来源：国际金融报

苏新基金今年上半年盈利能力依然承压。

近期，苏州银行2026年半年报正式披露，其旗下子公司苏新基金的上半年经营业绩随之出炉。数据显示，苏新基金上半年实现营业收入3190.8万元，同比增长36.8%；但净利润亏损1027.40万元，同比下滑30.91%，呈现增收不增利的经营格局。

作为2023年新成立的“银行系”公募，苏新基金正直面公募行业持续加剧的“马太效应”。Wind数据显示，截至今年二季度末，苏新基金公募管理规模达222.98亿元，规模高度依赖单一产品，仅一只债券型基金规模就超190亿元，产品结构极度单一。业绩层面，公司旗下基金年内表现分化显著，多只产品收益跑输同期业绩比较基准，投资业绩承压。

事实上，不止苏新基金，当前多数中小公募生存处境依旧严峻，多家机构在2026年上半年同样陷入净利润亏损困境。在行业“内卷”加剧、头部优势持续强化的背景下，新晋入局的苏新基金该如何破局突围？

上半年亏损逾千万元

苏新基金今年上半年盈利能力依然承压。

根据苏州银行2026年半年报，苏新基金上半年总资产2.23亿元，净资产1.83亿元；实现营业收入3190.8万元，同比增长36.8%；净利润亏损1027.4万元，同比下滑30.91%。

从已披露的上半年经营数据来看，苏新基金是为数不多陷入亏损的基金公司，亏损规模较去年同期有所扩大。除此以外，多家基金公司上半年同样录得亏损：九泰基金亏损1772.7万元，先锋基金亏损1644.8万元，江信基金亏损1113.27万元，华西基金亏损476.66万元，东海基金、南华基金亏损均超百万元。

业内人士认为，在行业降费浪潮与头部公募挤压的双重作用下，缺乏规模效应与品牌认知度的中小公募生存空间日益狭窄。

作为成立仅三年多的新生公募，苏新基金处于初创阶段，合规、运营成本居高不下，短期难以实现盈亏平衡，这类现象在行业中并不少见。但公司亏损幅度进一步走阔，也引发了市场关注。

Wind数据显示，苏新基金2023年年末净利润亏损2629.33亿元；2024年年末净利润亏损5108.85万元；2025年年末净利润亏损2888.9万元。

多只产品业绩跑输基准

资料显示，苏新基金成立于2023年2月，股权结构分别为苏州银行持股56%，凯德基金持股24%，苏州工业园区经济发展有限公司持股20%。

资产管理规模与投资业绩，是基金公司盈利的核心基础。数据显示，截至今年二季度末，苏新基金公募管理规模约222.98亿元，在全行业排名第116位。

不过公司旗下基金业绩分化较为明显。统计可追溯的基金产品，截至8月31日，苏新基金年内共有7只基金收益率为正，5只基金收益率为负。

具体来看，苏新上证科创综指增强A年内收益率18.33%，为公司旗下业绩最高产品，大幅领先其余基金；排在第二的苏新中证500指数增强A年内收益率为8%；苏新睿见量化选股A年内收益率为-5.73%，在公司垫底；苏新中证800指数增强A年内收益率为-2.58%。

值得注意的是，即便苏新上证科创综指增强A年内收益位居公司首位，但表现仍不及业绩比较基准。截至8月31日，苏新上证科创综指增强A业绩比较基准年内收益率为20.16%，该基金跑输业绩比较基准近2个百分点。作为一只增强型基金，苏新上证科创综指增强A的“增强”效果并未体现，成立以来跑输业绩比较基准超5个百分点。

“固收+”投资领域，苏新基金同样面临挑战。以苏新苏匠债券为例，该基金2025年12月成立，截至8月31日，A、C两类份额净值均跑输业绩比较基准。

此外，苏新睿见量化选股、苏新中证800自由现金流指数以及苏新韵启等基金，自成立以来的收益均不及同期业绩比较基准。

“银行系”小公募的挑战

虽然旗下基金业绩分化明显，公司经营也尚未摆脱亏损，但苏新基金的产品发行节奏依旧较快。2024年、2025年、2026年以来，苏新基金分别新成立2只、5只、5只基金。

作为典型的银行系公募，苏新基金更多依赖债券型基金冲规模。数据显示，苏新鑫盛利率债是公司最早成立的一只基金，该基金二季度末规模达191.31亿元，占总规模比例超过85%。对单只固收产品如此高的依赖度，即便在银行系公募当中也并不多见。

苏新基金近三年共发行了7只股票型基金，但平均规模不足2亿元，且合计规模仅为13.18亿元。混合型基金同样是公司短板，目前仅有2只产品，合计规模15.89亿元。

作为公募行业的新晋机构，苏新基金持续加快新基金发行，依托银行股东背景迅速做大全固收板块规模。但权益产品如何实现规模与实力双提升，仍需要时间检验，也考验管理层的经营能力。业内人士向记者分析，在权益基金存量规模偏小的背景下，如果产品业绩不及预期，很容易引发集中赎回，进而形成“业绩下滑—份额赎回—净值承压”的负向循环，进一步加大投资管理压力。

此外，公司管理层的稳定性也是市场关注的焦点。2024年6月，苏新基金首任董事长陈洁人离任；来自苏州银行的崔庆军在2024年9月接任第二任董事长。

《国际金融报》记者就公司经营亏损等问题向苏新基金邮箱发送了采访函，但截至发稿，暂未有任何回应。

记者夏悦超

文字编辑陈偲

版面编辑 毕丹丹

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