马钢股份是国内钢铁板材领域核心骨干企业，核心从事钢铁产品生产销售，具备全产业链协同运营优势。公司成立于1993年9月1日，1994年1月6日登陆上海证券交易所，注册与办公地址均位于安徽省马鞍山市。

马钢股份主营业务为钢铁产品的生产和销售，所属申万行业为钢铁-普钢-板材，同时布局证金汇金、钢铁概念、汇金持股等概念板块。

经营业绩：营收行业第六，净利润第七
2026年上半年，公司实现营业收入372.25亿元，在16家同行业企业中排名第6，行业第一名宝钢股份营收达1607.31亿元，行业第二名河钢股份营收为658.78亿元，当期行业平均数为386.03亿元，行业中位数为299.2亿元。同期公司实现净利润7324.32万元，行业排名第7，行业第一名宝钢股份净利润达51亿元，行业第二名河钢股份净利润为7.4亿元，当期行业平均数为4616.56万元，行业中位数为1500.41万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为55.12%，较去年同期的60.49%有所下降，低于当期行业平均64.39%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为4.81%，与去年同期持平，高于当期行业平均4.43%。

总经理伏明2025年薪酬79.6万元，同比减少18.76万元
公司控股股东为马钢（集团）控股有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。董事长蒋育翔先生1968年生，管理学博士，正高级工程师，1990年8月加入本公司，历任本公司办公室主任、第四钢轧总厂厂长，及马钢集团办公室主任、党委常委、董事会秘书、副总经理；2013年9月至2015年5月，任马钢集团党委常委、副总经理、总法律顾问、董事会秘书；2015年5月至2019年11月，任马钢集团党委常委、副总经理、总法律顾问；2019年11月至2020年5月，任马钢工作办公室副主任、马钢集团总法律顾问；2020年5月至2020年11月，任中国宝武总法律顾问、马钢工作办公室副主任；2020年11月至2022年3月，任中国宝武总法律顾问兼法律事务部部长；2022年3月至2023年2月，任中国宝武总法律顾问兼法务与合规部部长；2023年2月至2024年4月，任中国宝武总法律顾问兼首席合规官、法务与合规部部长、招标办主任；2024年4月至今，任中国宝武总法律顾问兼首席合规官，马钢集团董事长、党委书记，本公司党委书记，中国宝武马鞍山总部总代表。总经理伏明先生为工学硕士，正高级工程师，1991年8月加入马鞍山钢铁公司，历任公司二铁总厂副厂长、生产部副经理及经理、二铁总厂厂长，2017年10月起任公司副总经理，2024年12月起兼任马鞍山钢铁有限公司总经理，2025年薪酬为79.6万元，较2024年的98.36万元减少18.76万元。

A股股东户数较上期增加28.81%
2008年12月31日，公司A股股东户数达44.45万户，较上期增加28.81%；当期户均持有流通A股数量为4681.89股，较上期增加35.21%。截至2026年3月31日，马钢股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股4847.71万股，相比上期减少1984.76万股；国泰中证钢铁ETF（515210）位居第六大流通股东，持股2042.68万股，相比上期减少444.12万股；国泰聚信价值优势灵活配置混合A（000362）位居第七大流通股东，持股1800.00万股，为新进股东；东方红智远三年持有混合（009576）位居第八大流通股东，持股1767.72万股，为新进股东；南方中证500ETF（510500）退出十大流通股东之列。

国泰海通证券指出，维持马钢股份“增持”评级，上调2026-2027年归母净利润预测为3.72/7.40亿元，新增2028年归母净利润预测为10.55亿元，上调目标价为4.14元。业务亮点包括：

• 归母净利率持续回升，2026年一季度归母净利率达0.24%，同比由亏转盈
• 降本降费成效显著，2026年一季度销售期间费用率2.76%，马钢有限吨钢成本削减约72元
• 产品结构持续优化，2026年一季度“2+2+N”产品销量占比47.4%，钢材出口比例同比提升2.9个百分点

光大证券指出，维持马钢股份“增持”评级，预计2026-2028年归母净利润为2.2/15.8/19.5亿元。业务亮点包括：

• 经营韧性凸显，2026年一季度归母净利润0.42亿元，同比增利1.86亿元
• 自由现金流持续向好，2026年一季度末净有息债务降至36亿元历史极低位，当期自由现金流达9.8亿元
• 产能平稳释放，重点项目有序推进，北区三期煤气发电项目已具备并网条件

图：马钢股份营收及增速

图：马钢股份净利润及增速

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