农业产业链上游，与商品玉米市场属于不同环节。

万向德农还提及，当前玉米种业市场整体呈现供大于求局面，行业供需矛盾依然突出，市场竞争形势严峻，叠加极端天气频发的不利因素，公司产品价格处于低位，且部分无明显市场竞争优势的品种销售价格短期内无明显改善迹象，公司业绩承压。

据了解，8月19日以来，万向德农曾多次发布股票交易异常波动公告。

纵观万向德农近年来业绩表现，公司净利已连续三年下滑。今年上半年，公司营收、净利双降。

财务数据显示，2026年1—6月，万向德农实现营业收入约为9947.49万元，同比下降15.14%；对应实现归属净利润约为1380.16万元，同比下降44.47%；对应实现扣非后归属净利润约为1147.31万元，同比下降52.19%。

股权关系方面，万向德农的控股股东为万向三农集团有限公司（以下简称“万向三农”），实控人为鲁伟鼎。

3股表现疲弱

同属万向系，顺发恒能、万向钱潮两家A股公司及港股公司HASHKEY HLDGS二级市场股价却在震荡走低，年内总市值出现缩水。

资料显示，自1969年创立以来，万向钱潮专注于汽车零部件及轴承的研发及制造，公司控股股东为万向集团公司。

交易行情显示，9月8日，万向钱潮低开0.54%，开盘后公司股价保持震荡态势。截至收盘，公司股价跌幅为1.18%，报10.91元/股，总市值361.71亿元，较年初总市值缩水超200亿元。

业绩表现方面，2026年中报显示，报告期内，万向钱潮实现营业收入约为60.27亿元，同比下降12.78%；对应实现归属净利润约为5.53亿元，同比增长3.44%；对应实现扣非后归属净利润约为5.01亿元，同比下降3.32%。

截至今年上半年末，万向钱潮资产负债率达66.53%，较一季度末的64.53%有所上升。

中国投资协会上市公司投资专业委员会副会长支培元告诉北京商报记者，资产负债率的高低要关注行业特性差异。对比公司所处行业的均值，若公司资产负债率偏高，容易引发市场对其运营模式的质疑。

从顺发恒能基本面来看，今年上半年，公司净利同比降超七成，扣非后归属净利润同比转亏。财务数据显示，公司上半年实现营业收入约为2.14亿元，同比下滑11.43%；对应实现归属净利润约为1129.07万元，同比下滑77.59%；对应实现扣非后归属净利润约为-451.65万元，同比转亏。

另外，截至9月8日收盘，顺发恒能收涨1.69%，收于3.01元/股，最新总市值约69.23亿元，也较年初出现缩水。

同花顺iFinD显示，HASHKEY HLDGS于2025年12月登陆港股上市，2026年上半年，公司实现营业收入约为3.43亿港元，同比增长20.62%；实现归属净利润约为-6.91亿港元，同比增亏。9月8日，HASHKEY HLDGS收涨5.38%，报2.94港元/股，总市值81.02亿港元。

普星能量净利最佳

上述4股之外，万向系剩余两家上市公司普星能量、承德露露上半年净利均同比增长。其中，港股上市公司普星能量上半年净利同比增超160%。

普星能量官网显示，公司于2009年7月10日在联交所主板上市，主要从事以天然气为燃料的电厂建设、经营和管理。

据同花顺iFinD，2026年1—6月，普星能量实现营业收入约为1.12亿元，同比下滑54.36%；实现归属净利润约为3142.8万元，同比增长160.32%。

反观A股公司承德露露，今年上半年，公司营收、净利双增。

股权关系方面，承德露露的控股股东为万向三农。

中报显示，今年上半年，承德露露实现营业收入约为15.4亿元，同比增长11.29%；对应实现归属净利润约为2.98亿元，同比增长15.28%。

分产品看，2026年上半年，承德露露的杏仁露系列实现收入约为14.42亿元，占营业收入的比例为93.61%，同比增长10.49%；果仁核桃系列实现收入约为6869.13万元，占营业收入的比例达4.46%，同比大涨81.61%；水系列、杏仁奶系列实现收入分别约为2887.12万元、15.17万元，占公司营业收入的比例分别为1.87%、0.01%。

国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林指出，公司收入依赖单一产品，一方面，意味着该产品拥有极高的市场壁垒和消费者忠诚度；另一方面，也意味着风险的高度集中，公司业绩与单一产品深度绑定。

此外，需要注意的是，2026年上半年，承德露露经营活动产生的现金流量净额约为-1.86亿元。对此，公司解释称，主要系本期经营支出增加。

针对相关情况，北京商报记者向万向德农、顺发恒能、万向钱潮方面发去采访函进行采访，但截至发稿未收到公司回复。

北京商报记者 马换换 李佳雪