盟升电子是国内卫星导航与卫星通信终端领域核心供应商，具备军品技术壁垒优势。公司成立于2013年9月6日，2020年7月31日登陆上海证券交易所，注册及办公地址均位于四川省成都市。

公司主营卫星应用技术领域相关产品的研发及制造，聚焦卫星导航和卫星通信终端设备的研发、制造、销售与技术服务，所属申万行业为国防军工-军工电子Ⅱ-军工电子Ⅲ，覆盖北斗导航、卫星导航、军工信息化等概念板块。

经营业绩：营收行业第46，净利润行业第45
2026年上半年，公司实现营业收入1.34亿元，在61家同行业企业中排名第46位，行业第一名中航光电营收达112.4亿元，第二名高德红外营收为42.16亿元，当期行业平均数为8.04亿元，行业中位数为3.04亿元。主营业务构成方面，卫星导航业务收入1.14亿元，占比85.30%；卫星通信业务收入1813万元，占比13.53%；租赁业务收入139.77万元，占比1.04%；服务收入17.65万元，占比0.13%。当期实现净利润-5262.51万元，在61家同行业企业中排名第45位，行业第一名高德红外净利润达13.51亿元，第二名中航光电净利润为12.06亿元，当期行业平均数为4633.28万元，行业中位数为-230.79万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率低于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为24.17%，较去年同期的26.86%有所下降，低于行业平均31.04%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为33.05%，较去年同期的36.26%有所下滑，低于行业平均36.62%。

董事长向荣2025年薪酬217.92万元，同比增加28.62万元
公司控股股东为成都荣投创新投资有限公司，实际控制人为向荣。向荣，男，中国国籍，无永久境外居留权，1980年3月11日出生，毕业于电子科技大学，硕士学历。2003年至2009年任职于成都赛英科技有限公司（兼职），2005年至2013年任电子科技大学电子工程学院教师；2009年创办成都盟升科技有限公司，历任执行董事兼总经理；现任公司董事长、成都荣投创新投资有限公司执行董事兼总经理、南京盟升创合企业管理合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人、南京盟升志合企业管理合伙企业（有限合伙）执行事务合伙人、成都盟升防务科技有限公司执行董事。向荣先生为公司核心技术人员，在信标接收机、动中通天线、导航接收机等技术研究领域拥有丰富的经验，带领团队突破了抗干扰北斗卫星导航接收机、动中通天线应用等领域技术难题，具有较深厚的技术积累和丰富的团队管理经验。向荣先生曾获天府高级人才、四川省创新企业家、成都市新经济百名优秀人才等奖项或荣誉，2025年薪酬217.92万元，较2024年的189.3万元同比增加28.62万元。
总经理刘荣，男，中国国籍，无境外永久居留权，1981年出生，法国IPAG高等商学院在读MBA。2002年至2009年曾担任成都赛英科技有限公司工程师。2009年加入成都盟升科技有限公司，历任副总经理、执行董事兼总经理。现担任公司董事、总经理，成都盟升科技有限公司执行董事、成都盟升防务科技有限公司总经理、成都荣投创新投资有限公司监事。刘荣先生长期负责主持公司的全面日常工作，建立健全公司的各项管理制度，拟定并实施公司经营计划、质量方针、财务预决算、战略规划等各项管理工作，合理利用并整合公司资源，夯实内部管理，延伸业务领域，开拓市场方向，确保公司各项经营、管理计划顺利开展，具有丰富的管理经验。刘荣先生曾被评为“天府英才计划”特优人才，2025年薪酬138.03万元，较2024年的125.54万元同比增加12.49万元。

A股股东户数较上期增加4.18%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.31万户，较上期增加4.18%；户均持有流通A股数量为1.33万股，较上期减少3.29%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，卫星ETF永赢（159206）位居第五大流通股东，持股326.26万股，相比上期减少8.62万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股294.32万股，为新进股东；永赢高端装备智选混合发起A（015789）、长信国防军工量化混合A（002983）退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，盟升电子2026年上半年实现营收1.34亿元，同比增长11.90%，归母净利润-5290.45万元，同比下降42.47%，Q2单季营收同比增长23.78%，收入回暖但利润仍阶段性承压，维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为0.79亿元、1.83亿元、2.57亿元，对应目标价33.38元。业务亮点包括：

• 卫星导航业务稳步推进，多个新型号项目顺利交付，重大型号定型与批产交付工作有序开展，高动态低成本组网产品完成飞行验证并交付客户，初步具备批量组网产品交付能力；
• 卫星通信民用市场持续拓展，无人机卫通终端完成双频升级并实现小批量交付，极低成本相控阵终端完成样机研制，多款终端产品在卫星互联网系统实现多批次交付，高轨高通量卫星终端推进入网认证；
• 持续加大研发投入，研发费用同比增长30.19%，巩固在卫星导航、数据链及相控阵卫通领域的技术储备。

华泰证券指出，盟升电子2025年实现营收5.25亿元，同比增长276.78%，归母净利润-1638.08万元，同比改善93.97%，4季度营收同比增长428.82%，带动盈利能力显著修复，维持“买入”评级，预计2026-2028年归母净利润分别为1.06亿元、1.91亿元、2.68亿元，对应目标价48.92元。业务亮点包括：

• 卫星导航业务快速增长，全年收入4.45亿元，同比增长477.6%，多个重大型号实现定型批产，拓展至商业航天领域应用，数据链业务取得突破，多个产品进入研制阶段并实现批量生产；
• 卫星通信业务开拓民航和低轨市场，全年收入0.77亿元，同比增长33.22%，入选某航空公司批量改装候选供应商，深度参与我国卫星互联网工程，多款终端产品实现多批次交付；
• 电子对抗领域末端防御产品实现小批量生产，弹载雷达、电子有源诱饵产品研发有序推进。

图：盟升电子营收及增速

图：盟升电子净利润及增速

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