卓创资讯生猪行业高级分析师范晴晴

　　【导语】8月，国内仔猪市场价格迎来深度回落行情，跌幅为43.84%。经历8月深度回调后，养殖端亏损压力凸显。进入9月，仔猪市场整体基本面难见改善，行情整体承压格局或延续，但价格进一步下探的空间已相对有限。

　　8月仔猪价格不断下滑

　　8月仔猪价格呈现持续下滑走势，截止到8月末全国7公斤仔猪均价为151.25元/头，环比月初下滑118.06元/头，跌幅为 43.84%。9月仔猪供应依然充沛，但需要端或难见好转，仔猪市场基本面难见改善，但目前仔猪均价已跌破成本线，养殖端挺价心态强烈，预计 9 月仔猪价格继续下探空间有限。

　　9月仔猪供给基数充足，货源宽松格局延续

　　仔猪现货供给由五个月前的能繁母猪存栏基数直接决定，据卓创资讯196家样本企业监测数据显示，对应9月仔猪供给的前期能繁母猪存栏量环比小幅下滑0.92%，虽然产能已进入缓慢去化通道，但整体去化幅度较小，前期累积的产能基数依旧偏高，直接支撑9月仔猪上市货源保持充裕状态。

　　远期出栏淡季预期压制，补栏需求难有改善

　　需求端疲软是当前仔猪行情弱势的核心主导因素。从生猪育肥周期来看，9月外购断奶仔猪，经过六个月左右的育肥生长周期，出栏时间将集中落在2027年3月。每年3月正值春节过后的传统猪肉消费淡季，终端餐饮、家庭消费需求大幅回落，生猪市场整体需求低迷，猪价大概率维持偏弱运行态势，育肥盈利预期悲观。

　　基于远期行情预判，当前养殖端增量补栏意愿难有明显提升，市场仅保留少量刚需更替补栏，无抄底补栏和扩栏行为，需求端弱势格局贯穿9月市场。

　　仔猪外销亏损加剧，养殖端挺价意愿持续升温

　　8月仔猪价格下跌，直接导致繁育端盈利空间大幅收缩，亏损幅度持续扩大。据卓创资讯统计，8月份国内7公斤仔猪外销利润均值为-97.16元/头，较上月环比下降42.31元/头，单头亏损幅度显著加深。进入9月，仔猪价格已深度跌破行业繁育成本线，多数中小繁育场及部分规模养殖场主动挺价、惜售情绪明显升温，遏制价格进一步大跌空间，为9月仔猪行情筑牢底部支撑。

　　9月行情总结与中长期展望

　　综合来看，9月仔猪市场基本面依旧偏弱，供给充裕、需求低迷的利空格局未变，行情难以出现趋势性反弹，整体维持弱势前行。但相较于8月单边下跌行情，9月仔猪价格继续下探空间已十分有限，成本线与养殖端挺价行为或强力托底市场，预计9月仔猪价格或在130-180元/头之间波动，均价或在150元/头左右。

　　中长期来看，行业持续亏损将倒逼低效母猪产能加速去化，远期仔猪供给压力将逐步缓解。后续仔猪行情拐点，需重点跟踪能繁母猪产能去化落地节奏、四季度终端猪肉消费修复情况以及育肥端盈利改善力度。