宁波精达是国内换热器装备领域领军企业，核心产品技术壁垒突出，具备微通道装备全链条研发制造优势。公司成立于2002年8月15日，2014年11月11日登陆上海证券交易所，注册及办公地点均位于浙江省宁波市。

公司主营业务为换热器装备和精密压力机的研发、生产与销售，所属申万行业为机械设备-通用设备-机床工具，覆盖热泵概念、小盘、小盘成长等概念板块。

经营业绩：营收行业第11，净利润行业第8
2026年上半年，公司实现营业收入4.49亿元，在19家同行业可比公司中排名第11位；行业第一名秦川机床营收达23.4亿元，第二名海天精工为20.05亿元，当期行业平均营收为8亿元，行业中位数为5.28亿元。同期公司实现净利润5167.83万元，行业排名第8位；行业第一名海天精工净利润为2.83亿元，第二名乔锋智能为2.68亿元，当期行业平均净利润为5088.07万元，行业中位数为4669.9万元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均
偿债能力方面，2026年上半年公司资产负债率为41.76%，较去年同期的39.73%小幅上升，低于当期行业平均45.33%。
从盈利能力看，2026年上半年公司毛利率达38.55%，较去年同期的36.90%有所提升，高于当期行业平均28.41%。

总经理李永坚2025年薪酬153.79万元，同比减少55.59万元
公司控股股东为宁波成形控股有限公司，实际控制人为宁波市人民政府国有资产监督管理委员会。董事长张旦先生，1969年1月出生，中国国籍，研究生学历，2015年12月至2019年10月任宁兴集团副总经理、党委副书记、纪委书记，2019年10月至今任宁波通商控股集团党委副书记、副董事长、总经理，2023年2月至今担任宁波精达董事长。总经理李永坚先生，1975年9月出生，中国国籍，研究生学历，1999年4月至2005年11月任宁波国家高新区管委会经济发展局科长、副局长，招商局副局长，2005年11月至2012年6月任宁波埃斯科光电有限公司董事常务副总经理、总经理，2013年2月至2016年7月任宁波精达副总经理、董事，2016年7月至今任宁波精达总经理、董事，2025年领取薪酬153.79万元，较2024年的209.38万元同比减少55.59万元。

A股股东户数较上期减少9.41%
截至2026年6月30日，公司A股股东户数为2.99万户，较上期减少9.41%；当期户均持有流通A股数量达1.46万股，较上期增加10.38%。同期公司十大流通股东中，香港中央结算有限公司退出十大流通股东之列。

甬兴证券指出，公司是换热器装备行业的领军企业，微通道技术可用于液冷微通道水冷板，子公司无锡微研是中国换热器翅片模具行业标准的制定者，已进入维谛等国际企业的液冷产品供应链，未来有望受益于空调产能建设及数据中心换热需求提升打开成长空间。核心业务亮点包括：

• 2025年换热器产品订单额同比增长36.10%，2026Q1末合同负债同比增长49.69%，压力机订单额同比已转正
• 整合知名微通道技术装备企业飞马逊，与德国肖拉合资成立精达肖拉，微通道换热器装备获全球主要用户认可
• 无锡微研出海订单占比超55%，同比增长64%，已进入维谛液冷产品供应链，后续将深化与全球AI计算制冷领域客户合作
• 预计2026-2028年公司归母净利润分别为2.01亿元、2.49亿元、2.84亿元，维持“买入”评级。

招商证券指出，公司业绩短期承压不改液冷设备长期增长趋势，在手订单饱满，存货和合同负债均呈增长态势，业绩有望于二季度释放。核心业务亮点包括：

• 2025年研发销售首台套适用于液冷数据中心的13米生产卧式移动胀管机，与美的、申菱、双良、华为等热管理头部企业有广泛合作
• 子公司无锡微研的数据中心液冷用模具已与NV系供应商达成合作，2025年海外出口订单占比超55%，同比增长64%
• 预计2026-2028年公司归母净利润分别为1.34亿元、1.81亿元、2.09亿元，维持“强烈推荐”评级。

图：宁波精达营收及增速

图：宁波精达净利润及增速

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