茂莱光学是国内精密光学领域核心供应商，产品覆盖半导体量检测、光刻机配套等高端场景，具备深紫外光学器件量产技术壁垒。公司1999年8月24日成立，2023年3月9日登陆上海证券交易所，注册与办公地均位于江苏省。

公司主营精密光学器件、高端光学镜头和先进光学系统的研发、设计、制造及销售，所属申万行业为电子-光学光电子-光学元件，覆盖光刻机、光刻胶、专精特新三大概念板块。

经营业绩：营收行业排名18/26，净利润行业排名20/26
2026年上半年，公司实现营业收入4.27亿元，在26家同行业企业中排名第18位；行业第一名欧菲光营收达78.41亿元，第二名水晶光电营收达34.78亿元，当期行业平均营收为10.64亿元，行业中位数为5.33亿元。同期公司实现净利润**-1341.62万元**，行业排名第20位；行业第一名水晶光电净利润达5.1亿元，第二名蓝特光学净利润达2.73亿元，当期行业平均净利润为3658.64万元，行业中位数为3678.93万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为46.69%，较去年同期的22.69%明显提升，高于当期39.32%的行业平均水平。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率为40.95%，虽较去年同期的49.65%有所下滑，但仍高于当期28.05%的行业平均水平。

董事长范浩2025年薪酬433.92万元，同比增加241.37万元
公司控股股东为南京茂莱控股有限公司，实际控制人为范一、范浩。董事长范浩拥有精密仪器行业逾20年经验，2003年毕业于中欧国际工商学院获工商管理硕士学位，2020年取得英国杜伦大学工商管理博士学位；2003年1月至2004年5月任肖特（上海）精密材料和设备国际贸易有限公司项目经理，1994年8月至2001年12月任江苏省对外经贸股份有限公司业务经理；2011年12月至2015年5月任公司前身南京茂莱光电有限公司董事，2015年5月起担任茂莱光学董事长，2004年6月起兼任附属公司茂莱（南京）仪器有限公司总经理，2025年薪酬433.92万元，较2024年的192.55万元同比增加241.37万元。总经理范一为1969年出生的中国籍公民，无境外永久居留权，硕士研究生学历，先后毕业于南京大学商学院MBA、荷兰马斯特里赫特管理学院MBA；1999年8月至2015年5月任茂莱有限董事、总经理，2015年5月至今任茂莱光学董事、总经理，2025年薪酬444.72万元，较2024年的192.53万元同比增加252.19万元。

A股股东户数较上期增加17.18%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为1.09万户，较上期增加17.18%；当期户均持有流通A股数量为4847.66股，较上期减少14.66%。截至2026年3月31日，茂莱光学十大流通股东中，永赢半导体产业智选混合发起A持股140.00万股，位居第四大流通股东，较上期增加5.00万股；诺安成长混合A持股66.20万股，位居第六大流通股东，较上期减少32.83万股；香港中央结算有限公司持股44.33万股，位居第七大流通股东，较上期增加21.86万股；诺安优化配置混合A持股41.87万股，位居第八大流通股东，较上期减少9076.00股；金信稳健策略混合A持股36.99万股，位居第十大流通股东，较上期增加6.24万股；南方中证1000ETF、博时科创板三年定开混合退出十大流通股东之列。

国金证券指出，茂莱光学产品广泛应用于半导体前道量检测、光刻机照明系统、生命科学及AR/VR检测等高端制造核心环节，2025年实现营业收入6.91亿元，归母净利润0.46亿元，外销占比56.58%。

• 产能与国产替代方面：2025年11月公司发行可转债5.63亿元，加码超精密光学产能，重点聚焦248nm与193nm深紫外波段的光学器件及物镜镜头，加速推进光刻机配套元器件的国产替代进程。
• 新业务布局方面：AR/VR检测业务2025年营收同比增长152.31%，深度合作Microsoft、Facebook等国际大厂；2026年4月出资设立全资子公司切入光电子器件制造业务。
• 盈利预测方面：预计公司2026-2028年营收分别为10.12亿元、15.11亿元、22.78亿元，归母净利润分别为0.88亿元、1.37亿元、2.22亿元，EPS分别为1.67元、2.59元、4.20元，首次覆盖给予“买入”评级。

图：茂莱光学营收及增速

图：茂莱光学净利润及增速

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