转自：中国经营网

中经记者 谭志娟 北京报道

9月4日，央行发布公告称，为保持银行体系流动性充裕，2026年9月7日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展5000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（89天），到期日为2026年12月5日（遇节假日顺延）。

《中国经营报》记者注意到，9月有5000亿元3个月期买断式逆回购到期，这意味着此次3个月期买断式逆回购为等量续做。此前2个月、3个月期买断式逆回购均为加量续做，加量规模均为2000亿元。

中国城市专家智库委员会常务副秘书长、浙大城市学院副教授林先平在接受记者采访时表示：“这一调整并非货币政策收紧，而是流动性调控更趋精准审慎。前期持续加量投放已夯实市场宽松底色，当前银行体系流动性总体充裕、短端利率低位运行，央行暂停增量投放，主要是防止资金过度淤积、避免空转套利，属于逆周期微调。”

东方金诚首席宏观分析师王青还对记者表示，此次买断式逆回购未延续加量续做，基本符合市场预期。这源于月初资金面向宽，再加上近期政府债券发行规模较为温和等影响，月初以来DR001持续运行在1.35%附近，低于1.40%的政策利率。着眼于避免主要市场利率较大幅度向下偏离政策利率中枢，9月1日央行7天期逆回购为50亿元的地量操作，9月2—4日操作量均为0，旨在引导DR001围绕政策利率平稳运行。9月3个月期买断式逆回购等量续作，也在一定程度上体现了这一调控取向。

王青进一步表示，整体上看，预计未来宏观政策将向稳增长方向进一步发力，包括加快政府债券发行，加快推进8000亿元新型政策性金融工具投放等，都需要央行在流动性方面给予支持。“这意味着短期内包括买断式逆回购、MLF在内的中期流动性工具整体上有望加量续做，支持政府债券发行和银行配套贷款投放。这是当前货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。”

8000亿元新型政策性金融工具已于近日落地。2026年新型政策性金融工具首批资金在浙江、云南、新疆、四川等地相继投放。在业界专家看来，8000亿元新型政策性金融工具有望撬动10万亿元量级的项目总投资，成为下半年稳投资稳增长的关键托底力量。

展望三季度，林先平告诉记者：“短期内全面降准概率偏低。当前央行更倾向依托逆回购、MLF等公开市场工具，灵活对冲债券发行、缴税、季末考核等阶段性缺口，总量工具落地更谨慎。但如果后续实体融资修复偏弱、中长期流动性缺口扩大，三季度末仍存在降准落地窗口。”

王青也指出，未来不排除央行实施降准，届时买断式逆回购操作规模或将适度减少，两者之间有一定替代关系。

对于9月市场流动性，林先平认为：“整体来看，预计9月市场流动性将保持合理充裕、小幅波动格局。”

（编辑：郝成 审核：朱紫云 校对：燕郁霞）