（来源：汇丰前海证券）

汇丰前海证券A股IT软件行业研究主管刘逸然认为中国低轨通信卫星发射将提速，未来或将向全球提供对标SpaceX Starlink的可行备选方案。

刘逸然

证券分析师

A股IT软件行业研究主管

张恒

证券分析师

A股IT软件行业

卫星发射提速展现中国在太空领域的雄心壮志

中国已规划三大数量超万颗的低轨卫星星座，其中市场最为关注GW星座和千帆星座。GW星座由国网主导，整体规划部署1.3万颗卫星；千帆星座由上海垣信主导，整体规划1.5万颗卫星。今年以来，中国卫星发射速度显著提速。垣信计划2026年底前完成324颗卫星部署，2027年底前完成648颗卫星部署。截至2025年底，垣信完成108颗卫星发射，2026年上半年内发射了92颗卫星。2025年12月，国内多家卫星运营商、商业航天企业和基础电信运营商共计向国际电信联盟（ITU）提交新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个卫星星座，包括中低轨卫星。这是中国迄今规模最大的一次国际频轨集中申报行动。海外低轨通信卫星星座发展迅速，中国追赶的紧迫度高。目前海外低轨通信卫星的发展显著领先于国内市场。以美国SpaceX的⁠星链为例，其凭借先发、领先的可回收火箭技术、垂直产业链整合等优势已实现全球组网。截至2026年第一季度末，在轨运行卫星数量超过10,200颗。中国目前拥有约600颗在轨卫星，但正致力于缩小这一差距。

截至2026年第二季度末，

星链活跃低轨卫星数量已达10,200颗

截至目前，中国国网和千帆星座的活跃卫星数量

仅为177和236颗，但加速趋势显著

中国商业航天与SpaceX对比

相比SpaceX，中国的商业航天发展起步较晚。当前，中国需克服的关键难点在于：

1

通过量产降低卫星成本。目前，中国单颗通信卫星的均价约为2500万元，而SpaceX V2 mini卫星均价仅约为500万元（资料来源：Quality Space）；

2

生产足够的可回收火箭：中国仍在努力实现可回收火箭稳定复用。随着长征系列火箭（国家队）及朱雀商业火箭测试的成功，我们认为这并非瓶颈。

3

中国或增加更多的火箭发射工位。政府计划主要在东南沿海地区增加火箭发射工位，距离产业链较近。同时，考虑到距离赤道较近，海南也有望增加火箭发射工位。

SpaceX猎鹰9号和中国每年发射数量比较

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