天齐锂业是全球领先的以锂为核心的新能源材料企业，坐拥顶级锂资源禀赋，具备全产业链核心竞争优势。公司成立于1995年10月16日，2010年8月31日在深圳证券交易所上市，注册地为四川省，办公地为四川省、香港特别行政区。

天齐锂业主要从事锂精矿产品和锂化合物及其衍生物产品的生产和销售，所属申万行业为有色金属-能源金属-锂，覆盖有色金属概念、锂矿、小金属等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第一
2026年上半年，公司实现营业收入122.42亿元，在7家可比行业企业中排名第2，行业第一名赣锋锂业营收为230.97亿元，当期行业平均营收77.45亿元、行业中位数营收50.83亿元。主营业务构成方面，锂化合物及衍生品营收71.01亿元，占比58.01%；锂矿营收51.22亿元，占比41.84%；其他业务营收1945.58万元，占比0.16%。当期实现净利润69.57亿元，在7家可比行业企业中排名第1，行业第二名赣锋锂业净利润为44.31亿元，当期行业平均净利润21.23亿元、行业中位数净利润9.99亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为28.46%，较去年同期的31.44%有所下降，低于当期行业平均40.13%的水平，债务结构保持稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达64.39%，较去年同期的39.73%大幅提升，高于当期行业平均41.16%的水平，盈利优势显著。

董事长蒋安琪2025年薪酬519.08万元，同比增加160.3万元
公司控股股东为成都天齐实业（集团）有限公司，实际控制人为蒋卫平。董事长蒋安琪为中国国籍，生于1987年，西南财经大学工商管理硕士，自2017年2月起担任公司董事，2024年4月起担任公司董事长，主要负责公司全面战略规划及业务发展，作出主要战略决策，在锂行业拥有逾10年经验，2022年4月至2024年4月担任公司副董事长，自2016年2月及2018年7月起分别担任成都天齐实业（集团）有限公司副总经理及董事，2021年8月至2023年6月担任该公司总经理，目前在天齐集团及其多家附属公司担任董事，同时自2021年7月起担任公司多家子公司董事职务，2025年薪酬为519.08万元，2024年薪酬为358.78万元，同比增加160.3万元。
总经理夏浚诚为中国香港籍，生于1972年，拥有澳洲悉尼科技大学工程管理硕士、香港中文大学商学院MBA/EMBA、奥地利因茨布鲁克管理中心核心商业管理专业研究生学历，为在读企业管理博士，2021年1月15日起担任公司总经理，2021年2月1日起担任公司董事，主要负责公司全面及日常管理，加入公司前曾于1997年8月至2002年5月任职于Olip Italia S.p.A及施华洛世奇（奥地利）工具制造公司，2011年11月至2020年12月任职于奥地利斯太尔公司，2018年11月至2019年8月担任奥地利斯太尔CEO兼董事总经理，2019年8月至2020年12月担任奥地利斯太尔亚太区负责人，目前担任公司多家子公司董事职务，2025年薪酬为522.68万元，2024年薪酬为357.33万元，同比增加165.35万元。

A股股东户数较上期增加22.79%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为35.14万户，较上期增加22.79%；户均持有流通A股数量为4200.27股，较上期减少18.55%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流通股东，持股6781.84万股，相比上期减少802.48万股；南方有色金属ETF联接A（004432）位居第五大流通股东，持股1087.19万股，相比上期减少208.11万股；嘉实新能源新材料股票A（003984）位居第七大流通股东，持股487.53万股，为新进股东；华夏中证细分有色金属产业主题ETF（516650）位居第八大流通股东，持股452.83万股，相比上期减少136.93万股；嘉实中证稀有金属主题ETF（562800）位居第九大流通股东，持股435.40万股，为新进股东；中国证券金融股份有限公司、华泰柏瑞沪深300ETF（510300）、易方达沪深300ETF（510310）退出十大流通股东之列。

东吴证券指出，2026年上半年公司业绩符合市场预期，位于此前预告上限，核心业务亮点包括：

• 格林布什盈利弹性持续释放，2026年上半年锂矿收入51.2亿元，毛利率达74%，CGP3项目投产后产能稳步爬坡，短期火情扰动不影响长期增长趋势
• 锂盐业务量价齐升盈利修复，2026年上半年锂盐收入71亿元，毛利率57%，产能布局持续优化，后续奎纳纳项目减亏有望加快
• SQM投资收益显著增厚，2026年上半年对应确认投资收益约15亿元，下半年销量稳步增长将持续贡献收益
• 2026年上半年经营性净现金流22亿元，同比增长22%，资本开支同比下降41%，财务结构进一步优化
  机构维持“买入”评级，预计2026-2028年公司归母净利润分别为84亿元、92亿元、97亿元，对应PE为10倍、9倍、9倍。

东方财富证券指出，公司作为全球锂资源一体化龙头，核心竞争优势突出，业务亮点包括：

• 构建全球顶级硬岩与盐湖双核资源布局，锂资源100%自给打造绝对成本护城河，抗周期波动能力极强
• 中游精深加工多点布局，已建成约12.16万吨/年完备锂盐产能矩阵，深度绑定下游头部客户
• 前瞻卡位全固态电池关键材料领域，年产50吨硫化锂中试项目已落地动工，抢占下一代供应链制高点
  机构首次覆盖给予“增持”评级，预计2026-2028年公司归母净利润分别为68.4亿元、81.4亿元、90.5亿元。

图：天齐锂业营收及增速

图：天齐锂业净利润及增速

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