（来源：粮湖传说）

(一)玉米现货情况

刚刚过去的一周，玉米市场呈现出明显的分化特征：期现货走势背离，不同区域价格分化显著。进入9月后，新季玉米逐步进入上市期，随着供应量持续增加，尤其是早熟春玉米集中上市，深加工企业厂门到车量攀升，但下游需求持续低迷，导致玉米价格小幅回落。不过东北地区受种植成本抬升、期货盘面持续走强带动，市场看涨情绪升温，叠加局部地区新季玉米减产、农户惜售观望情绪较浓，市场流通量偏低，玉米价格稳中偏强，与山东地区价格持续走弱形成鲜明对比。

当前新旧粮即将完成无缝衔接，锦州港口多家企业已开启新粮收购。随着新季玉米上市量逐步放大，市场供应压力持续增加，未来玉米市场将如何演绎？持续走强的期货盘面能否带动现货价格上行？抑或是疲软的现货基本面将拖累盘面价格回落？

华北地区春玉米、蒜茬玉米大量集中上市，与陈粮价格形成接轨。随着当地玉米上市量大幅增加，下游企业仍维持刚需采购节奏，深加工企业厂门到车量显著攀升，部分企业出现车辆滞留现象，各企业纷纷下调玉米收购价格，甚至出现单日多次调价的情况，多家企业收购价跌破1.15元/斤，部分企业报价更是跌破1.1元/斤。后续需重点关注新季玉米上市节奏。

(二)大连玉米行情回顾：

当周美玉米连续合约冲高减弱,涨幅仅为0.09%。

国内玉米2611合约持续走强，再创阶段性新高。当周开盘价2282元/吨，盘中最高触及2310元/吨，最低下探2280元/吨，收盘价2303元/吨，较8月28日收盘价上涨24元/吨。周五夜盘延续强势走势，最终收于2304元/吨。

(三)中国进口玉米来源国相关情况

据海关总署数据显示，2026年1-7月我国累计进口玉米136万吨，较去年同期增长61.3%。其中巴西为第一大进口来源国，进口量达57余万吨；自俄罗斯进口近35万吨；自阿根廷进口34余万吨。

周四世界气象组织发布最新《厄尔尼诺/拉尼娜更新》报告，警告厄尔尼诺现象将在2027年进一步增强，或成为有记录以来最强的一次，这将显著提升明年极端天气发生的风险。联合国气象机构表示，受太平洋异常暖海温影响，厄尔尼诺现象持续至2027年2月的概率接近100%。

俄乌冲突持续四年半之际，双方罕见同时释放和平进程积极信号，为长期停滞的外交谈判带来新的可能性。普京同时强调，冲突的最终解决仍需俄罗斯与乌克兰双方共同参与。

俄罗斯经济发展部周三宣布，自即日起至2026年12月31日，暂停征收谷物出口关税。

高温干燥天气可能加速早熟作物成熟进程，尤其在美国西部玉米带地区表现明显。科尔多涅博士将2026年美国玉米单产预估下调1.0蒲式耳/英亩至178.0蒲式耳/英亩，且对后续调整持中性偏下调预期。

2026年8月，乌克兰主要农产品出口量约为215万吨，较7月的367万吨下降41.5%，创下2026年以来月度出口最低值。其中8月玉米出口量为30.57万吨，环比大幅下降76.2%。

根据港口船舶装载计划，巴西全国谷物出口商协会预估，2026年8月巴西玉米出口量约为513万吨，低于一周前预估的545万吨，较去年同期的734万吨下降30%。

(四)未来分析与展望

进入9月，新季玉米逐步进入集中上市期。回顾8月中旬以来的市场走势，处于新旧粮交替阶段的玉米市场出现明显反转，新晋主力合约盘面价格大幅拉升，单根大阳线突破前期震荡区间，随后连续多周维持上涨态势。但期货盘面的强势并未带动现货价格同步上行，反而随着新粮上市量持续增加，现货价格出现明显回调。

当前玉米市场处于多空博弈阶段，期现货走势分化特征显著：一方面是疲软的现货基本面，另一方面是对未来的乐观预期。随着新季玉米上市量逐步增加，短期价格承压明显。

刚刚过去的一周，玉米2611合约延续强势走势，当周涨幅达1.05%，为连续第四周上涨。周五夜盘继续走强，针对后续玉米市场走势，我将从供应、需求、替代品与市场情绪、技术面四大维度展开分析：

玉米供应方面

供应端来看，华北地区春玉米、蒜茬玉米大量上市，已占山东地区市场供应量的近五成，当周玉米整体供应量大幅增加，处于近期高位；东北地区新季玉米也逐步开始上市；同时政策性粮源持续投放，市场整体供应充足。受此影响，山东地区玉米价格持续回落，再创阶段性新低。

港口库存结束连续下滑趋势，止跌回升至177万吨，虽绝对值较低，但仍为近年同期最高水平。

玉米需求方面

需求端来看，深加工企业玉米消耗量由升转降，且低于2024年同期水平；当周淀粉企业开机率环比微降1.76个百分点至59.28%。

据饲料工业协会数据，2026年7月全国饲料产量维持高位，同比实现增长，但配合饲料中玉米用量占比仅为30.5%，同比下降2.6个百分点，为2024年8月以来最低水平。

生猪养殖仍处于亏损区间，自繁自养与外购仔猪养殖的利润差距有所收窄。

替代品和市场情绪方面

替代品方面，小麦等替代谷物持续分流玉米饲用需求；不过受小麦托市收购全面启动影响，小麦价格止跌回升，对玉米价格形成一定提振。

当周饲用稻谷拍卖计划投放50万吨，实际成交6万吨，成交率偏低。

市场情绪方面，随着期货盘面持续走强，市场看多情绪明显升温。同时受不利天气影响，黑龙江等率先上市的地区新季玉米存在减产预期，对价格形成支撑。

技术和其他方面

技术面来看，大连玉米主力合约增仓上行，已连续四周收涨，但上方压力逐步显现，尤其是面临月线级别阻力位压制。

美玉米合约再度冲高，但涨幅明显收窄，上方压力凸显。国内豆粕价格连续五周上涨，创出两年多以来新高，对谷物价格形成一定联动支撑。

当周玉米仓单增加近1.6万手；多头主力合计增仓3万余手，空头主力合计增仓4万余手，空方增仓力度略大于多方。

个人小结:

当周玉米期货盘面延续上涨趋势，持续走强，但现货价格震荡回落，市场分歧明显加大。短期来看，受种植成本抬升、减产预期炒作、全球厄尔尼诺现象、资本涌入农产品板块等因素支撑，玉米价格整体偏强运行；但也需注意，当前现货市场正面临新粮集中上市的供应压力，未来几个月将是新季玉米大量上市的阶段，叠加需求整体偏弱，中长期价格承压预期较为明确。

同时，盘面连续四周上涨后，上方压力显著增加，2320元/吨一线压力位尚未有效突破；叠加空头主力持续增仓、仓单数量持续增加，短期价格回调概率明显上升。

(五)玉米盘面观点

综合以上分析，建议多单全部止盈离场，暂时以观望为主；激进投资者可考虑逢高布局短空头寸。以上观点仅供参考，不构成实际投资建议。