工程机械正在进入新一轮增长阶段，国内上一轮高峰期投放的设备陆续进入更新窗口，政策进一步释放替换需求；海外市场持续扩容，中国企业凭借供应链、智能制造和新能源优势加快提升全球份额，矿山装备、机器人等新产业也在打开增量。

行业增长由此减少对单一地产、基建周期的依赖，全球化与多元化成为新的增长支点。

中联重科正是这一趋势中的典型样本，2026年上半年，其实现营收271.35亿元，同比增长9.17%；海外收入占比升至57.25%，土方、矿山、高机、农机等新兴板块占比超过46%。

可见，中联重科的传统产业、新兴产业和未来产业同时企稳向上，公司整体向“全球化多元化装备企业”的转型也更加深入。

业绩拆解：内外共振，增长底盘更扎实

今年上半年，中联重科的一大亮点是——境内、境外市场同时增长。其中，境内收入116亿元，同比增长5.08%，一方面是受益于设备更新的内需释放，另一方面则来自产品结构优化，部分品类增速跑赢行业，推动市场份额继续提升。境外方面，收入则增长12.45%至155.35亿元，占比进一步提高1.67个百分点。

值得关注的是，三年前，海外收入仅占总营收34.78%，而如今已经提升至占比过半，说明中联重科正式转向全球市场驱动，呈现出不断深化的趋势。

这也让海外增长更具韧性，如今，其在欧洲、非洲、东南亚、中东、中亚、南美已形成相对分散的收入结构，其中拉美增长超过80%，多区域共同放量，有效降低对单一市场的依赖。

不过，也有一组数字形成了鲜明反差：上半年中联重科的归母净利润为21.02亿元，同比下降23.97%；财务费用由去年同期的-3.71亿元升至9.24亿元，其中汇兑损失10.01亿元。

拆解可知，利润下降更多是受到汇率波动扰动，而非经营面恶化——上半年人民币对美元累计升值超3.3%，而海外收入占比提升也将放大汇兑损失，且若未来汇率走势得以逆转，则利润端也可以快速修复。

此外，相关项目大部分期末尚未结算，也未直接形成经营性现金流出。此外，同期经营性现金流净额达到24.20亿元，同比增长38.12%，收现率经测算达到103.82%，提升5.31个百分点。

综合来看，企业经营向好的基本面依旧稳固，海外业务也真正进入了公司的经营基本盘。随着收入增长、现金回流与全球业务扩张的深入，中联重科的增长底盘会愈发扎实。

全球化再进一层：从规模扩张到产业纵深

工程机械越往欧洲等成熟市场深入，认证、可靠性、交付效率、备件和售后越重要，竞争也由单一产品逐渐延伸至研发、制造、渠道和服务体系。中联重科的“端对端、数字化、本土化”模式便顺应了这种趋势。

目前，中联重科的产品覆盖全球170多个国家和地区，设立40多家海外分子公司，拥有30余个一级空港、530多个二三级网点、300多个备件仓库，海外本地员工约6600人；匈牙利智能高机工厂已经投产，德国威尔伯特工厂完成扩建，至此在全球累计建成投产的智能工厂已达20个，也使得本地制造与服务网络进一步向核心市场下沉。

网络铺开之后，产品突破也在向高价值市场延伸。混凝土机械依托电动化新品、大型搅拌站、长臂架泵车以及意大利子公司CIFA协同继续拓展海外；起重机械不断补齐国际产品型谱，大吨位产品批量发货，风电塔机及海外高端市场取得进展。

研发贴近当地需求、制造靠近客户、直营网点承接销售、服务网络覆盖设备全生命周期，说明中联重科的海外业务正在当地扎根深化；而随着海外保有量增加，客户关系、品牌和服务能力的持续沉淀，其竞争壁垒也会更加稳固。

多元化进入兑现期：新兴产业已撑起近半收入

中联重科多年积累的技术、制造、供应链和全球渠道已经形成稳定的平台能力，且液压、传动、电控、新能源动力等技术可以跨品类复用，也让其在传统优势产业、新兴产业业务都得以协同发展。

先看传统优势产业。今年上半年，中联重科混凝土机械收入65.30亿元，同比增长34.11%，毛利率同比提升1.08个百分点。随着上一轮设备进入更新窗口，叠加水利、能源等重大工程及海外需求，过去受地产影响较大的混凝土机械获得了更多增长来源。而起重机械虽然仍处结构调整期，但大吨位、高端化和欧洲市场已经打开新的空间。

与此同时，过去几年持续培育的新兴产业也成长为重要支柱。土方、矿山、高机、农机上半年合计收入约125亿元，占总收入超过46%。其中，土方机械收入超过52亿元，同比增长约23%，国内增速跑赢行业，挖掘机出口保持国产品牌前列；矿山机械规模增长超过57%，新能源、无人驾驶和大吨位产品加速放量；高机继续拓展欧美及新兴市场；农机则沿着高端化、国际化、新能源化持续升级。

多元化业务放量，让中联重科逐渐降低对单一品类周期的依赖，收入结构更扎实，也让其技术、制造和渠道能力向更大市场复制，成长空间得以不断抬升。

具身智能提速：工业积累向下一代延伸

通过具身智能业务的加速落地，中联重科也提前锁定了未来产业。与新兴机器人企业相比，中联重科已经拥有20个智能工厂、440多条智能产线，机器人可以直接进入装配、物流、搬运等真实生产环境，在实际任务中获取数据、训练模型并持续迭代，形成“机器人—工厂—数据—模型—再部署”的闭环。

由此，中联重科已经打通核心零部件、操作系统、整机技术乃至场景应用，形成了“算法、软件、硬件、场景”深度融合的全栈技术体系。目前，人形机器人已率先进入智能工厂应用实践，人形机器人工厂计划年内建成投产。

在2026世界机器人大会上，中联重科首次大规模展示全系列机器人矩阵，产品覆盖多种形态和作业工况；同期的世界人形机器人运动会上，其产品进一步展示了硬件架构、AI算法和运动控制能力。

可见，中联重科多年在制造智能装备的工业积累，可以顺势延伸至机器人等制造智能体，也让其在未来产业的竞赛中稳占先发优势。

打开全球装备企业新坐标

再看中联重科的增长路径，设备更新正在托起传统业务，全球化打开地域空间，挖掘机、矿山等新兴产业将成熟能力复制到更大的装备市场，具身智能则承接数字化制造积累，向下一代产业延伸。

中联重科已经越来越难由单一地产周期定义。随着未来传统、新兴与未来产业的协同，中联重科也正从中国工程机械龙头，加速成长为更具全球竞争力的多元化装备企业。