作者 | 晓琳

 编辑 | 郑瑶

医药商业+工业，九州通有了新“打法”。

01

九州东阳光开业

商业方入股，工业方主导

8月28日，湖北九州东阳光医药有限公司（以下简称“九州东阳光”）在武汉开业，东阳光集团董事长张寓帅、九州通集团副董事长刘登攀出席。

天眼查显示，九州东阳光前身为2021年成立的湖北九州通医药科技有限公司，注册资本5000万元，由九州通医药集团全资持有。

2026年2月，公司进行了更名及股权调整，九州通医药集团退出直接持股，由广东东阳光药业出资3250万元，九州通旗下全擎健康出资1750万元。

从股权结构看，东阳光药业持股65%、为主导方，全擎健康持股35%——九州通不是单纯延伸业务，而是以渠道和品牌运营能力入股。

公开资料显示，2019年，九州通与东阳光药展开院外市场合作；2022年，双方合作从“销售协同”变为“品牌共建”；直至2026年这次成立合资公司，合作关系走向实体化。

双方合作最具代表性的成果，是东阳光药旗下核心品种磷酸奥司他韦（可威）。2025年，可威核心系列销售收入35.76亿元，同比增长38.56%；2019年流感高峰时曾接近60亿元。

七年之后，双方为何走向深度绑定？

站在东阳光药角度来说，目前院外零售、电商等渠道的重要性不言而喻。

渠道与品牌运营能力是九州通优势所在。

2022年，九州通成立的全擎健康便定位于“销售+品牌”的CSO服务模式，已覆盖超43万家终端。

线上渠道，九州通同样有零售和品牌运营的积累。2026年上半年，好药师B2C电商总代总销业务实现销售收入6.73亿元，同比增长19.10%，全网GMV达到11.09亿元；在抖音、快手等兴趣电商渠道，业务同比增长65.60%。

九州东阳光成立后，双方能做的或许不再局限于可威一个品种。

目前，东阳光药拥有较为丰富的产品储备。除可威外，公司还有奥洛格列净胶囊、磷酸萘坦司韦胶囊、艾考磷布韦片等重磅产品已上市。

截至2025年末，公司还有50款1类创新药在研，其中苯磺酸克立福替尼片等8款新药有望陆续上市。

不过，这套模式能否进一步复制到东阳光药的产品矩阵？有待观察。

02

从“赚流通差价”到“赚商业化服务费”

传统医药分销是一门“薄利多销”的生意。2026年上半年，九州通传统分销业务毛利率为7.26%，同期上海医药分销业务毛利率也仅为5.71%。

九州通CSO是其改善盈利结构的关键一环。

2026年上半年，九州通这一板块收入已接近87亿元，其中药品总代品牌推广业务收入49.67亿元，同比增长18.40%。

九州通CSO业务代理品规已达到2521个，24个单品年销售额过亿元，康王、弥可保等长期合作品种销售继续增长；与此同时，公司上半年新引进116个新品，其中已有18个新品销售额突破千万元。

对九州通来说，这次合资公司的开业不只是绑定一个东阳光药，也是把CSO模式从“代理”升级为“共建”的一次尝试。

其他医药商业也在寻找分销之外的利润。

百洋医药转型尤其明显。

2023年上半年，其品牌运营业务营收占比首次超过批发配送，达到56.16%；到2025年，这一业务收入已增至56.24亿元，占总营收74.93%，而批发配送业务占比则降至约19.42%。

此外，百洋医药并没有停留在商业化服务。2024年，公司以8.8亿元现金收购百洋制药60.19%股权，进一步切入生产制造。2025年12月，高端制造产业化基地正式投产。

华润医药商业与海正药业的战略合作也朝着多元化发展，2025年双方合作进一步延伸至新品准入、集采产品市场覆盖、海外渠道、制剂及原料药国际化、人才培养、动保等多个领域。

如果把视野放到整个医药产业，过去仿制药市场相对成熟，产品本身已经积累了一定的品牌认知和消费者信任，医药商业更多承担的是渠道覆盖和终端配送的角色。

如今创新药进入密集上市期，商业化逻辑正在生变。对于大量新药而言，“上市”并不等于“放量”，如何重新打开市场、触达患者、建立认知与信任，都对医药商业提出了更高要求。

九州通与东阳光药，则给出了一种新的合作答案。