桐昆股份是国内涤纶长丝行业龙头企业，拥有全产业链一体化竞争优势。公司1999年9月27日成立，2011年5月18日于上海证券交易所上市，注册地与办公地均位于浙江省。

公司主营业务为各类民用涤纶长丝、坯布的生产、销售，所属申万行业为石油石化-炼化及贸易-其他石化，覆盖PTA、化工化纤出口、煤炭概念三大概念板块。

经营业绩：营收行业排名1，净利润行业排名1
2026年上半年，公司实现营业收入527.09亿元，在14家同行业可比公司中排名第一；行业第一名桐昆股份527.09亿元，第二名齐翔腾达156.3亿元，当期行业平均营收为70.41亿元，行业中位数为16亿元。同期公司实现净利润42.51亿元，同样位列14家同行业公司首位；行业第一名桐昆股份42.51亿元，第二名东华能源2.28亿元，当期行业平均净利润为3.24亿元，行业中位数为2336.52万元，盈利规模大幅领先同业水平。

资产负债率高于同业平均，毛利率略超行业均值
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为64.86%，较去年同期的65.96%小幅下降，高于行业平均49.57%的水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为10.04%，较去年同期的6.76%明显提升，高于行业平均9.00%的水平。

董事长陈蕾薪酬256.52万元，同比增加15.97万元
公司控股股东为桐昆控股集团有限公司，实际控制人为陈士良。董事长兼总裁陈蕾，女，1987年5月出生，中共党员，硕士研究生学历，毕业于英国帝国理工学院。历任桐昆集团股份有限公司董事长秘书、桐昆控股集团有限公司董事长助理、副董事长；2020年7月起，任桐昆集团股份有限公司副董事长。自2023年5月起任桐昆集团股份有限公司第九届董事会董事长兼总裁，桐昆控股集团有限公司副董事长。现任桐昆集团股份有限公司第十届董事会董事长、总裁（经理）。其2025年薪酬为256.52万元，2024年薪酬为240.55万元，同比增加15.97万元。

A股股东户数较上期增加3.52%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为5.55万，较上期增加3.52%；户均持有流通A股数量为4.28万，较上期减少3.40%。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股7141.78万股，相比上期增加866.74万股；鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942）位居第九大流通股东，持股1462.70万股，相比上期减少1131.14万股。

中国国际金融股份有限公司指出，2026年上半年公司业绩符合预期，收入527.09亿元，归母净利润42.22亿元，同比分别增长19.4%、285.0%。业务亮点包括：

• 行业龙头执行近30%减产保价对冲需求负面影响，9-10月化纤传统旺季临近，公司作为全产业链一体化龙头，拥有长丝产能1550万吨、PTA产能1020万吨、MEG产能60万吨，全品类具备涨价弹性
• 产业链一体化布局持续推进，新疆煤矿项目已拍得探矿权，新疆中昆一期乙二醇煤气头技改项目计划2026年底至2027年初投产
• 推出覆盖80名核心人员的股权激励计划，考核期为2026-2028年，彰显发展信心
• 上调2026/2027年净利润预测至80.46亿元和91.32亿元，上调目标价13.1%至34.5元，维持跑赢行业评级。

东吴证券股份有限公司指出，2026年上半年公司半年报业绩大幅增长，营收与归母净利润同比分别增长19.36%、285.03%。业务亮点包括：

• 涤纶长丝板块营收427.48亿元，同比增长12.70%，毛利率11.52%同比提升4.27个百分点，产能布局持续向高端化、功能化、差异化方向升级
• PTA板块营收61.88亿元，同比增长75.75%，毛利率3.80%同比提升3.20个百分点，与下游聚酯长丝产能形成一体化配套，盈利水平明显修复
• MEG板块新疆中昆一期项目已达产，煤气头项目土建进度完成约90%，预计2026年底至2027年一季度投产，将进一步增强上游原料保障及成本控制能力
• 调整2026-2028年归母净利润预测至70亿元、82亿元、88亿元，维持“买入”评级。

图：桐昆股份营收及增速

图：桐昆股份净利润及增速

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