翔丰华近日披露众华会计师事务所出具的向特定对象发行股票审核问询函豁免版回复文件，针对本次拟募集6亿元投向的年产9.3万吨新能源电池负极材料项目的产能消化、效益测算、前次募投问题影响、折旧摊销影响、关联交易等核心问题逐一作出说明，同时对客户集中度、数字化应收账款凭证处理、财务性投资等相关事项进行了详细披露。

本次募投项目总投资13.6亿元，建成完全达产后将新增8万吨/年人造石墨负极材料一体化产能、1万吨/年硅碳复合负极材料产能、2700吨/年硬碳负极材料产能、300吨/年多孔碳材料产能，达产后预计年均实现销售收入22.96亿元，年均净利润1.70亿元，平均毛利率17.82%，税后内部收益率12.42%，税后动态投资回收期11.93年（含建设期）。公司明确本次募投项目产能过剩风险较小，相关效益测算具备谨慎性与合理性，前次募投项目的延期及未达预期等不利因素不具备持续性，不会对本次募投实施造成重大不利影响。

产能释放节奏与行业需求匹配

截至2025年末，翔丰华现有石墨负极材料产能11.47万吨，在建产能6万吨，本次新增9.3万吨产能完全释放后，2031年公司总石墨负极材料产能将达到26.77万吨，较2025年末增长133.39%。公司披露各年度产能增长预测如下：

从下游需求来看，据测算2026-2030年全球动力电池与储能电池对应的负极材料总需求量将从297万吨增长至616万吨，五年增幅达107.41%。公司目前已取得的人造石墨负极材料框架协议覆盖2026年需求量14.20万吨、2027年25.66万吨、2028年及以后不低于28.7万吨，其中2027年硬碳负极意向需求量达8000吨，是本次募投硬碳产能的3.48倍。公司同时披露，硅碳负极产品已向LG新能源、SK On、国轩高科、比亚迪等主流电池企业送样测试，多孔碳产品可同时对外销售及作为硅碳负极生产的内部原材料，产能消化压力可控。

效益测算合理性与原材料风险应对

本次募投项目预计平均毛利率17.82%，高于报告期内公司人造石墨负极材料的平均毛利率水平，公司表示该测算值低于同行业可比公司同类募投项目的预测水平，也低于同行业上市公司负极业务的平均毛利率，具备谨慎性。项目面向超快充动力电池、高能量密度动力电池及长循环储能电池等高端市场，通过全工序一体化生产优化工艺，单位产能能耗、生产效率指标均优于现有产线，叠加下游高端产品附加值提升，毛利率具备支撑基础。

针对核心原材料价格波动风险，公司作出敏感性分析：若针状焦、石油焦等核心原材料价格上涨10%，募投项目毛利率将下降2.52个百分点至14.87%；若原材料价格下降10%，毛利率将上升3.37个百分点至20.76%。目前公司核心原材料供应商均为合作多年的稳定合作方，市场供应充足，公司将通过灵活调整采购与库存策略对冲价格波动影响。

前次募投问题影响消除

公司前次募投项目中，3万吨高端石墨负极材料生产基地项目结投产后未达预计收益，研发中心建设项目、6万吨人造石墨负极材料一体化项目存在延期情况。公司说明，前次项目延期主要受募集资金到位不及预期、公共卫生事件影响施工、土地交付延迟等外部因素影响，目前3万吨项目、研发中心项目已完成结项，6万吨项目厂房主体已完工，预计2026年底正式投产，相关不利因素已不具备持续性。前次3万吨项目未达预期主要系行业阶段性供需失衡导致产品价格下跌，叠加天然石墨需求受出口管制影响下滑所致，当前行业供需格局已改善，本次募投项目产品定位高端、全工序一体化生产，与前次募投存在明显差异，不会受此前不利因素的重大影响。

新增折旧摊销影响可控

截至2026年6月末，公司固定资产账面价值15.95亿元，在建工程账面价值10.42亿元。本次募投项目完全达产后，年新增折旧摊销约9128.47万元，占达产后年度预计营业收入的3.84%。结合其他在建项目转固后的新增折旧，完全达产后公司总新增年折旧摊销约1.84亿元，占对应年度募投项目预计营业收入的8.62%，项目产生的效益可完全覆盖新增折旧摊销，不会对公司未来经营业绩产生重大不利影响。

此外公司明确，本次募投项目实施地点位于四川省遂宁市蓬溪县，距离现有关联加工合作方较远，且项目建成后将新增15万吨/年粉碎产能，完全满足自身加工需求，预计不会新增关联交易。

客户集中度相关情况说明

报告期内公司前五大客户销售收入占比持续高于95%，显著高于同行业可比公司均值，公司解释该情况主要系自身业务高度聚焦负极材料、产能规模有限优先保障核心客户需求、下游锂电池行业本身集中度较高等因素综合导致，具备合理性。2025年、2026年1-6月公司对国轩高科的销售收入占比分别达64.35%、71.05%，超过50%，公司说明该增长与国轩高科自身装机量的高速增长完全匹配，2023-2025年国轩高科动力电池装机量从17.1GWh增长至53.5GWh，年复合增速77%，公司作为其核心供应商同步提升供货份额，不存在放宽信用政策刺激销售的情形。随着本次募投产能释放，公司供货能力大幅提升，将进一步拓展多元化客户，客户集中度预计将有所下降，不存在严重影响生产经营独立性的情形。

针对报告期内占比逐步提升的数字化应收账款债权凭证，公司明确相关凭证均在应收账款科目列示，背书或贴现时因已转移几乎所有风险报酬予以终止确认，相关会计处理符合企业会计准则要求，坏账准备计提充分。截至2026年6月末，公司财务性投资账面价值9631.47万元，占归母净资产比例仅4.18%，不存在持有金额较大的财务性投资情形，且自本次发行相关董事会决议日前六个月至今，公司不存在已实施或拟实施的财务性投资，不涉及募集资金扣减情形。

众华会计师事务所出具核查意见，确认本次募投新增产能具备必要性，产能过剩风险较小，效益测算谨慎合理，前次募投相关不利因素不可持续，新增折旧摊销不会对未来业绩造成重大不利影响，本次募投不新增关联交易，相关客户、应收款项、财务性投资事项均符合相关规定。

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