美豆价格能涨到多高？
（来源：金十期讯）
周三，美国农业部称私人出口商报告一笔对华大豆现货销售，推动豆价一度走高，但随着交易时段推进，盘中涨幅悉数回吐。9 月大豆期货下跌 5 美分，报 13.0175 美元 / 蒲式耳；11 月大豆期货下跌 7.5 美分，报 13.1025 美元 / 蒲式耳。
美豆当前需求表现强劲，周三早盘中国再度采购 740 万蒲式耳美国新季大豆。
美国农业部周二发布最新谷物压榨报告：7 月大豆压榨总量 2.219 亿蒲式耳，较 6 月增长 1.9%，同比提升 8.2%；该数据较市场 1.94‑1.98 亿蒲式耳的行业预期高出约 12%。截至 7 月 31 日，豆油库存降至 19.63 亿磅，环比下滑 6.4%，但仍较去年同期增长 4.7%。
市场静待美国农业部发布出口销售报告。分析师预计，截至 8 月 27 日当周，大豆净销售区间为 4410 万‑1.01 亿蒲式耳；豆粕销售预计 25 万‑60 万吨；豆油销售最高可达 1 万吨。
分析师称，市场押注 9 月 24 日中美会晤将带来更多采购。不过也有消息称，该会晤或将不会如期举行，时间会有所推迟。但无论会晤如何，中国近期大豆采购力度十分惊人。坦白说，去年临近收割季，中国几乎没有采购美豆，当时市场甚至传出中国可能停止采购的声音。而今年，中国采购规模远高于往年多数时期。
在压榨需求既定的前提下，如果出口维持不错水平、中国进口达到 2500 万吨，市场就会陷入偏紧格局。即便美国大豆种植面积增加 540 万英亩，但美国农业部数据显示期末库存几乎没有增长。所以，2027 销售年度的大豆供给局面会非常值得关注，如果再叠加小麦因素，整个市场格局会变得相当复杂。
美豆价格能涨到多高？
当前大豆价格已经站上 13 美元上方，需要涨到什么价位才能抑制需求？ 这是市场最核心的问题。价格高度取决于最终的作物产量。
美国玉米带主产区虽然大豆结荚数量偏低，但后期天气条件向好，有望支撑单产水平。
决定大豆上行空间的另一大变量是南美天气。 本次厄尔尼诺为有记录以来最强厄尔尼诺，它会对南美产量造成多大冲击，目前充满不确定性。回顾历史厄尔尼诺年份，南美大豆产量多会受到不同程度影响。
南美已经连续两年丰收，但全球库存依旧在过去两年持续收紧。这就意味着：全球非常依赖南美产出。这也是市场密切盯紧南美天气的原因。一旦新季南美大豆产量下降 5%‑10%，大豆价格就可能被大幅推升。
编译：油粕面
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