美债交易员严阵以待 新的一周收益率曲线两端均可能大幅动荡
美债投资者正为各个期限债券可能出现更大波动做准备，因为未来一周存在一些潜在催化因素可能引发短期和长期债券价格都出现剧烈波动。
经历了上周的动荡，交易员结束劳工节长周末之后将重点关注本周日程上的两个关键事项，他们预计这将有助于了解财政部长斯科特·贝森特和美联储主席凯文·沃什的政策意图。
周三，美国财政部计划公布一项债券回购操作的细节，并于次日实施。根据扩大后的回购计划，回购规模将至少达到原先最高金额的两倍，市场认为达到三至五倍也有可能。随后，周五将公布最新通胀数据。沃什及其同僚已经表示，这些数据对于决定美联储是否在本月晚些时候加息至关重要。
这两项事件可能令这个因假期而缩短的交易周充满波动，因为投资者正在应对影响美国货币政策和财政政策的相互竞争因素，其中货币政策往往主导短期收益率走势，而财政政策则着重于于压低长期借贷成本。
上周五，美国公布的8月就业增长数据超出预期，导致国债收益率曲线走平，其中短期收益率上升，而长期收益率保持稳定。交易员也加大了对美联储本月加息的押注，但财政部和美联储政策前景不明朗使得加息预期受到抑制。
就业报告“只是开胃菜，主菜是9月11日公布的通胀数据，” CIBC Private Wealth固定收益主管Tim Musial表示。与此同时，财政部的回购计划，与增长和通胀等基本面因素不同，“是一个难以预测的挑战。在这种环境下，你或许应该少承担一点风险。”
扩大债券回购计划令投资者感到意外，因为该计划是在财政部常规季度公告日程之外宣布的。此前，30年期国债收益率升至2007年以来最高水平，截至周五仍接近这一水平，约为5.25%。
贝森特扩大债券回购规模有可能影响长期债券市场财政部的公告称，回购规模相对于此前的20亿美元将“至少增加一倍”。这给贝森特留下了一定的回旋余地。如果回购规模超过40亿美元，可能推动债券上涨。
与此同时，沃什上个月在杰克逊霍尔发表讲话时说，“美联储当前最主要的关注点应该是物价。”经济学家预计，8月份消费者价格指数同比上涨3.4%，剔除波动较大的食品和能源类别后的核心指标上涨2.4%。
截至周五，互换市场定价显示，投资者预计美联储本月加息25个基点的概率约为60%。美联储下一次预定公布利率决定的日期是9月16日。