8月31日消息，近期汇添富中高等级信用债C披露2026年上半年报，基金规模6441.94万元，比2026年第一季度增加15.14%。基金经理徐一恒最新投资观点同步出炉。

徐一恒表示，下半年债券市场大概率延续震荡格局，利率运行区间的上下边界支撑与约束力量均已边际弱化，整体利率中枢有望较上半年温和下移。 宏观经济： 当前国内经济呈现结构改善、总量偏弱的特征，内需修复温和，全社会资本回报率中枢持续低位，输入性通胀高点已现，外生价格扰动难以实质性改变货币政策取向，核心CPI仍处低位，通胀对利率下行的约束正边际减弱。 资本市场： 下半年债券市场趋势性单边行情相对有限，央行对资金利率的掌控力进一步提升，资金利率将维持在合意区间内且波动率持续下降，支撑中短久期债券的期限利差与信用利差保持低位，银行负债成本下行的大方向未变，将持续支撑银行体系对10年期及以内债券的配置需求。 投资方向： 后续单纯依赖方向性久期押注的投资难度上升，将更侧重通过期限结构选择、信用类属资产轮动以及精准把握交易节奏来挖掘市场结构性机会，增厚组合收益。 风险提示： 债券市场波动来源仍较为多元，若后续宏观经济复苏节奏超预期、货币政策出现边际调整，可能引发债券利率大幅变动，导致组合净值出现阶段性波动。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.37%

数据显示，截至2026年上半年末，汇添富中高等级信用债C净值为1.15元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.33%，同期业绩比较基准收益率为1.70%，跑输基准0.37%。

徐一恒自2021年7月27日担任汇添富中高等级信用债C基金经理，截止2026年8月31日，任期回报15.89%。

资料显示，徐一恒，融工程学硕士，16年证券从业年限，2010年9月至2014年12月任汇添富基金管理股份有限公司债券分析师，2014年12月至2019年8月任汇添富基金管理股份有限公司专户投资经理，现任固收研究部副总经理，2021年7月27日至今担任汇添富中高等级信用债债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该基金基于当前宏观弱修复、通胀约束弱化的环境，判断下半年债市以震荡为主、利率中枢温和下移，放弃单边久期押注转向结构性机会挖掘。尽管该基金中长期业绩暂未跑赢基准，但基金经理拥有充足的固收投研经验，后续配置策略能否适配市场走势、熨平净值波动，仍需投资者结合自身风险偏好持续跟踪。

附公告原文节选：

上半年,货币市场利率整体保持平稳宽松格局｡银行间7 天质押式回购加权平均利率 (R007)基本围绕政策利率中枢运行,资金利率波动率维持低位,且二季度较一季度进一步 收敛,体现出资金面宽松且稳定性持续增强的特征｡

债券市场方面,上半年收益率整体呈现"先稳后下"的运行态势｡一季度,收益率曲线陡 峭化变动,中短期限信用债收益率率先下行,10 年期国债收益率基本平稳,超长端30 年国 债收益率则在波动中有所上行;进入二季度,收益率曲线整体重心下移,各期限品种均有不 同程度下行｡就主要品种而言,10 年期国债中债估值利率由年初的1.84%下行至半年末的 1.70%附近;30 年期国债估值利率经历年初至一季末的上行后,在二季度重新回落,由阶段 高点2.37%下行至2.17%;信用债方面,3 年期AAA 级中票收益率由年初的1.89%下行至1.61%, 5 年期AAA-级商业银行二级资本债由2.07%下行至1.83%,中短久期信用债表现尤为突出｡

报告期内,本组合坚持"信用+"绝对收益策略,以高等级信用债作为组合核心底仓,运 用骑乘交易等收益率曲线策略增厚收益｡从风险暴露分解来看,组合维持了中性的久期中枢 与杠杆水平,信用风险暴露保持在中性偏低水平｡在信用债底仓久期总体不变的基础上,组 合持续深入挖掘高等级信用债市场的结构性机会,以信用类属资产之间的轮动作为主要的收 益增厚来源｡

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