Hehson财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，中国宝安发布2026年半年度报告。

报告显示，公司2026年上半年营业收入为133.54亿元，同比增长23.2%；归母净利润为-2973.29万元，同比下降112.2%；扣非归母净利润为-3880.99万元，同比下降130.62%；基本每股收益-0.0115元/股。

公司自1991年6月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为11.17亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国宝安2026年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为133.54亿元，同比增长23.2%；净利润为5.24亿元，同比下降37.81%；经营活动净现金流为8469.8万元，同比增长359.67%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比增长23.2%，低于行业均值52.01%，行业偏离度超过50%。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降112.2%。

• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降112.2%，低于行业均值76.56%，偏离行业度超过50%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.4亿元，同比大幅下降130.62%。

• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降130.62%，低于行业均值84.33%，偏离行业度超过50%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长23.2%，净利润同比下降37.81%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为5.9亿元、8.4亿元、5.2亿元，同比变动分别为-41.61%、43.42%、-37.81%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动23.2%，销售费用同比变动-2.4%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.34%，营业收入同比增长23.2%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.162低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值0.16低于行业均值0.69，盈利质量弱于行业水平。

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为23.83%，同比下降14.16%；净利率为3.92%，同比下降49.52%；净资产收益率（加权）为-0.3%，同比下降112.35%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为23.83%，同比大幅下降14.16%。

• 销售毛利率下降，与行业趋势背离。报告期内，销售毛利率由上一期的27.76%下降至23.83%，行业毛利率由上一期的17.05%增长至19.24%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为3.92%，同比大幅下降49.52%。

• 销售毛利率高于行业均值，存货周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.83%高于行业均值19.24%，存货周转率为0.72次低于行业均值2.14次。

• 销售毛利率高于行业均值，应收账款周转率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.83%高于行业均值19.24%，应收账款周转率为2.13次低于行业均值2.43次。

• 销售毛利率高于行业均值，现金周期也高于行业均值。报告期内，销售毛利率为23.83%高于行业均值19.24%，但现金周期为236.46天也高于行业均值182.84天。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.3%，同比大幅下降112.35%。

• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-0.3%，低于行业均值-0.01%，行业偏离度超过50%。

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为62.25%，同比增长3.64%；流动比率为2.1，速动比率为1.15；总债务为234.45亿元，其中短期债务为61.05亿元，短期债务占总债务比为26.04%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为58.83%，60.06%，62.25%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/流动负债比值为0.01，低于行业均值0.08。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为92.04%、95.64%、100.65%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.42，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.62、0.51、0.42，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为61.03%，利息支出占净利润之比为57.56%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为4.3亿元，较期初变动率为37.16%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长37.16%，营业成本同比增长29.9%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为16.5亿元，较期初变动率为104.32%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为21.1亿元、12.5亿元、13.3亿元，公司经营活动净现金流分别2.7亿元、0.2亿元、0.8亿元。

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为2.13，同比增长6.69%；存货周转率为0.72，同比增长7.19%；总资产周转率为0.23，同比增长14.94%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率大幅低于行业均值。报告期内，存货周转率0.72低于行业均值2.14，行业偏离度超过50%。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为8.88%、10.42%、11.52%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为21.17%、21.64%、25.4%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为19.3亿元，较期初增长67.88%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为18.4亿元，较期初增长45.98%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为3.93%，高于行业均值2.46%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为4.4亿元，同比增长32.82%。

点击中国宝安鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

Hehson财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

鹰眼预警入口：Hehson财经APP-行情-数据中心-鹰眼预警或Hehson财经APP-个股行情页-财务-鹰眼预警

声明：市场有风险，投资需谨慎。本文基于第三方数据库发布，不代表Hehson财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。