9月4日，A股市场冲高回落，半导体板块承压，军工、商业航天方向表现更为活跃，航空板块走强。

截至13:31，航空ETF汇添富(159257)标的指数——国证通用航空产业指数高开高走，盘中一度涨超2%，现涨超1.5%！

航空ETF汇添富(159257)标的指数成分股多数上涨，洪都航空涨超2%，国睿科技、中航机载涨近2%，航天彩虹、睿创微纳、中航高科涨超1%，中无人机涨近1%，万丰奥威、中直股份微涨；前十大成分股中仅宗申动力小幅下跌。

【航空ETF汇添富(159257)标的指数前十大成分股】

截至13:31，成分股仅做展示使用，不构成投资建议。

国内消息面上，9月1日，星河动力智神星一号遥一可重复使用运载火箭首次飞行试验成功，火箭顺利进入预定轨道。智神星一号来自安徽池州，是星河动力首款液体运载火箭。这是继朱雀三号之后，中国民营商业航天在液体火箭领域的又一次重大突破。

航空产业另一条重要进展来自国产航空发动机。9月2日，国产商用航空发动机核心型号长江-1000A已经进入适航取证收尾阶段。该型号由中国航发商发承担总设计与总承制任务，从早期验证机阶段一路推进至适航取证，意味着国产大涵道比涡扇发动机产业化又向前迈进一步。

9月4日，海南航天数据跨境加工贸易区揭牌，卫星数据跨境流动、遥感数据处理和市场化应用加快推进。商业航天的竞争重点正在从火箭发射和卫星制造，进一步延伸到遥感数据、卫星运营、地面处理、AI在轨计算和数据服务。

国际消息催化来看，中东地缘冲突升级依旧是本轮军工板块走强的重要外部催化。9月2日，美军完成新一轮针对伊朗军事目标的打击，目标涉及防空系统、雷达设施、海上资产、布雷能力及通信设施；伊朗随后对美国在中东地区的相关目标展开反击，双方军事对抗明显升温。更值得注意的是，当前中东局势仍未完全进入降温阶段。9月3日，美伊冲突仍围绕霍尔木兹海峡及区域军事部署持续博弈，美方维持较大规模军事存在，双方摩擦并未彻底停止。这意味着军工板块短期仍可能反复交易地缘风险溢价，但持续性最终仍要看冲突是否进一步升级，以及订单和装备需求能否真正兑现。

8月以来，航空航天产业的催化明显提速：朱雀三号实现我国首次入轨级运载火箭一子级陆地回收；长六丙完成“一箭七星”，地月双向高速激光通信首次在轨验证。与此同时，商业航天板块此前却经历明显调整。海通国际指出，调整已大幅释放风险，股价与产业景气度的背离正在为下一轮行情蓄势，产业侧技术验证、组网密度与并购融资三条线正在同步加速。

航空航天正在从事件催化，逐渐进入产业能力验证期。

【回收只是第一步：商业航天真正的拐点在“高频复用”】

朱雀三号的意义，不止是把火箭一级成功带回地面。华泰证券指出，我国已经完成长十乙和朱雀三号两型火箭回收验证，分别验证海上网系回收和陆地回收两种方式，可回收火箭领域已呈现“百花齐放”的发展态势。随着技术扩散，我国进入太空的成本也将大幅降低，并有望进一步牵引卫星制造进入低成本时代，最终促进卫星运营和卫星应用产业加速发展。

但这里需要区分“回收成功”和“商业闭环”。华泰证券明确指出，回收成功到成熟复用仍需时间，降本效应将滞后体现，后续还需要完成再次发射以及可重复使用次数验证；朱雀三号将开展回收箭体检修维护、复用飞行，华泰证券认为，从首次回收到完成首次复用的周期有望控制在半年以内。真正决定商业航天成本曲线的，不是回收一次，而是能否走向常态化、航班化发射。可回收火箭带来的降本效应和发射频次提升将惠及整个航天产业。

（来源：华泰证券20260825《关注我国可回收火箭后续的复用进展》）

【运力瓶颈正在松动：低轨星座从“等火箭”走向“抢组网”】

山西证券指出，随着多款适用于卫星互联网部署的中大型新型火箭密集首飞，我国国家为主力、民营火箭协同补充、轻重运力搭配、一次性与可复用并行的运力体系逐步成型，长期制约商业航天发展的运力瓶颈有望近期破除，千帆星座和国网星座常态化部署有望持续提速。

产业数据已经开始呈现这种传导。海通国际指出，2026年1—7月国内发射次数与入轨卫星数分别同比增长29.3%和66.9%，并判断后续多款商业火箭首飞、长十乙首次复用闭环有望继续缓解运力瓶颈、降低发射成本。更重要的是，卫星端的价值边界还在向通信和算力扩展：通信卫星占2025年全球在轨卫星约80%，随着流量总量提升与卫星互联网渗透率提升，收入有望指数型增长；推理占比抬升叠加地面能源约束，将驱动“训练在地面、推理上太空”的分工。

这也意味着，商业航天的产业逻辑正在从“火箭技术突破”向“运力提升—发射降本—星座加速组网—卫星应用扩容”逐层传导。回收解决成本，批量发射解决规模，而真正决定长期商业价值的，是轨道上的卫星能否持续产生通信、数据和算力需求。

（来源：山西证券20260828《中国航天进入复用时代，低轨星座战略商业价值凸显》；海通国际20260827《商业航天秋季策略：播种秋天，蓄势待发》）

【从近地轨道走向地月空间：航天基础设施的边界还在外扩】

近期地月激光通信突破把航天产业的需求边界进一步推向深空。中泰证券指出，我国首次完成地月双向高速激光通信在轨验证，在DRO-A卫星与地面站之间构建超40万公里双向激光链路，初步实现上行1.25Mbps、下行100Mbps；以8K月面图像为例，传统5Mbps微波链路需要4—5分钟，百兆激光链路仅需约12秒，数据传输效率提升约20倍。

其产业意义在于，地月通信正由任务配套系统升级为空天信息基础设施。随着载人登月、月球科研站建设推进，高清影像、科学探测、航天员视频及设备遥控将产生海量数据，通信带宽有望成为制约任务能力的关键环节。因此，深空通信打开的并非单一设备需求，而是航天产业从低轨通信网络进一步向地月信息基础设施延伸的新空间。

【航空ETF汇添富(159257)：全面聚焦低空经济、军工及商业航天】

国防军工为第一大权重行业。航空ETF汇添富(159257)标的指数行业主要集中在国防军工（60.11%）、电子（6.62%）、汽车（6.38%）等通用航空相关领域。其中在国防军工领域中，成份股分布于航空装备、军工电子、航天装备等细分行业。目前军贸销量预期提升，军工行业景气度不断提升，航空ETF汇添富(159257)成分股有望受益。

【航空ETF汇添富(159257)标的指数申万一级行业分类】

数据截至20260831

低空经济含量高。航空ETF汇添富(159257)标的指数中的低空经济概念股权重占比达90%；前十大成份股中低空经济概念股含量高。航空ETF汇添富(159257)同样有望受益于低空经济主题的爆发！

商业航天占比高达58%，涵盖卫星导航、卫星互联网等领域，有助于把握卫星产业万亿市场空间机遇！

数据截至20260831，是否为低空经济（或商业航天）概念股以该成分股所属概念板块中是否包含低空经济（或商业航天）概念为准。

万丈高空，万亿蓝海！布局商业航天、低空经济、军工核心航空板块，认准航空ETF汇添富(159257)！在政策催化、科技赋能下，“量变”积累，“质变”可期，航空ETF汇添富(159257)未来成长空间值得期待，长期配置价值凸显。无证券账户可以关注场外联接基金(A类：025380；C类：025381)。

风险揭示：基金有风险，投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。以上基金均属于中等风险等级（R3）产品，适合经客户风险承受等级测评后结果为平衡型（C3）及以上的投资者。在代销机构认申购时，应以代销机构的风险评级规则为准。本产品由汇添富基金管理股份有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。国证通用航空产业指数由深圳证券信息有限公司(“深证信息”）编制和计算，其所有权归属深证信息。深证信息将采取一切必要措施以确保该指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。投资者在申购/赎回ETF基金份额时，申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金，其中包含证券交易所，登记机构等收取的相关费用。其他基金的销售费用请参见相应基金的招募说明书，产品资料概要等法律文件。