药康生物是国内实验动物小鼠模型领域的领先企业，核心产品与技术具备稀缺性壁垒。公司成立于2017年12月29日，2022年4月25日登陆上海证券交易所，注册与办公地点均为江苏省南京市。

药康生物主营业务为实验动物小鼠模型的研发、生产、销售及相关技术服务，所属申万行业为医药生物-医疗服务-医疗研发外包，覆盖CRO概念、细胞治疗、生物医药三大概念板块。

经营业绩：营收行业第十六，净利润第八
2026年上半年，公司实现营业收入4.6亿元，在30家同行业企业中排名第16位，行业第一名药明康德营收达288.97亿元，第二名康龙化成营收75.95亿元，当期行业平均数为19.87亿元，行业中位数为4.62亿元。主营业务构成方面，商品化小鼠模型销售2.18亿元，占比47.51%；功能药效1.57亿元，占比34.09%；定制繁育4718.67万元，占比10.27%；模型创制2075.87万元，占比4.52%；代理进出口及其他1508.56万元，占比3.28%；其他(补充)150.56万元，占比0.33%。当期实现净利润1.11亿元，在30家同行业企业中排名第8位，行业第一名药明康德净利润达111.26亿元，第二名昭衍新药净利润7.48亿元，当期行业平均数为4.62亿元，行业中位数为3401.04万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率大幅高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为20.17%，较去年同期的22.53%有所下降，低于行业平均24.46%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达65.07%，较去年同期的64.27%小幅提升，高于行业平均38.11%。

董事长高翔薪酬394.97万元，同比增加119.5万元
公司控股股东为南京老岩创业投资合伙企业（有限合伙），实际控制人为高翔。高翔先生，1963年出生，中国国籍，无境外居留权，美国托马斯杰斐逊大学发育生物学与解剖学专业博士。高翔于1994年至1997年，先后在美国罗氏分子生物学研究所和美国杰克逊实验室进行博士后研究；1997年至2000年任美国北卡罗来纳大学神经科学中心研究助理；2000年3月至今任南京大学教授；2002年3月至今担任国家遗传工程小鼠资源库主任；2009年8月至2018年12月任生物研究院院长，兼任医药生物技术国家重点实验室主任；2017年12月至今任公司董事长，2025年薪酬394.97万元，2024年薪酬275.47万元，同比增加119.5万元。总经理赵静女士，1981年出生，中国国籍，无境外居留权，南京大学遗传学专业博士，曾获得国家科学技术进步奖二等奖、教育部科学技术进步奖特等奖。赵静于2009年7月至2018年12月，任模式动物研究所动物房主管、副所长，历任南京大学讲师、副教授；2010年至2017年12月任生物研究院技术总监；2018年1月至今任公司董事、总经理，2025年薪酬127.31万元，2024年薪酬134.64万元，同比减少7.33万元。

A股股东户数较上期减少14.53%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为7812户，较上期减少14.53%；户均持有流通A股数量达5.25万股，较上期增加17.00%。机构持仓方面，当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股1216.46万股，相比上期增加650.24万股；诺安先锋混合A（320003）位居第四大流通股东，持股1183.22万股，为新进股东；中欧医疗健康混合A（003095）位居第七大流通股东，持股718.46万股，相比上期增加83.61万股；中欧科创主题混合(LOF)A（501081）退出十大流通股东之列。

国联民生证券指出，2026年上半年公司营收4.60亿元同比增长22.61%，归母净利润1.11亿元同比增长56.28%，维持“推荐”评级，预测2026-2028年归母净利润分别为2.25亿元、3.05亿元、4.11亿元。业务亮点包括：

• 功能药效业务为核心增长驱动力，当期收入同比增长78.20%，工业端收入占比持续提升
• 海外拓展提速，上半年海外收入1.10亿元同比增长64.48%，新增工业客户50余家
• 规模效应摊薄费用率，带动利润端高增，全人源抗体平台商业化推进，PCC分子有望逐步对外授权
• 国内1.8万笼新产能预计2026年第三季度末投产，美国产能处于爬坡阶段

华西证券指出，公司2026年上半年业绩延续快速增长态势，维持“增持”评级，预测2026-2028年归母净利润对应EPS分别为0.51元、0.65元、0.83元。业务亮点包括：

• 功能药效业务贡献核心业绩弹性，当期收入同比增长78%，工业端收入占比达55.7%
• 海外市场收入同比增长56%，国内外产能持续释放支撑后续增长
• 全人源抗体转基因模型NeoMabTM平台布局完善，自研项目推进下有望逐步贡献业绩增量

图：药康生物营收及增速

图：药康生物净利润及增速

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