核心经营基本面韧性凸显

2026年上半年，中创智领整体经营质量持续提升，尽管煤机板块受行业阶段性调整影响利润空间承压，但公司通过业务结构优化、海外市场拓展和新业务放量，核心财务数据展现出极强的经营韧性。二季度扣非归母净利润6.33亿元，与一季度基本持平，汽车零部件板块环比增长形成稳定支撑，验证了多元业务组合的抗风险能力。

公司经营现金流大幅增长63.26%，核心驱动因素是持续加强应收账款催收力度，销售商品、提供劳务收到的现金同比大幅提升，回款质量显著改善，为后续业务拓展提供了充足的现金流支撑。

三大业务板块多点突破

公司煤机、汽车零部件、工业智能三大板块均实现正向盈利，各条线亮点纷呈，形成多点支撑的增长格局。煤机板块聚焦成套化解决方案和海外市场突破，报告期内海外市场中标额超10亿元，同比增长超50%，在澳大利亚、哈萨克斯坦、美国等重点市场斩获一批核心项目订单。新产品培育成效显著，矿用机器人订货同比增长60%，首批28台履带行走支护机器人订单落地，纵轴式、横轴式掘锚一体机分别取得首台套订单，电动破锚机器人完成研发试制，产品矩阵持续向绿色化、无人化升级。智慧园区二期智能装配线提前达产，拉动板块总产量保持增长，以智能总装流水线为核心的拉动式生产体系初步成型，生产效率进一步提升。

汽车零部件板块整体实现收入105.43亿元，同比增长7.2%，其中索恩格表现尤为亮眼，报告期内营业收入同比增长11%，净利润同比大增176%，经营业绩实现跨越式提升。欧洲、印度等传统海外市场电机业务增幅显著，国内新能源电机量产规模持续扩大，同时索恩格基于电机技术积累切入具身智能赛道，关节模组电机完成验证进入客户供应链，首条生产线建成并实现量产供货。索恩格电动新能源驱动电机业务同比增长62%，新一代800V双平台产品完成下线，全主动悬架电液泵平台完成整车测试，智能底盘业务布局持续落地。亚新科商用车活塞环、凸轮轴等优势产品市场地位稳固，新业务收入占比持续提升，空气供给单元实现批量配套，智能中央气源单元取得项目定点，新产能建设稳步推进。

工业智能板块报告期内新产品、新业务收入同比增长112%，其中智能制造业务收入占板块比重提升至13%，成为全新增长曲线。智慧矿山领域高阶智采功能持续迭代，人工智能技术与全矿井管控平台深度融合；智能制造领域“光尘微智造”系列产品项目应用爬坡上量，自主移动机器人核心控制器完成研发，潜伏举升型AMR样机试制成功，工业机器人集群调度系统等软件产品发布测试，解决方案能力持续向船舶、港机、钢构等多行业复制拓展。海外准入认证进展顺利，电液控制系统在澳洲市场9款产品通过IEC防爆认证设计评审，美洲市场8款产品同步通过认证，全球化布局迈出关键一步。

盈利质量持续夯实

报告期内公司核心盈利指标展现出扎实的含金量，非经常性损益合计3.32亿元，占归母净利润比重20.72%，资产减值计提充分，盈利结构健康度较高。

公司回款能力大幅优化，经营现金流20.74亿元远超同期扣非净利润12.71亿元，盈利现金含量充足。应收账款规模稳中有降，期末账面价值137.34亿元，较期初小幅下降0.82%，坏账计提充分，资产质量保持稳健。2026年上半年公司计入当期损益的政府补助合计1.80亿元，较上年同期的1.21亿元同比增长48.55%，其中与资产相关的政府补助5274.18万元，同比大幅增长143.99%，反映公司前期布局的高端制造、智能装备类项目陆续进入资产转固期，持续获得政策红利加持，为长期盈利增长提供稳定的外部支撑。

产能布局与资本开支有序推进

公司围绕新业务方向持续加码产能建设，重点在建项目进展顺利，为后续业绩释放筑牢产能底座。截至报告期末，公司在建工程余额10.00亿元，同比增长15.21%，其中SES长沙高压电机生产线建设投入持续增加，为新能源电机业务放量提供产能支撑。公司可转债申请已获上交所受理并完成首轮问询回复，拟募资不超过41.4亿元，重点投向高端制造和新业务产能建设，资本开支节奏与业务拓展高度匹配。

资本结构健康抗风险能力充足

截至2026年6月末，公司经调整的负债/资本比率仅为12.55%，较上年年末的11.23%保持在极低水平，远低于制造行业平均负债水平，财务杠杆运用极为稳健。期末借款总额66.60亿元，扣除35.89亿元现金及现金等价物后，负债净额仅30.71亿元，对应244.67亿元所有者权益，财务安全垫极厚，为后续产能扩张、技术研发提供充足的资金缓冲空间。

截至2026年6月末，公司1年以内需兑付的金融负债合计178.09亿元，同时持有大规模可随时变现的货币资金与有价证券，流动性完全覆盖短期债务需求。对比上年年末，短期借款规模从14.11亿元大幅压缩至6.28亿元，长期借款占比显著提升，债务期限结构进一步拉长，有效降低短期偿债压力，为长期项目建设匹配稳定的长期资金来源。

长期技术壁垒持续筑牢

报告期内公司研发投入合计7.68亿元，持续深耕核心技术壁垒，煤机板块掌握常水支架、全电动支架等前沿技术，矿用辅助作业机器人形成十大产品矩阵；工业智能板块实现高端液压阀组、控制器、传感器全链条自主可控，工业移动机器人覆盖定位导航、运动控制等四大核心技术；汽车零部件板块在新能源驱动电机、智能悬架、线控底盘等领域形成深厚技术积累，多款核心产品进入国际头部车企供应链。

公司作为国内40%煤矿智能化建设的核心支撑方，依托20余年煤炭行业积淀形成的场景优势，叠加汽车零部件全球化运营经验和智能制造技术输出能力，“智能工业解决方案提供商”的转型路径清晰。当前煤机行业正受益于《煤炭工业发展“十五五”规划》驱动，智能化改造需求加速释放，汽车新能源化、工业数字化两大高景气赛道持续放量，公司多业务协同增长的长期价值有望持续兑现。

全球化布局与生态协同成型

公司通过收购与设立双路径搭建起覆盖亚欧美多国的全球化制造与销售网络，汽车零部件板块海外布局尤为成熟，在泰国、德国、匈牙利、印度、美国、墨西哥、巴西、西班牙、意大利、韩国、日本、法国、南非、葡萄牙均设有子公司，实现贴近海外主机厂客户的本地化生产与服务，有效规避贸易壁垒，提升全球市场响应速度。煤机与工业智能板块也同步完成国内多区域产能布局，覆盖郑州、仪征、宁国、绛县、运城、重庆、常州、苏州、上海等核心制造区域，形成国内国际双循环的产业格局。

报告期内公司通过对子公司单方增资进一步提升控股比例，郑州煤矿机械集团有限责任公司对郑州煤机长壁机械有限公司增资7000万元，控股比例从87.19%提升至89.40%；郑州恒达智控科技股份有限公司对郑州数耘工业技术有限公司合计增资1600.78万元，控股比例从60%提升至67%，进一步将优质核心资产的收益权向上市公司集中，增厚归母净利润规模。

截至报告期末，公司合营企业投资账面价值7280.98万元，联营企业投资账面价值6.52亿元，联营企业当期按持股比例确认的净利润2765.85万元，持续为上市公司贡献稳定的投资收益，同时通过联营合营绑定上下游核心合作伙伴，构建产业协同生态，降低供应链波动风险。

公司2025年推出的员工持股计划第一个锁定期于2026年7月届满，301名符合条件的核心员工可解锁1823.45万股股票，解锁条件全部达成，覆盖公司核心技术、管理与业务骨干，通过长效激励机制将员工利益与上市公司长期发展深度绑定，充分释放团队活力，为后续业绩持续增长提供制度保障。

整体来看，中创智领凭借多元业务协同、全球化产能布局、极低的财务杠杆水平以及完善的长效激励机制，经营基本面扎实，盈利韧性充足，当前估值具备较高的安全边际，后续随着海外汽车零部件业务渗透率持续提升、煤机智能化产品放量，有望迎来业绩与估值的双重提升。

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