海安集团是国内巨型全钢工程机械子午线轮胎领域的核心供应商，具备突出的技术壁垒与全产业链配套优势。公司成立于2005年12月29日，2025年11月25日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于福建省。

公司主营业务涵盖巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务，所属申万行业为汽车-汽车零部件-轮胎轮毂，同时覆盖俄乌冲突概念、小盘、小盘成长等概念板块。

经营业绩：营收行业第十六，净利润第九
2026年上半年，公司实现营业收入11.17亿元，在22家同行业企业中排名第16位，行业第一名中策橡胶营收达234.74亿元，第二名赛轮轮胎营收为200.27亿元，当期行业平均数为60.31亿元，行业中位数为34.28亿元。主营业务构成方面，全钢巨胎销售实现收入7.38亿元，占比66.12%；矿用轮胎运营管理实现收入3.43亿元，占比30.75%；其他业务收入3501.2万元，占比3.13%。当期实现净利润1.84亿元，在22家同行业企业中排名第9位，行业第一名中策橡胶净利润达24.4亿元，第二名赛轮轮胎净利润为21.97亿元，当期行业平均数为3.77亿元，行业中位数为1.22亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为20.66%，较去年同期的25.07%有所下降，大幅低于49.04%的行业平均水平，整体偿债压力较小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达40.74%，虽较去年同期的45.65%有所回落，但显著高于18.72%的行业平均水平，核心业务盈利优势突出。

董事长朱晖2025年薪酬420.3万元
公司控股股东为福建省信晖投资集团有限公司，实际控制人为朱晖。朱晖先生，1963年8月生，中国国籍，无永久境外居留权，大专学历，自2005年海安有限成立以来，一直为公司的领导核心；曾任南芬轮胎翻新厂副厂长、厂长、江铜赛尔董事；2013年3月至2016年2月任海安有限监事；2016年2月至2016年3月任海安有限执行董事、经理；2016年3月至2020年2月任海安有限监事；2020年2月至2021年4月任海安有限董事长；2021年4月至2022年8月任发行人董事长；2022年8月至2025年12月任发行人总经理；2022年8月至今任发行人董事长；2020年11月至今任信晖集团董事，2025年领取薪酬420.3万元。
总经理朱振鹏先生：中国国籍，无境外永久居留权，1992年11月生，本科学历。2013年6月至2021年4月任福建省海安橡胶有限公司董事长助理、副总经理、董事；2014年5月至2022年5月任福建省海科贸易有限公司监事；2015年1月至2021年12月任莆田市盛隆轮胎有限公司执行董事；2017年5月至2021年8月任福建炬万安能源科技有限公司总经理；2020年7月至2021年11月任福建省信晖投资集团有限公司执行董事；2021年4月至今任海安加拿大有限公司董事；2021年11月至今任福建省信晖投资集团有限公司董事长；2022年8月至今任海安俄罗斯有限公司董事；2022年9月至今历任海安橡胶集团（厦门）有限公司执行董事、董事；2023年1月至今任海安橡胶集团（上海）有限公司董事；2021年4月至2025年12月任公司副总经理；2025年2月至今任海安智利股份公司董事；2025年4月至今任海安加纳有限责任公司董事；2025年10月至今任海安南非有限公司董事；现任公司董事、总经理，2025年领取薪酬367.44万元。

A股股东户数较上期减少22.16%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.46万户，较上期减少22.16%；户均持有流通A股数量达2583.09股，较上期增加36.92%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，景顺长城新能源产业股票A类（011328）位居第二大流通股东，持股153.18万股，相比上期增加90.29万股；景顺长城环保优势股票（001975）位居第四大流通股东，持股59.26万股，为新进股东；景顺长城优选混合（260101）位居第五大流通股东，持股55.32万股，为新进股东；太平丰润一年定开债券发起式（014056）位居第六大流通股东，持股55.00万股，为新进股东；富国稳健增长混合A（010624）位居第七大流通股东，持股53.94万股，相比上期增加370股；易方达丰华债券A（000189）位居第八大流通股东，持股43.98万股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司位居第十大流通股东，持股37.39万股，相比上期减少37.17万股。汇丰晋信双核策略混合A等多只基金退出本期十大流通股东之列。

西部证券指出，2026年上半年公司利润同比承压，但二季度已明显修复，Q2营收6.43亿元，环比+35.52%，归母净利润1.31亿元，环比+145.84%，经营现金流净额1.82亿元，同比+22.62%，利润下滑主要受汇兑损失、阶段性费用增加及新承包项目启动期成本高企扰动，非核心巨胎销售毛利恶化。

• 业务亮点方面，全钢巨胎销售盈利能力保持稳定，2026年上半年该业务毛利率达52.57%，同比仅微降0.20个百分点，矿用轮胎运营管理业务收入同比增长26.23%，后续新承包项目毛利水平正逐步恢复。
• 中长期成长逻辑清晰，全球矿业景气度高位运行，矿种资本开支扩张带动矿用轮胎新增及替换需求增长，同时矿卡电动化也将拉动高端耐磨轮胎替换需求。
• 募投项目有序推进，截至2026年上半年，全钢巨胎扩产、高性能OTR配套、自动化技改项目进度分别达7.73%、10.70%、22.88%，预计2027-2028年陆续投产释放增量。
• 公司深度绑定紫金矿业、江西铜业等核心客户，持续开拓全球市场，西部证券预计2026-2028年归母净利润分别为6.25亿元、8.20亿元、9.61亿元，对应PE分别为13.55倍、10.33倍、8.82倍，维持“增持”评级。

图：海安集团营收及增速

图：海安集团净利润及增速

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