澳门特区统计暨普查局最新公布的数据显示，2026年上半年本地生产总值修订数值为2099.1亿澳门元，按年实质增长3.7%，经济总量恢复至2019年同期的89.1%。在入境旅客按年上升9.0%的带动下，整体服务出口增加7.3%，经济呈现平稳复苏态势。

但是，季度增速从第一季度的7.1%骤降至第二季度的0.3%，固定资本形成总额上半年按年下跌9.3%，复苏过程中的结构性矛盾与转型阵痛同步浮现。

受访学者指出，澳门经济总体稳健，但复苏不均衡、结构转型期的投资观望情绪以及全球地缘政治的不确定性，正为下半年及更长远的发展带来多重考验。在“三五”规划开局之年，澳门正从疫后复苏的“流量修复”阶段，迈向以多元发展为核心目标的“质效提升”新阶段。

澳门管理学院院长唐继宗在接受南方财经记者采访时表示，澳门属外向微型经济体，经济发展容易受到外围环境影响。

国际货币基金组织（IMF）最新一期《世界经济展望更新》研究报告预测，2026年和2027年的全球经济增速预计分别为3.0%和3.4%，低于2024至2025年的3.5%这一平均水平。全球增长放缓是受中东局势 的影响，同时，又因为人工智能取得进步并得到采用，全球科技周期出现了需求驱动的加速势头，在一定程度上抵消了战争的影响。

唐继宗表示，在旅游服务出口主要客源市场经济稳定增长的带动下，展望2026和2027年，在外围环境没有重大突发事件出现的前提下，澳门经济将稳定增长，经济总量可望持续复苏趋近疫情前的水平。近年经济结构与消费模式的急速变化，将会为市场供给侧带来一定的挑战。

澳门大学工商管理学院金融及商业经济学系副系主任李振国在接受南方财经记者采访时，从更微观的视角作出补充。他认为，2026年上半年澳门整体增长步伐稳健，呈现持续复苏态势，在旅游业的带动下，传统银行业表现同样有所改善，但中小企经营仍然面对不少压力和挑战。整体上经济发展不平衡的情况仍然明显——旅游业与非旅游产业、大型企业与中小企业、旅游区与传统社区的差异仍然突出。

为缓解中小企经营压力、推动社区经济复苏，澳门特区政府上半年推出多项针对性措施。特区政府支持商会于2026年首季完成新一批“特色老店”和首批“百年传承店”的评定工作，助力老字号品牌传承发展。特区政府还与澳门中华总商会联合推出为期10周的“2026社区消费大奖赏”大型促消费活动，发放总值近4亿澳门元的消费优惠，消费者可在全澳逾2万间线下商户核销使用，旨在为传统社区商户注入营商新动能。

在吸引新业态方面，特区政府推出的《支持澳门首店经济发展计划》第二期于5月接受申请，鼓励具潜力的外地品牌在澳开设首店。第一期计划已有20宗申请获初步认可，品牌来自葡萄牙、中国内地、中国香港及中国台湾地区等，除餐饮、零售品牌外，亦包括具科技元素的新业态品牌。计划总资助金额上限为100万澳门元，为期三年共设六期申请。

从季度数据看，第一季度GDP增速达7.1%，第二季度骤降至0.3%，落差之大令人关注。按支出法计算，近年带动澳门经济增长的动能按序分别为服务贸易出口、私人消费支出和投资。唐继宗分析认为，第二季度澳门经济增长回落，主要是受服务贸易出口增长放缓和投资减少的影响。

李振国则进一步拆解了三大具体因素。其一，自今年国际地缘政治出现急剧变化以来，石油价格、能源价格、部分原材料价格、运输和保险成本持续上升，通胀问题恶化，影响到减息周期及投资意愿，连带消费亦趋于保守，澳门在此过程中受到一定的负面影响。其二，世界杯于第二季度开锣，影响到球迷的出行和旅游或消费意愿，澳门博彩收入同步受到影响出现下跌，6月博彩毛收入185.2亿澳门元，较去年同期下跌12.1%，按月下跌约18%，恢复至2019年同期水平的77.8%。其三，由于去年自5月份开始博彩毛收入持续上升，按月均超过210亿澳门元，造成高基数效应，影响到本年度5月和6月博彩毛收入的上升幅度。上半年幸运博彩毛收入总计1269亿澳门元，同比增长约7%，约恢复至2019年同期的84.6%。

事实上，上半年澳门旅客量虽增长9.0%至2094.4万人次，但结构隐忧不容忽视。按客源分析，中国内地旅客同比增长11%至1528.6万人次，个人游旅客841.7万人次，同比增长13.6%；国际旅客142.2万人次，同比增长6%。不过夜旅客增长15.3%，留宿旅客仅微增0.2%。旅客“来得多了、待得短了”的趋势，直接压缩了酒店、餐饮等综合消费链条的延伸空间。

投资端的数据亦值得关注。澳门特区统计暨普查局发布的数据显示，2026年上半年澳门固定资本形成总额按年下跌9.3%，其中第一季度更录得21.0%的跌幅。

唐继宗指出，澳门属外向微型经济体，经济环境容易受到外围因素影响，微型经济体的经济结构和产业结构优化调整往往又受制于内需市场规模狭小和生产要素数量与质量供给不足的瓶颈。近年来，美国不断出台逆全球化保护措施，加上美联储高息环境的外溢影响，地缘政治纠纷不断，扰乱国际经贸和投资环境，澳门投资活动难免受到或多或少的影响。

李振国则从结构转型的视角提供了另一重解释。他认为，上半年固定资本形成总额下跌，主要由于澳门正处于经济结构转型时期，投资将从传统产业及房地产过渡到新兴产业，部分投资者正等待相关规划和利好政策出台，这在一定程度上影响了短期投资意愿。另外，国际地缘政治不稳、利率高企、资本市场波动，亦使投资趋于保守。他预期，待特区政府澳琴合作标志性项目及四大基础建设工程全面落成，特区政府的引导基金开始运作，将能刺激固定资产投资及其他投资项目。

值得注意的是，在投资阶段性收缩的同期，招商引资端已呈现积极信号。澳门特区招商投资促进局上半年接获194家企业在澳开展的新投资计划，同比增长7%，当中逾六成项目为“1+4”产业新投资计划，较去年同期上升超过四成。其中，大健康产业项目增长超过六成，现代金融及高新技术产业项目更实现成倍增长。期内，招商局共完成跟进133个投资项目，为本地就业市场创设787个职位，落户项目涵盖高新科技、特色金融、大健康及生物医药等重点范畴，其中不乏在澳设点或设立创投基金的上市企业及具备高成长潜力的头部企业。

《澳门特别行政区经济和社会发展第三个五年规划（2026—2030年）》于2026年8月18日正式公布。规划明确提出，到2030年非博彩业增加值占GDP比重达到60%左右。规划期间，澳门将以四大工程项目和政府引导基金为关键抓手，重点推动“1+4”多元产业发展，围绕经济适度多元重大项目投入约1300亿澳门元。规划指出，2024年澳门非博彩业增加值占GDP比重约为56.7%，目标是在2030年将该比例提升至约60%。

澳门特区政府正有序推进四大重点工程项目——澳门科技研发产业园、澳门国际综合旅游文化区、澳琴国际教育（大学）城、横琴前置货站。

四大工程项目将逐步构建起从研发空间、资本支持、人才集聚到国际合作的完整产业生态。其中，澳门科技研发产业园已预留专项用地建设大型算力中心，特区政府规划搭建公共算力平台，完善“人工智能+”生态，为澳门产业数字化转型和“1+4”经济适度多元发展提供核心驱动力。澳门特区行政长官岑浩辉表示，政府引导基金是加快发展高新产业、培育新质生产力的战略举措，将遵循“政府引导、市场运作、审慎决策、绩效导向”原则，计划于年内完成设立。

在金融基建方面，随着《投资基金法》正式生效，澳门进一步完善了金融监管体制，目前已有8家投资基金管理公司获发牌照或预先许可。澳门特区政府今年首设“澳门招商大使”，邀请17位来自科技、大健康及特色金融等产业的权威领军人士出任，通过“以商招商”的方式建立起政府与业界协同推广的长效机制。招商局已与多家跨国创投及潜力企业建立紧密联系，并获得逾50家企业表达入驻“澳门科技研发产业园”的初步意愿。

但从上半年数据看，目前澳门经济增长的主要引擎仍然是旅游服务出口和博彩服务出口。数据显示，整体服务出口增长7.3%，当中其他旅游服务出口及博彩服务出口分别增长10.8%及5.5%。博彩业占本地生产总值的比例仍高达43.3%，比重偏高。

对此，唐继宗表示，今年是特区“三五”规划开局之年，规划的最终目标在于实施，要把“三五”规划的进程和目标，分阶段在特区政府年度施政工作中予以执行和落实。当中，要更好发挥有为政府的作用，同时要充分发挥高效市场的作用。规划中的约束性指标和内容，需要特区政府各部门分工尽责执行，而预期性指标和指导内容，则要让市场履行其主体责任。他相信，在“三五”时期澳门特区将会迎来深化“1+4”经济适度多元发展的投资增长期。

李振国则更为具体地描绘了多元化的推进阶段。他认为，澳门经济适度多元的发展阶段，正从蓝图描绘、顶层规划和构建政策工具，逐步迈向政策落地执行、招商引资、企业和项目引进的阶段。特区政府以“三五”规划的发展蓝图为指引、以政府引导基金为金融支撑、以科技研发产业园为孕育创投研发企业的基地，同时在“三五”规划中明确将投资1300亿澳门元推动经济适度多元。

“这一系列部署释放的不是单点利好，而是一轮系统性重构的信号。”李振国说。