森麒麟是国内轮胎行业领先企业，专注于高性能子午线轮胎及航空轮胎研发生产，拥有全球化产能布局优势。公司成立于2007年12月4日，2020年9月11日在深圳证券交易所上市，注册地与办公地均位于山东省青岛市。

森麒麟专注于绿色、安全、高品质、高性能子午线轮胎（半钢子午线轮胎、全钢子午线轮胎）及航空轮胎的研发、生产、销售，所属申万行业为汽车-汽车零部件-轮胎轮毂，覆盖空客概念、通用航空、飞行汽车(eVTOL)等概念板块。

经营业绩：营收行业第十，净利润行业第六
2026年上半年，公司实现营业收入44.22亿元，在22家同行业企业中排名第10，行业第一名中策橡胶营收达234.74亿元，行业第二名赛轮轮胎营收达200.27亿元，当期行业平均数为60.31亿元，行业中位数为34.28亿元；当期实现净利润4.2亿元，行业排名第6，行业第一名中策橡胶净利润达24.4亿元，行业第二名赛轮轮胎净利润达21.97亿元，当期行业平均数为3.77亿元，行业中位数为1.22亿元。主营业务构成中，轮胎业务营收44.2亿元，占比99.96%，其他业务营收171.64万元，占比0.04%。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为23.29%，较去年同期的23.60%小幅下降，大幅低于49.04%的行业平均水平，整体偿债压力较小，财务结构稳健。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为19.57%，较去年同期的24.60%有所下滑，但仍高于18.72%的行业平均水平，盈利表现优于行业多数企业。

董事长秦龙薪酬256.31万元，同比增加16.24万元
公司控股股东、实际控制人为秦龙。秦龙先生1965年出生，中国国籍，无境外永久居留权，大专学历，曾任森泰达集团董事长、即墨市大众出租汽车执行董事、森麒麟有限董事长，现任森麒麟董事长、天弘益森执行董事兼总经理、森麒麟（泰国）董事、青岛森麒麟集团董事长兼总经理、青岛飞诺信息咨询监事、济南天成炊事冷冻机械执行董事、青岛动力驿站汽车养护股份董事、森麒麟国际贸易执行董事兼经理，2025年薪酬256.31万元，较2024年的240.07万元同比增加16.24万元。
公司董事兼总经理林文龙先生1971年出生，中国国籍，无境外永久居留权，硕士研究生学历，曾任广州市华南橡胶轮胎副总经理、森麒麟有限董事兼总经理，现任森麒麟董事兼总经理，森麒麟（香港）执行董事，森麒麟（泰国）董事，森麒麟国际贸易监事，天弘益森监事，青岛森麒麟集团董事，青岛动力驿站汽车养护股份董事，2025年薪酬268.63万元，较2024年的109.39万元同比增加159.24万元。

A股股东户数较上期增加5.67%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为4.88万户，较上期增加5.67%；户均持有流通A股数量为1.46万股，较上期减少5.37%。机构持仓方面，当期森麒麟十大流通股东中，中欧时代先锋股票A位居第六大流通股东，持股1300.01万股，持股数量较上期不变；前海开源新经济混合A位居第九大流通股东，持股723.80万股，持股数量较上期不变；香港中央结算有限公司为新进第十大流通股东，持股696.90万股；广发稳健增长混合A退出十大流通股东之列。

申万宏源证券指出，森麒麟2026年上半年业绩符合预期，归母净利润同比下滑主要受原料价格上涨、轮胎调价滞后、汇兑损失增加、美国加征232关税、非欧美地区出口竞争加剧等因素影响。

• 产能运营方面，2026年上半年公司轮胎产量约1713万条，同比增长10.0%，轮胎销量约1664万条，同比增长11.9%，摩洛哥基地顺利爬坡实现扭亏为盈，当期实现收入7.28亿元，净利润0.12亿元。
• 业务布局方面，摩洛哥基地面向欧美市场，后续开工率提升将进一步释放盈利，目前公司已成为多家全球中高端主机厂的合格供应商，摩洛哥基地已获得雷诺、斯特兰蒂斯的全球供应商资质，预计2027年可实现本地化轮胎原装配套。
• 盈利预测方面，机构下调2026-2028年归母净利润预测至12.16亿元、15.24亿元、18.87亿元，对应PE约12、10、8倍，低于可比公司2026年PE均值13.5倍，维持“增持”评级。

图：森麒麟营收及增速

图：森麒麟净利润及增速

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