（来源：Gangtise投研）

一、每日精选

1. A股9月2日普跌：沪指失守3950点，北证50逆势涨2.5%成为亮点

9月2日收盘，A股主要指数集体走低。上证指数收报3941.39点，跌0.97%，成交8354亿元；深证成指收报13611.55点，跌1.88%，成交9545亿元；创业板指收报3312.24点，跌2.39%，成交4421亿元；科创50收报1617.60点，跌1.82%，成交643亿元。北证50成为当日唯一亮点，逆势上涨2.50%，收报1106.57点。

2. 国家医保局发布按病种付费3.0版分组方案，ADRG核心分组增至492组

国家医保局发布按病种付费3.0版分组方案和技术规范，新版分组方案更加精细化。ADRG核心分组由2.0版的409组增至492组，增加83组；DRG细分组由634组增至825组，增加191组。新版方案在国家层面首次明确基层病种，第一批基层病种包括31个DRG基层病种和127个DIP基层病种。

3. 上半年全国市场监管系统查办案件64.17万件，罚没金额69.82亿元

全国市场监管执法稽查工作暨查处"幽灵外卖"违法行为座谈会召开。会议指出，2026年上半年全国市场监管系统累计查办案件64.17万件，罚没金额69.82亿元，在重大案件查办、推进服务型执法、执法规范化建设等方面取得阶段性突破，"幽灵外卖"专项整治等重点工作取得积极成效。

4. 首个客服协同国标9月1日起实施，明确人机切换不让消费者反复复述

我国首个聚焦人工客服与智能客服协同机制的国家标准《顾客联络服务 人工与智能客户服务协同要求》（GB/T 47746—2026）于9月1日起实施，旨在解决当前顾客联络服务行业任务分配随意、服务切换断层、数据同步不畅、服务质量参差不齐等问题。新标准对智能客服和人工客服的服务范围提出明确要求，做好人机切换，不能让消费者反复复述问题。

5. LLM Token支出指数跌至历史新低，Token价格较夏季高点腰斩

一项备受业界关注的AI Token支出指标本周触及历史新低，成为竞争日益激烈的市场环境中Token价格持续走低的最新迹象。由情报公司Silicon Data编制的LLM Token支出指数——衡量全市场每百万LLM Token的平均支付价格——本周一跌至97美分，较今年夏季早些时候创下的高点已下跌超过一半。

6. 生物安全成AI新关口，头部大模型公司加大生物风险测试投入

继网络安全之后，生物领域正日益成为AI行业另一道需要守牢的安全关口。多家头部大模型公司近期正竞相防范未来模型被用于制造新型病毒或生物武器的风险。Anthropic、OpenAI以及谷歌旗下AI实验室Google DeepMind正加大在生物风险测试、访问权限控制及其他保障措施上的投入，以限制先进AI系统被滥用。

二、机构关注线索

以下线索整理自Gangtise知识库，按行业分类

1. 电子（国产存储/AI芯片）

核心问题：AI算力持续放量背景下，国产存储与模拟芯片的业绩兑现节奏能否超预期？

关键数据：①国产存储龙头营收1500亿，净利700-760亿超指引200亿，二季度毛利率87%；②光模块利润同比增超200%，产能释放下环比加速；③AI芯片功耗从400瓦升至1400瓦，DrMOS用量增至70-80相，MLCC用量提升十几至二十几倍。

跟踪指标：存储价格走势、LPDDR6放量进度、光模块出货、AI芯片供电元器件（DrMOS/MLCC）需求。

2. 通信（交换芯片/薄膜铌酸锂）

核心问题：国产算力交换网络十倍通胀与薄膜铌酸锂商用提前，能否带来新的投资弹性？

关键数据：①交换芯片与GPU配比升至1:2，带来10-20倍通胀；②薄膜铌酸锂商用化提前至2028年，较原预期提前一年；③8英寸晶圆4000-5000元/片，含波导4000-5000美金/片，单片55个die；④光互联龙头800G/1.6T供给缺口20%以上，国内800G明年量增4倍以上。

跟踪指标：高速交换芯片出货、800G/1.6T光模块、薄膜铌酸锂外延良率、2.4T商用进展。

3. 有色金属（芯片电感/铜铝）

核心问题：芯片电感高增与黄金铜铝的攻守配置逻辑能否延续？

关键数据：①芯片电感市场2026年约70亿元，2030年达690亿元，复合增速90%；②铜库存低位易涨难跌，铝股息率5%以上。

跟踪指标：芯片电感出货、铜库存、铝价。

4. 石油石化（天然气价格弹性）

核心问题：厄尔尼诺冲击下，天然气供需库存共振能否支撑气价持续上行？

关键数据：①供给冲击20%需五年修复，需求仅降1%；②库存处十几年最低，旺季前缺口难补；③印尼9-11月降雨或低50%-70%；④国内40%气靠进口，海外涨价传导至国内；⑤未来半年气价持续看涨。

跟踪指标：天然气价格、库存水平、厄尔尼诺强度、国内进口依赖度。

5. 农林牧渔（棕榈油/生猪产能去化）

核心问题：棕榈油减产与生猪产能去化的周期拐点何时到来？

关键数据：①8月淘汰母猪折价率降至66.11%，仔猪价跌破150元；②上半年19家上市猪企亏230亿，63%企业生物资产下降；③政策要求9月底能繁降至3750万头；④印尼官方预估2027年棕榈油减产400-500万吨；⑤猪价去化或延续1-2个季度，幅度或超10%。

跟踪指标：能繁母猪存栏、淘汰母猪折价率、仔猪价格、棕榈油库存、印尼降雨。

三、公司动态

【重大合同/资产重组】盛达资源(000603.SZ)：子公司金都矿业完成矿业权整合，矿区面积增至5.2397平方公里，取得新采矿许可证。

东宏股份(603856.SH)：中标1.44亿元钢管采购项目。

农产品(000061.SZ)：拟1.55亿元收购运通冷链100%股权。

兴瑞科技(002937.SZ)：与臻驱科技签署战略合作框架协议，拟围绕机器人、固态变压器等领域深度协同合作。

爱仕达(002403.SZ)：与鸿路钢构设备采购协议实际采购920台，为原计划1888台的49%，履行进度低于预期。

【资本运作】出版传媒(601999.SH)：拟出资2.4亿元参与设立数智文化产业投资基金，聚焦AI在文化互联网产业应用。

江河集团(601886.SH)：第一大股东拟8.41亿元回购子公司所持首颐医疗全部股权。

ST皇庭(000056.SZ)：5%以上股东所持14.78%股份将被司法拍卖，控制权或受影响。

三安光电(600703.SH)：控股股东债权人撤回对三安电子和三安集团的破产重整申请。

四、投研日历

9月3日（周四）

• 2026世界动力电池大会在四川宜宾举办（9月3-4日）

• 2026重庆汽车创新大会在重庆举行（9月3-4日）

• 2026低空经济发展大会在芜湖举办（9月3-5日）

• 2026第十七届东莞台湾名品博览会开幕（9月3-6日）

• XAIRExpo2026具身智能产业博览会开幕（9月3-6日，广州）

• 2026（第三届）空间技术融合应用及产业发展研讨会举办

• 第三届移动物联网大会在上海举办

• CS EXPO2026西安国际商业航天大会暨展览会举办

• 特斯拉在美国得州奥斯汀举行Cybercab发布会

• 阿里云容器服务Agent开启商业化收费

• 怀芯声学骋序AuraBuds S1全球发布会（14:30）

• 美国7月贸易帐及当周初请、续请失业金人数公布

• 欧元区7月PPI年率公布

• 马来西亚央行公布利率决议