8月29日消息，近期中庚价值先锋股票披露2026年上半年报，基金规模15.94亿元，比2026年第一季度降低25.13%。基金经理陈涛最新投资观点同步出炉。

陈涛表示，下半年随着政策蓄力优化，国内经济有望迎来边际好转，内需型资产将成为权益市场布局的核心主线。 宏观经济： 后续推动物价总水平回升、消费价格回归合理区间将成为政策核心发力点，此前受价格因素压制的内需领域盈利修复动能将逐步释放。 资本市场： 当前权益资产不再全面低估，但固收类资产预期回报偏低，权益资产配置性价比仍占优，后续市场风格将更偏向风险溢价处于历史高位的反转标的与高质量因子，需警惕小市值、动量类因子的回调风险。 投资方向： 将重点挖掘基本面风险释放充分、低估值低预期、具备高反转潜力的内需方向个股，覆盖医药、大消费、高端制造、自主可控科技、资源品等领域，通过行业分散、个股集中的持仓结构增强组合进攻性。 风险提示： 地缘冲突反复引发能源价格异动、海外货币政策超预期收紧、国内需求修复进度不及预期，可能导致市场波动加大，相关投资标的收益存在不确定性。

业绩回报：2026年上半年跑输基准29.25%

数据显示，截至2026年上半年末，中庚价值先锋股票净值为0.94元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-10.19%，同期业绩比较基准收益率为19.06%，跑输基准29.25%。

陈涛自2021年8月20日担任中庚价值先锋股票基金经理，截止2026年8月29日，任期回报4.59%。

资料显示，陈涛，工程硕士，2013年7月起从事证券研究、投资管理相关工作，历任泰康资产研究员、华创证券高级分析师、浙商基金高级研究员、汇丰晋信基金投资经理等，2018年7月加入中庚基金管理有限公司，现任公司投资部投资总监兼基金经理，2021年8月20日起担任中庚价值先锋股票型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，中庚价值先锋股票2026年上半年规模明显缩水，各阶段业绩均大幅跑输基准，基金经理陈涛基于政策托底内需的判断，锚定内需反转标的作为核心布局方向，明确了权益资产的配置性价比与潜在风险点。对投资者而言，该基金后续的业绩修复进度，既取决于内需领域盈利修复的兑现程度，也需警惕地缘冲突、海外政策变动等外部不确定性带来的组合波动，投资决策需结合自身风险承受能力审慎考量。

附公告原文节选：

2026年上半年,国内经济总量实现“十五五”平稳开局,一季度开门红,二季度增 速边际回落｡出口保持双位数增长,韧性较强;固定资产投资整体承压,其中地产和基 建拖累明显;消费复苏低于预期,商品消费疲软,服务消费小幅托底,居民消费信心走 弱｡生产端韧性十足,新质生产力持续亮眼,传统制造业偏弱但修复明显快于内需,外 需则保持较高增长｡价格方面,外部成本推动作用显著大于内生需求改善,国际油价推 升PPI持续上行,但难以向下游传导,CPI温和小幅回升,中下游企业盈利承压｡“供强 需弱”､“外强内弱”和“新旧动能分化”等K型分化特征贯穿整个上半年｡

国际层面,地缘冲突与海外货币政策成为最大不确定变量｡美伊局势一度推升油价 与全球风险溢价,随后缓和预期推动资本市场逐步消化冲击;但冲突反复与能源再定价 的尾部风险仍在｡与此同时,美联储在新任主席任内维持利率按兵不动,点阵图更偏鹰

派,年内降息预期转向加息博弈,就业与通胀数据将继续主导美元流动性节奏,并间接 影响全球风险资产定价与人民币资产的外部约束｡

上半年,权益市场波动较大,在楼市小阳春和春节居民消费不错的背景下,A股前 两个月出现上涨,3月开始美伊冲突导致油价大幅上升,市场偏好降低出现快速回调, 随着二季度国内宏观数据的边际走弱,二季度科技板块一枝独秀,非科技板块走势疲弱, 极致的结构性行情映射宏观基本面的K型分化｡至二季度末,中证800股权风险溢价为 0.09倍标准差,权益市场估值整体回到了中性水平,权益资产不再全面便宜,但息债比 依然处于历史93%分位,政策仍处于扩张期,流动性较为宽裕,固收类资产预期回报低, 权益市场占优,依然有机会构建较高长期预期回报的组合,因此我们认为应继续积极配 置权益资产｡

基于产品的定位和投资目标,结合市场情况,本基金报告期内维持较高的权益仓位｡ 从业绩表现来看,本基金净值跑输业绩比较基准,主要是因为基准中科技敞口大且持续 上升,而组合超配内需的同时欠配科技,而二季度则出现了比较极致的分化行情｡上半 年交易不多,主要是减持了航空和股价表现相对较好的食品､军工和医疗设备等敞口, 减持航空的原因是虽然油价已经基本回到了中东冲突前的水平,但航空出行需求在票价 上涨的压力测试中表现显著低于预期,同时今年也是持仓公司的运力增长小年,我们选 择将该仓位置换成其他方向,包括股息率已经升至7%以上的白酒､基本面仍然较强但股 价回调较多的有色金属､和锂电等行业｡

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