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上周就跟大家提过，尽管沃什嘴巴上很鹰，但依然阻挡不了美债利率的上升。

这不，2年美债利率和10年美债利率都拉出新高了，且全球主要国家的市场利率也在齐创新高。

吓得全球股市跳水，黄金和比特币也跳水。

真的会发生全球债务危机吗？对A股有什么影响？

分享一下我社群的复盘，原文如下：

受全球市场利率拉升的影响，今天市场继续回调。

成交额为1.8万亿！

一、美债利率拉升不是因为信用问题

美债规模继续扩大，这是大家都知道的事。

而且债务规模扩大是渐进式的，不至于引起这么大的波动。

美债只是触发拉升的背景，始作俑者是AI的发债规模急速攀升。

2026年至今，美国投资级企业债发行量同比增加了38%，其中有很大一部分增量来自AI的资本开支。而全年的规模将达到2.1万亿美元。

9月份往往又是企业债发行的高峰期，见下图。

所以利率上升的主因是债券供给大幅增加，而资金在短期内是有限的，所以必然要求利率上升作为补偿。

企业债利率上升，只会倒逼美国国债利率也上升。（也会让市场担心美国未来还不起利息 ）

而且呀，现在AI公司都在囤子弹呢！

为啥呢？

因为都知道AI很烧钱，他们很缺钱，那么就肯定会在利率相对低的时候赶紧融资！

大家都想到一块去了，不就在短期内造成发债更加拥挤了吗？

既然大家都知道，那么预期就会自我实现！也就是说，市场会抢跑！

利率会在大规模发债前就抬升！

这才是利率快速飙升的本质原因！

二、贝森特惊吓了市场

市场抢跑还有一个原因就是贝森特宣布要回购长债。

目的是买回价格低的长债，置换成价格高的短债，从而降低利息支出。

但这就是妥妥的赖账嘛，使得美债信用下降。

债这个东西，底层必须要有信用作为支撑，信用下降，价格肯定会跌。

有了这个预期，市场抢跑就更快了！

既然都预期长债利率会上升，那当然就要跑快一点啦，毕竟长债跌起来的速度比短债快得多。

这就跟7月科技股崩盘是一样的。大家都人挤人的向外跑，肯定要踩死几个人。

在资本市场，一定要理解预期！

现在想要遏制利率短期内快速上升，就得看贝森特能打出什么牌来逆转预期了。

但这也只能起到缓解短期快速拉升的效果，阻挡不了利率继续上行的大趋势！

三、全球被迫“加息”

虽然市场对美债的信任度越来越低，但跟其他国家相比而言，美债的信用反而是更高的。

既然美债都跌，其他国家的国债能不跌吗？

当然，像中国这种信用高的国家，利率就不怎么受影响。相反，海外配置中债的需求反而在升高。

不过也要注意，海外买入的中国国债利率不是用人民币计价的，它比国内的利率高。

海外市场利率能不能不跟随美债“加息”呢？

答案是：不能！

如果不跟随加息，汇率就会迎接冲击！日元不就又回到160了吗？

换句话说，AI确实在杀死全球经济。

如果资本开支继续加速扩大，利率就还会飙升，从而制约传统经济。

四、碳基不好受，硅基也难受

硅基把碳基逼得难受，硅基肯定也不会好过。

首先，利率继续走高，AI公司的成本将上升。

本来现在就还没跑通商业闭环，利息支出增加，就更难了。

大厂还好一些，小厂的抗压能力就弱得多。他们很可能是首先暴雷的地方。

其次，碳基会抵制。

美国那边已经出现了民意的抵制。

截至6月初，全美已有69个郡县/市镇颁布了数据中心建设暂停令；而仅在随后的7月一个月内，新增的禁令数量就超过了150项；使得总数在当时突破了500项。

第三，畸形的经济无法持久。

经济本身需要平衡，极度割裂的K型分化，最终会引起更大的社会矛盾。

毕竟嘛，硅基也需要碳基来买单。

但是，有一点要注意，AI公司处于军备竞赛中，他们十分有可能硬抗高利率，继续斗下去。

这跟当年房企和城投公司利用影子银行 高利率融资抢夺资金是一个模样。

五、流动性冲击的强度可控

说回今天的盘面。

今天是流动性扰动带来的普跌！

但利率升高，对于长久期的资产来说，就会带来很大的估值压力。

今天通信跌了2.25%，半导体跌了1.73%；

韩国股市跌了3.99%，日本股市跌了2.85%。

而那些能创造现金流收入的股票且低估的资产，相对来说会更坚挺一点。

最有趣的是，恒生指数和中概居然慢悠悠的涨了回来。毕竟流动性冲击对港股的影响应该更大才对。由此可见，之前的下跌，更多是资金博弈造成的。

流动性不足也会使得投机炒作不可持续，之前大涨的影视和种植业分别下跌2.56%和6%。

不过，这次流动性的冲击很可能是短期的。

估计过不了多久，美国那边会出招缓解。

就比如，特朗普很可能突然就会TACO，把油价打下来，缓解流动性冲击。

再比如，贝森特可能会编一个新故事来讨好市场。

毕竟现在他想买长债，买短债这招也被市场预判了，短端利率也在跟着一起涨。

总之，利率上行是大趋势，在上行的过程中，会出现多次的惊悚时刻。

但惊悚不代表是危机。

美国有很多方法可以化解多次惊悚局面。

最后就是看AI的发展和利率上行的赛跑了。

如果AI发展速度快，利率上行就会趋缓，甚至逆转。

反之，就会加速利率上行。

再说了，AI公司也可以编故事嘛。只要市场相信商业闭环马上就要跑通了就行 。

六、人民币稳如老狗

其他货币相比美元都在贬值，但人民币则稳如老狗。

因此央行就没必要担心汇率，从而牺牲股市。

为啥人民币这么稳？

因为中国掌握众多垄断资源，可以通过出口这些垄断资源带来资金流入。

不过，如果海外利率继续攀升，压力还是会逐渐加大的。

今天成交额再度回到1.8万亿左右，创出调整以来的新低！

缩量下跌，说明敢于抄底的增量资金不多。

市场未来估计还会继续震荡洗盘！

之前抱团极致的科技，想要创新高就更难了，因为他们创新高所需的资金量非常大！

过去，公募基金在单个一级行业的持仓市值占比超过20%的情况发生过7次。

在抱团瓦解后的半年里，这些超配的行业全都跑输了全A指数！

耐心等待市场选择方向吧。

其实吧，流动性不足，市场反而会重拾价值发现的能力！