（来源：经济参考报）

《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》日前正式落地。新规明确要求公募理财产品必须披露完整会计年度中长期业绩，堵住了此前行业“选择性展示短期收益、回避长期历史表现”的营销漏洞。截至2026年6月末，全国存续理财产品规模达33.66万亿元，涉及153家银行机构和32家理财公司。随着新规施行，这一庞大市场正从“自选动作”走向“规定动作”，不论是核心销售渠道还是对外宣传物料，一场覆盖全链条的信披改革正在推进。

强制披露中长期业绩

长期以来，银行理财产品在业绩展示中普遍存在“报喜不报忧”的现象。不少产品宣传页面上，近一月、近三月、近六月的短期年化收益被放在最显眼的位置，而产品在股市大幅回撤年份的真实亏损或被隐去、或被淹没在冗长的说明书中。投资者看到的多是“看起来不错”的收益数字，却无从判断一只产品穿越牛熊的真实表现。

新规针对这一痛点设置了分层披露规则：运作一年以上但不满六年的公募理财产品，应当至少包含自产品成立当年开始所有完整会计年度的业绩；运作六年以上的，应当至少包含最近五个完整会计年度的业绩。这意味着，存续理财产品再也无法只展示短期收益数据，跨牛熊周期的历史成绩单成为必选项，机构刻意回避历史回撤与亏损年度的空间被从根源上堵住。

此外，新规统一了信息披露渠道和时间规范。公募理财产品须通过中国理财网这一行业统一信息披露平台进行披露，定期报告的披露时限也得到明确：季报于季度结束后15个工作日内；半年报于8月31日前；年报于次年4月30日前披露。过去不同机构披露格式五花八门、关键信息隐匿于专业术语之中的现象将被改变，投资者终于可以像查询公募基金一样，一键比对不同公司的同类产品。

为迎接新规落地，理财行业在过去数月完成了密集的系统改造与产品调整。截至8月底，多数理财公司已完成与中国理财网的系统对接或客户端部署，头部机构率先通过直联验收测试。农银理财于7月31日通过系统直联验收，搭建了端到端自动化数据链路，建立了统一数据字典，明确每个字段的业务定义和计算逻辑。对于科技能力相对薄弱的中小机构，理财登记中心提供了客户端手动上传的分级接入路径，无需大规模系统改造即可实现合规。

与此同时，大量理财产品对业绩比较基准进行了“换锚”调整——由单一的数值或区间表述，转为挂钩公开指数的公式型基准，如“中债综合指数收益率+存款利率”的组合。这一变化让基准随行就市、有据可查，减少了频繁人工调整的空间。招银理财在调整公告中表示，此举旨在让业绩比较基准更贴合市场，回归产品投资本源，同时帮助客户逐步接受“净值本就随行就市、有涨有跌”的客观事实。

“自愿性披露”成新趋势

新规不仅推动强制性信息披露标准化，还催生了行业竞争逻辑的深层转变。一方面，统一披露格式和渠道拉平了竞争底线，过去依靠“信息包装”凸显优势的做法不再奏效；另一方面，领先机构开始在法定披露之外，主动加码自愿性信息披露。

值得关注的是，核心交易渠道与对外宣传物料之间仍存在合规“温差”。当前国有大行、股份行及主流中小银行的手机银行App、官网等核心销售渠道已基本完成整改，但公众号推文、营销海报等宣传物料整改普遍滞后。部分产品海报仅标注业绩比较基准，缺失任何历史年度真实业绩。某银行一款2021年成立的定期开放净值型理财产品，海报仅写“1.70%至2.30%”的业绩比较基准，而该行手机银行App中同一产品2022至2025年度收益率分别为1.15%、8.54%、2.61%、2.96%。投资者若仅看宣传物料，无从知晓产品曾经历的大幅波动。

合规“温差”源于规则空白。目前新规覆盖范围未涵盖公众号、海报等宣传物料，此类物料的披露要素、格式尚无细化标准。有金融监管专家指出，宣传物料受载体限制难以做到信息面面俱到，后续监管部门或就此出台细化规范，不排除要求全渠道信息披露标准统一。多名理财从业者认为，随着新规执行深入，宣传物料这一“最后一公里”有望被补齐。

长远来看，信息披露标准化正在重塑投资者与理财机构之间的信任纽带。天风证券银行业首席分析师刘杰认为，新规通过全周期标准化信息披露缓解信息不对称，投资者可完整知晓底层资产、收费、净值波动等核心信息，理性投资观念得以强化。理财公司则有望依托规范透明的信披，建立稳定的投资者关系。