8月31日消息，近期国泰海通沪深300指数增强发起A披露2026年上半年报，基金规模15.23亿元，比2026年第一季度增加27.70%。基金经理胡崇海最新投资观点同步出炉。

胡崇海表示，2026年下半年A股市场将在多重利好支撑下保持运行韧性，结构性投资机会仍将持续显现。 宏观经济： 国内经济结构转型稳步推进，相关支持政策持续落地，市场流动性维持合理充裕水平，为经济运行提供稳定支撑。 资本市场： 指数层面大概率以震荡消化前期涨幅、行业板块轮动演绎行情为主，整体具备结构性布局价值。 投资方向： 科技成长赛道依托产业趋势和盈利扩张逻辑，AI算力、半导体、先进制造、创新药等方向具备中长期配置价值，后续行情将从主题炒作转向景气度筛选；顺周期、制造出海、证券、消费修复及红利低波等方向也有望出现阶段性机会。 风险提示： 需重点关注海外流动性边际变化、地缘政治事件对市场风险偏好带来的扰动，同时警惕前期强势板块高估值、高交易拥挤度带来的波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准8.09%

数据显示，截至2026年上半年末，国泰海通沪深300指数增强发起A净值为1.48元，2026年上半年年基金份额净值增长率为15.29%，同期业绩比较基准收益率为7.20%，跑赢基准8.09%。

胡崇海自2023年4月19日担任国泰海通沪深300指数增强发起A基金经理，截止2026年8月31日，任期回报39.34%。

资料显示，胡崇海，浙江大学数学系运筹学与控制论专业博士，曾任香港科技大学人工智能实验室访问学者，后加盟方正证券研究所、国泰君安证券咨询部及研究所从事量化对冲模型研发工作，2014年加入上海国泰君安证券资产管理有限公司，先后在量化投资部、权益与衍生品部担任高级投资经理，从事量化投资和策略研发工作，现任公司量化投资部总经理、兼任量化投资部（公募）总经理，2023年4月19日起担任国泰海通沪深300指数增强型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，该沪深300指数增强产品凭借基金经理胡崇海的量化投研积累，各阶段均实现对业绩基准的稳定超额收益，规模也随业绩认可度提升实现较快增长。其2026年下半年的配置思路紧扣结构性行情主线，在锚定科技成长中长期赛道的同时兼顾多元阶段性机会，也明确提示了海外流动性、估值拥挤度等潜在扰动因素，为指数增强类产品的后续运作划定了兼顾收益弹性与风险防控的清晰框架，也为同类产品的后续布局提供了可参考的实操思路。

附公告原文节选：

2026 年上半年A 股整体震荡上行,但月度节奏与结构明显分化｡一季度初受益于春季躁动､ 政策偏暖和科技成长主线,风险偏好较高;2 月受海外利率偏紧､美债收益率走高和获利回吐影 响,市场震荡整固,节后在宏观数据偏强和政策预期修复下,科技成长､资源品与部分顺周期方向 轮动活跃｡3 月受中东地缘冲突升级､能源价格攀升和美联储降息预期后移冲击,风险偏好快速下 降,贵金属､煤炭､公用事业等防御方向阶段性占优｡二季度市场逐步修复,稳定资本市场､支持 新质生产力和科技创新的政策取向,叠加业绩验证,带动风险偏好回升｡5 月结构性分化加剧,机 会向AI 算力､半导体､通信､电子､先进制造等产业趋势明确的方向集中｡6 月转为高位波动, 受海外流动性预期和半年末资金压力影响,资金面维持紧平衡｡总体而言,上半年科技成长､硬科 技和部分先进制造表现突出,传统消费､金融及红利类资产相对承压,市场机会主要由产业趋势､ 盈利预期和资金偏好共同驱动｡上半年,沪深300 指数(涨幅7.55%)表现相对较弱,弱于中证 500 指数(涨幅20.97%)､中证1000 指数(涨幅15.99%)､创业板综指(涨幅24.15%)和科创综指 (涨幅53.99%)｡

从主要风险因子表现看,动量和残差波动因子在上半年走势连续性较强,其中动量因子持续贡 献正向收益,仅在6 月末出现小幅度回调,市场整体动量效应显著｡行业层面,科技成长赛道一骑 绝尘,AI 算力､半导体､光模块､消费电子等高景气科技主线持续,资金向少数主线板块高度集 中,传统消费与金融板块持续走弱｡2026 年上半年A 股31 个申万一级行业中共有十个行业录得上 涨,其余均为下跌,其中电子行业大涨86.29%,通信上涨73.59%,双双占据申万一级行业涨幅前 二｡Alpha 表现方面,价量类因子整体优于基本面因子｡

我们的量化投资体系独立自洽,不盲从市场“宏大叙事”,始终坚持一贯的投资理念和组合管 理方法｡通过挖掘有逻辑支撑的Alpha 因子､持续优化底层模型和定期监控策略表现,力求稳定投 资者的超额收益预期｡在增强层面,我们结合低相关性的基本面财务信号和实时量价信号,借助机 器学习筛选因子,并严格控制组合在行业和主要市场风险上相对基准的暴露,以较为稳健的方式增

国泰海通沪深300 指数增强型发起式证券投资基金2026 年中期报告

强沪深300 指数,使两类信号协同共振,同时根据市场流动性与波动率动态优化｡策略本质上是通 过积少成多､以概率取胜来增厚收益,因此更需要投资者长期持有｡当前沪深300 指数估值仍处于 历史相对合理区间,在复杂经济环境下具备较稳定的盈利能力和股东回报特征,具有一定投资性价 比｡我们将通过科学手段持续提升量化模型的超额收益能力,力争为投资者创造长期优质的投资体 验｡

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