华熙生物2026半年报：医美新业务增长 护肤业务下滑
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2026-08-29 09:52:52
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来源：经济观察网
经济观察网 华熙生物（688363）2026年半年报显示，经营质量改善，新业务增长但老业务收缩，需关注后续业务调整成效。
核心经营数据：
上半年经营现金流净额5.24亿元，同比大增140%；二季度营收、净利、现金流环比分别改善11.74%、36.32%和200% 。费用端在主动收缩——销售费用降25.84%、管理费用降17.55%，说明公司正在从规模扩张转向质量增长 。
业务端亮点：
1. 医美放量：三类械产品销量428万支，同比增长约85%；美塑类产品销量约298万支，同比增长超150%，其中"润致·缇透"上市不到一年销售已近亿元
2. 原料转型：原料业务6.38亿，微增1.87%，但PDRN、重组胶原蛋白等新型原料收入大幅增长，国际市场占比升至54%，新产品正在接替透明质酸成为增长点
3. 营养业务：收入0.61亿，同比增59.71%，虽然基数小，但方向明确
相关风险：
皮肤科学业务（润百颜、夸迪等）收入4.48亿，占总营收比重已从2025年的35%降至25.5% ，主力品牌持续失速。另外，研发人员从902人减至793人，两名核心技术人员离职，这对一家靠技术驱动的公司是个值得跟踪的信号 。
整体看，传统护肤业务的下滑主导了当期业绩，但医美+新原料正在形成第二曲线，现金流改善说明调整在见效。后续关键是看皮肤科学业务能否止跌，以及医美新品能否持续放量。
以上内容基于公开资料整理，不构成投资建议。
（来源：经济观察网）
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