中美10年期国债收益率利差逼近历史高位
当地时间9月2日，据彭博新闻社报道，新一轮美国国债抛售推动中美10年期国债收益率利差再度逼近历史极值，利差走阔源于两国货币政策路径明显分化。
据彭博社自2002年起统计的数据，周三亚洲交易时段，美国10年期基准国债收益率最高升至4.81%，创近三年新高；同时，中国同期限国债收益率稳定在1.69%，使得中美两国10年期国债利差扩大至312个基点，距离去年初创下的约315个基点的历史纪录仅一步之遥。
利差走阔反映出两国截然不同的货币政策走向：美国美联储因顽固通胀面临加息压力，中国人民银行则维持低借贷成本以刺激经济复苏。从理论上看，利差走阔会降低中国资产对境外资本的吸引力，推高资本外流风险，但不少分析师指出，中国国内市场的缓冲机制正在弱化这一影响。
法国农业信贷银行投资银行部（Credit Agricole CIB）策略师杰弗里·张表示，中美各期限利差处于高位，加上中国收益率曲线相对平缓，将持续削弱中国债券对境外私人部门投资者的吸引力，部分抵消人民币渐进升值带来的利好。但他也指出，中国财政货币政策锚定稳健，不会出现快速资本外流。他预计全球储备管理机构仍会出于资产多元化配置、人民币国际使用程度提升的需求，保持对中国国债的投资兴趣，熊猫债券市场（境外发行人在中国境内发行的人民币计价债券）的蓬勃发展，也将吸引新类型的全球投资者进入中国境内信用市场。
截至周三，人民币汇率并未受到利差走阔的明显影响，对美元汇率基本持平于1美元兑6.72元，仍徘徊在2023年初以来的最高位附近。今年以来人民币累计升值近4%，是亚洲表现仅次于韩元的第二强货币，升值动力来自中国出口强劲增长以及企业结汇需求。严格的资本管控可防范无序资本流出，境内债券市场境外持仓占比偏低也帮助市场缓冲美债收益率上行的冲击。
彭博社统计显示，2022年以来境外资金持有中国国债规模持续下降，截至今年7月末，境外持仓占中国国债总规模的比例仅为4.6%。