（来源：李木 矿业汇）

9月1日，福建马坑矿业股份有限公司正式上市，开启资本市场新征程。当前我国铁矿石自给率仅20%-30%，提升国产优质铁精粉供应能力已成为保障战略矿产资源安全的当务之急。作为我国东南沿海地区重要的铁矿石生产基地，马矿股份此次登陆资本市场，是以资本赋能扩产增储，破解铁矿石对外依存度偏高的行业命题的重要一步。

据国家统计局数据显示，2026年1—6月份全国累计生产铁矿石原矿46686万吨，同比下降7.0％。中国冶金矿山企业协会统计，1—6月份全国累计生产铁精粉13108.7万吨，同比下降5.0％。同时，据海关总署数据，2026年1—6月份，我国累计进口铁矿石62887万吨，同比增长6.3％；累计进口平均价101.67美元/吨，同比上升4.3％。

进口大增，国内减产，外强内弱，对外依存度高的局面仍未有效缓解。改变铁矿石供应格局、优化铁矿石定价机制，已成为保障我国战略矿产资源供应安全的当务之急。提升国产优质铁精粉的供应能力，是破解这一难题的有效路径之一。

马矿股份长期从事铁矿资源开发及综合利用，是国内规模较大的铁矿石采选企业，拥有马坑铁矿的采矿权。数据显示，截至2025年末，马坑铁矿的铁矿石保有资源储量达32520.85万吨，远超大型铁矿1亿吨的储量门槛，矿石平均品位37.86%，显著高于国内34.50%的平均水平；共伴生4.33万吨钼矿（以金属量计量），水泥用灰岩矿3066.34万吨，是东南沿海地区少有的大型优质铁矿，为持续盈利能力构筑了坚实的资源护城河。

马坑铁矿现有采选规模500 万吨 / 年，铁精粉产量 227.61 万吨（2025 年），主打 TFe65% 低杂质造球铁精粉，长期处于满负荷运转状态。上市后计划启动马坑铁矿采选扩能工程，项目总投资32.05亿元，建成后新增500万吨/年铁矿石采选产能，总产能实现翻倍。

对于铁矿采选企业而言，产能翻倍意味着固定成本的大幅摊薄和单位产品盈利空间的显著增厚。叠加马坑铁矿高品位的先天优势和短链直供的区位条件，扩能后的马矿股份有望迎来利润弹性的进一步释放。 

2023年至2025年，马矿股份营业收入分别为19.62亿元、20.50亿元和19.91亿元，归母净利润分别为6.51亿元、6.64亿元和6.02亿元，主营业务毛利率持续保持在50%以上，经营活动现金流净额年均近10亿元。进入2026年，公司增长动能进一步释放，上半年实现营收11.12亿元，同比增长6.42%；实现归母净利润4.19亿元，同比增长15.70%，盈利能力持续增强。

从储量来看，仅单一马坑铁矿，3.25 亿吨储量，对比鞍钢、宝武、鹤岗等几十亿吨级资源集群差距较大，从开采方式来看，其开采方式全部地下开采，相比露天矿山，采矿成本天然更高，扩产受井下工程约束，扩产周期长。

在国内钢铁集团自有矿山体系中，马矿股份属于高品位、小储量的区域型优质矿山，随着募投项目逐步落地，这家区域龙头有望在国内铁矿自主可控的战略进程中，持续释放更大的发展价值。