（来源：王非 直通IPO）

按厦门国资委投3.3亿元获3.06%股份计算，其估值约108亿元。

作者丨王非

海信集团分拆的这家公司，即将登陆港股。

8月30日，光通信与光连接产品供应商纳真科技公司（下称：纳真科技），通过港交所上市聆讯‌，或很快在香港主板上市。

IPO进程显示，纳真科技先后在2025年8月、2026年3月，向港交所递交招股书；2026年8月4日，纳真科技通过证监会备案，拟发行不超过约3.11亿股境外上市普通股并在香港联合交易所上市。

需要注意的是，纳真科技由海信集团控股。成立于1969年的海信集团，已拥有海信视像、海信家电、三电控股、乾照光电、科林电气五家上市公司。换言之，未来伴随纳真科技顺利上市，海信集团即将迎来第6个IPO。

纳真科技的历史，可追溯至2000年代两家主要经营子公司LigentTech及青岛宽带的成立。2025年9月，海信宽带多媒体技术（BVI）公司正式更名为“纳真科技”‌，作为海信集团分拆上市的关键资本运作步骤‌。

在现年68岁的创始人黄卫平博士的带领下，纳真科技进入全球光通信与光连接市场，并完成多项重大收购。

其中，2011年，纳真科技收购了东莞新科技术研究开发有限公司的数通业务，从而开拓数通市场；2012年，该公司完成对美国一家有源光学元件制造商LigentCom的收购，获得Fabry-Pérot及分布式反馈激光器技术，从而将业务拓展至光芯片市场；2013年，纳真科技通过收购美国光电元件开发商和制造商Multiplex, Inc.的资产，获得了电吸收调制激光器及可调谐激光器技术，从而提升光芯片性能。

成立以来，纳真科技经历多轮融资，吸引春华资本、Archcom LLC、厦门国资委等外部资金，累计融资额约10.45亿元。该公司在2025年7月完成最近一轮融资，由厦门国资委独家投资3.3亿元。

IPO前，海信集团及其全资子公司世纪金隆合计持股48.61%，为纳真科技控股股东。其中，海信集团直接持股44.44%，世纪金隆持股4.17%。黄卫平博士持股31.88%的TransLight，持有纳真科技23.22%股份；境内员工持股平台通过博朗德持股3.29%；境外员工持股平台通过AI Talents持股0.83%。

此外，春华资本持有纳真科技16.48%股份，系第一大外部机构股东；Archcom LLC持股4.51%；厦门国资委合计持股3.06%。按照厦门国资委投资3.3亿元获得3.06%股份计算，纳真科技估值约107.84亿元。

作为全球光通信与光连接产品供应商，纳真科技致力于光模块、光芯片及光网络终端的研发、制造与销售，是全球少数同时拥有光模块和光芯片研发及量产能力的企业之一。凭借在AI、云计算、FTTx、传输网络和无线应用领域多品类优质产品的量产交付能力，其核心客户群体覆盖中国和海外的主要云服务厂商、电信及网络设备供应商。

根据弗若斯特沙利文的资料，按2025年全球光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名第五，市场份额4.0%；按2025年中国光模块收入计，该公司在全球所有专业光模块厂商中排名第三，市场份额10.1%；

按2025年全球数通光模块收入计，纳真科技在全球所有专业光模块厂商中排名第五，市场份额4.7%；按全球FTTx光模块收入计，该公司在全球所有专业光模块厂商中排名第三，市场份额5.4%；按中国光网络终端盒子收入计，纳真科技在全球所有专业光网络终端盒子厂商中排名第二，市场份额5.4%。

综合多份招股书，2022-2025年及2026年上半年，纳真科技的收入分别约50.43亿、42.39亿、50.87亿、83.55亿、53.93亿元；毛利分别约11.17亿、8.74亿、8.83亿、16.72亿、13.06亿元，毛利率分别为22.1%、20.6%、17.4%、20.0%、24.2%；净利润分别约4.29亿、2.16亿、0.89亿、8.73亿、6.61亿元。

截至2026年6月底，纳真科技持有的现金及现金等价物约15.84亿元。

此次IPO，纳真科技拟将募资用于持续投资新产品和技术的研发；扩大光模块及光芯片的产能，以及提升整个产品线的自动化程度；加强业务推广及海外市场扩张；国内及海外市场的战略投资及收购等。