核心要点

　　全球主要基准借贷成本持续攀升，创下数十年来新高，通胀风险、加息预期与高债务水平持续牵动市场神经。 市场普遍预期，美国、日本、欧元区等主要经济体央行将于本月加息。 普信资产管理公司首席投资官乔治・马里斯在接受采访时表示，全球范围内风险成本正在抬升。

　　周三，全球政府债券遭遇大规模抛售，债券抛售潮进一步延续，推动借贷成本创下数十年来高位。

　　周三早盘，欧元区基准的德国 10 年期国债收益率上行 4 个基点，报 3.375%，创下 2011 年以来新高。受日本债券及日元干预相关事件影响，日本 10 年期国债收益率报 3.016%。

　　美国 10 年期国债收益率维持在 4.8% 上方，该上一关口上一次被突破是在 2025 年初；英国 10 年期国债收益率进一步走高，触及 5.25%，创下 2008 年金融危机之后新高。

注：债券收益率与价格呈反向变动关系。

　　全球债券承压

　　通胀压力再度抬头令投资者惴惴不安，美伊冲突推高原油价格，进一步加剧市场恐慌。叠加主要经济体长期存在的财政隐患与高额债务负担 —— 美国政府债务突破 40 万亿美元、日本债务压力、法国主权债务问题，多重利空共同压制债市表现。

　　与此同时，市场预计全球多家央行将于本月开启一轮加息，而加息通常对债券属于利空消息。美联储主席凯文・沃什在杰克逊霍尔全球央行年会上释放强硬鹰派信号；日本方面存在干预汇市以托底日元的可能性；受周二公布的欧元区通胀数据影响，市场已完全定价欧洲央行即将加息。

　　长期债券收益率同步上行

　　股票市场同样进入风险规避模式，美股已经连续三个交易日收跌，欧股、亚股也普遍下挫。尽管地缘局势动荡，但受人工智能热潮提振，今年全球股市前期大幅上涨，不少股指创下历史新高。

　　普信资产管理首席投资官兼全球股票主管乔治・马里斯周三在 节目《欧洲 Squawk Box》中表示：“当前市场底层逻辑相比过去变得更加脆弱。 全球各地收益率普遍上行，本质上就是资金成本、风险成本抬升的直接体现。”

　　标普 500 指数 实时报价|交易所|美元 7631.47，下跌 54.67 点（跌幅 0.71%） 报价时间：美国东部时间 2026‑09‑01

　　马里斯补充道：“放眼全球，各国债务水平已经处于极高位置，并且还在持续攀升。目前我们看不到切实可行的解决办法…… 也看不到哪个国家展现出解决债务问题的政治意愿，我认为这是一大隐患。 如今全球经济尚且保持不错的增长态势，债务却还在继续扩张；一旦后续遭遇外部冲击，全球市场处境将会变得更加岌岌可危。”