AI基金易方达悦鑫一年持有混合A（015125）披露2026年半年报，上半年基金利润52.44万元，加权平均基金份额本期利润0.0208元。报告期内，基金净值增长率为1.77%，截至上半年末，基金规模为2284.46万元。

　　该基金属于偏债混合型基金。截至9月4日，单位净值为1.127元。基金经理是王成，目前管理的9只基金近一年均为正收益。其中，截至9月4日，易方达悦夏一年持有混合A近一年复权单位净值增长率最高，达6.81%；易方达悦享一年持有混合A最低，为1.63%。

　　基金管理人在半年报中表示，展望 2026 年，基本面有望呈现“实际增速低位持稳 + 名义增速适度修复”的局面，预计外需和成本优势支撑出口，但没有大规模需求刺激的情况下内生需求仍然有拖累；政策兼顾“反内卷”与政府投资，以一部分实际增速为代价实现价格增速的边际改善，名义 GDP 增速适度修复。出口方面，按照目前的关税情形，在外需稳健的情况下，出口增速仍然能够维持韧性；地产方面，在不考虑政策转向保交楼的情况下，房企资金来源难以明显回正，这会对地产投资继续带来拖累；居民端，缩表仍在延续，居民部门内生支出意愿继续回落；企业端，产能利用率维持低位、库存偏高、盈利承压的局面亦难有明显变化。价格方面，“需求端难有持续恢复，供给端‘反内卷’力度温和，输入性通胀没有明显带动”的基准预期下，PPI 同比降幅收窄但难以明显转正，核心 CPI 一季度随着准财政发力有所提振，但后续预计仍面临回落压力。

　　展望 2026 年，预计债市仍缺少明显机会，收益率中枢仍有上行压力，但名义增速向上弹性有限、货币政策维持呵护态度的情况下，对债市亦无需过度悲观。基本面视角，名义增速虽有修复，但更多是供给端驱动，需求端预计维持偏弱状态。回顾历史，供给端带来的价格扰动通常会给债市带来阶段性调整，但债市反转需见到需求端改善。货币政策视角，“适度宽松”的基调下，预计资金面仍将保持低位平稳运行。供需视角，政府债供给增速预计较 2025 年适度回落，整体供需状况有望缓解，但对于超长端，或仍面临供需压力。

　　后续重点关注以下几点：一是通胀上行的高度以及名义利率修复幅度，二是权益市场继续上涨可能带来的情绪压制与资金分流，三是相关监管政策落地对负债端可能的冲击。债券市场当前收益率曲线呈现陡峭化特征。由于跨年阶段资金面保持稳定，信用债短端收益率继续走低，信用利差已收窄至历史较低区间。组合计划采取信用票息与利率债相结合的均衡配置策略，保持中性偏高的杠杆水平以及中性偏低的久期结构。同时，将通过大型银行二级资本债、永续债、地方债、长久期利率债等品种的轮动配置与波段操作，力求在整体收益率偏低的市场环境中获取较为稳健的配置收益。

　　截至9月4日，易方达悦鑫一年持有混合A近三个月复权单位净值增长率为0.71%，位于同类可比基金171/635；近半年复权单位净值增长率为1.70%，位于同类可比基金187/628；近一年复权单位净值增长率为4.85%，位于同类可比基金203/608；近三年复权单位净值增长率为10.55%，位于同类可比基金356/584。

　　通过所选区间该基金净值增长率分位图，可以观察该基金与同类基金业绩比较情况。图为坐标原点到区间内某时点的净值增长率在同类基金中的分位数。

　　从基金股票资产的估值角度来看，以最新中报数据计算，2026年6月30日，该基金持股加权市盈率（TTM）约为13.09倍，同类均值为34.68倍；加权市净率（LF）约1.78倍，同类均值为3.46倍；加权市销率（TTM）约1.69倍，同类均值为3.23倍；三项估值均低于同类平均水平。

　　从成长性角度看，2026年1-6月，基金持有股票的加权营业收入同比增长率（TTM）为0.17%，加权净利润同比增长率（TTM）为0.22%，加权年化净资产收益率为0.14%。

　　截至6月30日，基金近三年夏普比率为0.7452，位于同类可比基金274/571。

　　截至9月4日，基金近三年最大回撤为3.6%，同类可比基金排名134/584。单季度最大回撤出现在2023年四季度，为2.55%。

　　据定期报告数据统计，近三年平均股票仓位为11.57%，同类平均为18.93%。2024年一季度末基金达到15.75%的最高仓位，2022年末最低，为2.57%。

　　截至2026年上半年末，基金规模为2284.46万元。

　　截至2026年6月30日，基金持有人共计1001户，合计持有2055.8万份。其中管理人员工持有34.15万份，占比1.66%，机构持有份额占比1.17%，个人投资者占比98.83%。

　　截至2026年6月30日，基金最近半年换手率约61.9%，持续低于同类均值。

　　该基金持股集中度较高。截至2026年上半年末，基金十大重仓股分别是中国动力、松发股份、招商银行、华峰铝业、中国银行、宁德时代、潍柴动力、三一重工、生益科技、万华化学。

（文章来源：中国证券报·中证网）

(原标题：易方达悦鑫一年持有混合A：2026年上半年利润52.44万元 净值增长率1.77%)

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