（来源：懒猫的丰收日 懒猫的丰收日）

01

今天盘面最诡异的地方，是下午1点开始的科技股跳水。

不止A股在跳，日韩股市也在跳。

看图的话，跳水始于12点55分左右，当时发生了什么大事呢？

好像到现在也没找到，不少人当时把跳水归咎于“美国可能要对半导体加关税”，但这是昨晚的消息，今早就充分发酵了，拿它当下午跳水的理由，多少有些牵强。

可能也是实在找不到理由，1点27分后，行情又V了上去，A股科技股也跟着反弹，差不多收复了跳水导致的失地，等于是乌龙一场，自己吓自己。

行情可能是乌龙，但背后反应的资金心态却需要引起注意。

之前大家对科技股还普遍比较有信仰，理由也很简单，AI产业趋势快速发展，产业链相关企业利润高速增长。

但实际情况是，AI产业趋势继续迅猛发展，AI行情却已止步不前，甚至还有破位的可能，这会极大影响资金情绪，一鼓作气再而衰三而竭，稍有风吹草动，就是砸盘给你看，今天就是一个预演了。

看数据的话，“电子+通信”的成交占比持续下滑，抱团资金在瓦解。

今天，这个数据是“28.86%”，离“20-25%”的成交中枢还有一定距离，抱团瓦解的趋势还可能延续下去，科技股里面的资金可能还需要一段时间来“稳”下来。

看行业的话，

今天科技股和老登股都比较弱，地产、保险、黄金等涨的比较好。

地产可能是前几天砸的太多了，“8.28新政”多少也算是政策上的利好，不然当天地产也不会大幅高开，但里面的资金情绪太弱，高开低走，当天大跌，现在情绪稳定下来，适当收复部分失地。

黄金，是因为小非农低于预期，降低了美联储9月加息概率，金价反弹。

保险，最近倒是一直涨，相关上市公司中报也不错。

02

基金方面，

上半年有200多只主动基金翻倍，不知道小伙伴当时有没有这个疑惑：如果我继续看好科技，想从中挑出“明日之星”，应该选谁呢？

半年报会公布机构持有份额，借助这个数据，可以极大缩小我们的筛选范围。

要求：1）上半年收益超过80%（适当放宽收益标准）；2）上半年，机构持有份额增加超过2亿份；3）基金经理任职日期在2026年之前，可以选出下面这些基金：

首先是几个知名老将，郑希、张仲维、张琦、杨宗昌、武阳、祁禾、唐晓斌、金梓才、沈犁、李文宾、许炎、王贵重，成名多年，上半年也获得了机构真金白银的增持，求稳的话，可以多考虑下他们。

当然，不是说他们的基金稳，而是“成名多年+机构增持”，选他们，出错的概率会小一些。

表格中，第6列标红的数字是，2026年7月以来，跌幅在25%以内的基金，可以重点挖掘。

（1）陈思靖

陈思靖被机构买的最多，机构持有份额从6亿份增至21.2亿份，机构持有比例从61.4%增至76.1%。

业绩也可以，上半年涨了89.7%，7月以来只跌了22.9%，在一众高收益基金中，算是回撤比较小的。

参考下面这篇文章，我们去年还写过陈思靖。

深耕TMT行业，投资方法是“Tick（做收益）-Tock（控回撤）”。简单理解，就是当股价短期过度透支基本面后卖出，然后寻找还在低位，更有性价比的标的，在科技行业内部持续进行高低切换。

陈思靖在定期报告中会详细介绍自己的操作，

2025年初，因为Deepseek的突破，是国产算力表现更好，陈思靖很早就开始布局这个方向，获得了一大波超额收益。

之后，他又趁着关税导致海外算力大跌的时候，果断抄底，理由是“中美双方贸易相互依存度依然很高，市场短期反应过度，股价下跌后，风险释放十分充分”，也让他抓住了去年6-9月的那波大行情。

再然后，他减持海外算力，增持还在低位的存储和半导体，又抓住了今年年初的存储行情，不过也因此导致他对今年的海外算力大涨行情参与不多。但二季度的行情是半导体和AI都在涨，重仓半导体，他也没完全错过这轮行情，整体收益还不错。

再后面是7月的大跌，他增加了相对低位的数字芯片、软件等板块的持仓，作为防御，也起到了一定的缓冲效果。

（2）何一铖

何一铖已经有一定名气，和张坤共管“易方达蓝筹”。

他的代表基金“易方达新常态”上半年也被机构大幅增持，机构持有份额从1.5亿份增至14.2亿份，机构持有比例从6.6%增至33.2%。

看业绩的话，上半年基金涨了122.8%，7月以来跌了23.3%。

7月后回撤小，可能和他持有较多光模块有关。对比净值曲线，比较接近，8月上半月反弹后，下半月回落幅度有限。

投资方法上，何一铖就是做产业趋势了，寻找景气度向上的行业，这轮行情中，目光始终聚焦在AI产业链上，重仓以“光模块（CPO）”为主的海外算力。

不过，二季度他切了一部分仓位到国产算力上，理由是“随着国产AI的商业闭环逐渐落地，国产算力可能迎来机会”。

但刚才也说了，他最近的净值曲线和光模块比较接近，不清楚是不是大跌后，又切了一部分仓位到海外算力上。

（3）何崇恺

何崇恺之前重仓军工，这轮行情中逐步加仓半导体，也没错过大行情。

对比净值曲线，他可能是在7月的回调中减仓避险了，但8月的反弹也没错过，整体跌幅就比较小。

半年报中，何崇恺说，坚定看好高端制造、科技、创新药与新兴消费板块，基金持仓也将持续聚焦这些领域。

具体来说，主要包括这几个方向：半导体设备、芯片设计与代工、AI应用、创新药及CXO、其他受益于中国工程师红利、低成本制造优势，且具备全球市场扩张能力的优质企业。

（4）欧阳良琦

欧阳良琦也比较看重产业趋势，重仓AI产业链。

和武阳管的“易方达瑞享”对比，在7月的回调行情中受伤较轻，大概率是减仓避险了。

半年报中，欧阳良琦认为，下半年市场会更加均衡，虽然AI仍是行情主线，但市场会更关注企业AI投入的投资的ROI，云厂商在这方面比较占优。

最后的话：

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