8月31日消息，近期天弘增益回报债券发起式B披露2026年上半年报，基金规模1.65亿元，比2026年第一季度降低16.27%。基金经理、基金经理助理张馨元最新投资观点同步出炉。

张馨元表示，2026年下半年国内经济将延续波动修复、分化再平衡的运行特征，权益资产中长期配置价值凸显，债券市场整体维持中性运行格局。 宏观经济： 外部环境错综复杂，全球贸易条件与地缘冲突外溢风险尚未消退，国内经济处于新旧动能转换与结构升级关键阶段，在积极财政政策和适度宽松货币政策支撑下，经济展现较强发展韧性，后续将呈现出口依托制造业优势保持韧性、高技术制造等领域投资维持景气、消费向服务类及更新需求倾斜的修复态势。 资本市场： A股中长期向好的支撑逻辑明确，当前市场结构分化处于近十年高位，行情驱动力正从情绪修复转向企业盈利实际兑现，下半年波动中枢或有所抬升，收益获取将更依赖结构选择与风险管理；债券市场估值与基本面大体匹配，收益率大幅上行或快速下行的概率均较低，整体运行格局偏中性。 投资方向： 权益端将聚焦盈利确定性强、估值匹配度高的优质标的，依托系统化投资流程精选个股优化组合收益风险比；债券端以中短久期信用债作为底仓，灵活调整利率债久期，控制收益率波动带来的组合回撤。 风险提示： 宏观经济修复进度不及预期、海外市场波动超预期、市场结构分化加剧导致的收益波动放大，均可能对组合收益产生影响，市场走势的幅度、速率及时间窗口的精准预测存在较大不确定性。

业绩回报：2026年上半年跑输基准2.32%

数据显示，截至2026年上半年末，天弘增益回报债券发起式B净值为1.27元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-1.41%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑输基准2.32%。

张馨元自2023年6月17日担任天弘增益回报债券发起式B基金经理，截止2026年8月31日，任期回报6.82%。

资料显示，张馨元，产业经济学硕士，11年证券从业经历，历任华泰证券股份有限公司研究所策略研究员、策略首席研究员，2023年3月加盟天弘基金管理有限公司后历任基金经理助理、混合资产部总经理助理，2023年6月17日起担任天弘增益回报债券型发起式证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，天弘增益回报债券发起式B当前规模阶段性回落，基金经理基于对下半年经济“波动修复、分化再平衡”的判断，明确了权益聚焦高确定性匹配标的、债券以中短久期信用债为底仓的配置思路。该产品中长期业绩跑赢基准的特征突出，仅近半年、近三月阶段性跑输基准，后续其能否通过精细化的结构选择与风险管理，适配当前A股盈利驱动、债市中性震荡的市场环境，对冲各类潜在扰动因素，实现组合收益风险比优化，仍需持续跟踪观察。

附公告原文节选：

权益市场方面,报告期内市场整体上行,但结构上有较大分化｡具体来说,根据万 得数据统计(以价格指数计算,未考虑指数样本股分红收益):中证全指上涨10.69%, 沪深300上涨7.55%,中证A500上涨11.91%,中证500上涨20.97%,创业板指上涨35.58%, 中证1000上涨15.99%｡本基金二季度对投资策略进行了优化迭代,以量化模型为基础, 结合多维度特征在股票池内精选基本面更为优质的标的,并在结构化风险模型和优化器 的辅助下构建收益风险比更具优势的投资组合｡

债券市场方面,报告期内受益于资金面宽松､基金负债端持续有资金流入,债券收 益率整体呈现明显下行,其中尤以中短端债券受益于流动性宽松,下行幅度更大,曲线 呈现陡峭化特征｡我们在债券层面进行了相对灵活的操作以获取收益｡

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文由AI大模型基于公开信息生成，不代表Hehson财经观点。文中所有信息、数据及图表仅供参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据，相关信息以实际公告为准。如有疑问，请联系：biz@staff.sina.com.cn。