营业收入同比下滑超两成

报告期内公司实现营业收入7805.94万元，较上年同期的1.05亿元同比下降25.45%。分业务来看，船舶配电系统、船舶机舱自动化系统、航天自动化系统三大核心业务营收均出现不同程度下滑，其中船舶机舱自动化系统降幅达44.25%，主要受部分项目交付滞后及客户采购节奏变化影响。

净利润亏损收窄14.43%

报告期内归属于上市公司股东的净利润为-2133.57万元，较上年同期的-2493.30万元减亏14.43%。虽然营收规模同比下滑，但公司通过优化生产工序等降本举措，营业成本同比大降35.59%，一定程度上对冲了营收下滑的负面影响，使得亏损幅度有所收窄。

扣非净利润减亏18.20%

扣除非经常性损益后，公司归属于上市公司股东的净利润为-2307.05万元，较上年同期的-2820.50万元减亏18.20%，减亏幅度高于归母净利润，说明非经常性损益对当期利润形成一定正向支撑。

基本每股收益小幅改善

报告期内基本每股收益为-0.07元/股，上年同期为-0.08元/股，同比提升12.5%，与净利润减亏的变动趋势保持一致。

扣非每股收益同步提升

扣非后基本每股收益同样为-0.07元/股，较上年同期的-0.08元/股提升12.5%，反映公司主业经营层面的亏损幅度有所收窄。

应收账款规模小幅攀升

截至报告期末，公司应收账款账面价值为3.69亿元，较上年末的3.59亿元小幅增长2.97%，占总资产比例达26.12%。其中账龄3年以上的应收账款余额达1.42亿元，占总账面余额的26.96%，长期挂账的应收账款占比偏高，后续存在较大的回收风险，公司也提示了部分应收账款回收困难或回款周期过长导致信用减值损失的风险。

应收票据规模大幅缩水

截至报告期末，公司应收票据账面价值仅为177.27万元，较上年末的1421.20万元大幅减少87.53%，票据规模大幅下降，反映公司当期收到的票据结算款项明显减少，现金流回款结构进一步承压。

加权平均净资产收益率回升

报告期内加权平均净资产收益率为-1.79%，上年同期为-2.52%，同比提升0.73个百分点，随着亏损幅度收窄，公司净资产的盈利能力边际改善，但仍处于负值区间，股东权益的收益水平尚未转正。

存货规模大幅增长

截至报告期末，公司存货账面价值达1.30亿元，较上年末的7894.24万元同比大增65.29%，占总资产比例从上年末的5.46%提升至9.23%。库存商品余额从上年末的743.28万元大幅增至5140.51万元，存货规模快速攀升，一方面可能是备货增加，另一方面也需警惕后续存货跌价风险，对公司营运资金形成明显占用。

销售费用小幅下降

报告期内销售费用为475.76万元，较上年同期的528.58万元同比下降9.99%，主要是职工薪酬、销售服务费等项目支出同比减少，公司在销售端的费用投放有所收缩。

管理费用小幅回落

报告期内管理费用为2602.24万元，较上年同期的2686.37万元同比下降3.13%，职工薪酬、办公及差旅费等支出同比减少，管理端的费用管控效果有所显现。

财务费用收益小幅收窄

报告期内财务费用为-48.62万元，上年同期为-56.82万元，同比变动14.44%，利息收入同比减少，使得财务费用的净收益规模有所收窄。

研发费用同比下滑超两成

报告期内研发费用为830.85万元，较上年同期的1111.85万元同比下降25.27%，研发人员工资、试制费等投入均出现不同程度缩减，研发投入强度随营收规模同步下滑。

经营活动现金流净流出大幅扩大

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-6757.04万元，上年同期为-1673.79万元，同比大幅下降303.70%，主要是报告期内销售商品的部分款项未到收款节点，同时购买商品支付的现金同比大增，经营端的现金失血情况明显加剧，对公司流动性形成较大压力。

投资活动现金流净流出增加

报告期内投资活动产生的现金流量净额为-2.19亿元，上年同期为-1.50亿元，同比下降46.26%，主要是报告期内公司购买理财产品规模大幅增加，导致投资端的现金净流出规模明显扩大。

筹资活动现金流由正转负

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-80.52万元，上年同期为2.55亿元，同比大降100.32%，核心原因是上年同期公司收到股东的业绩补偿款，而本报告期内没有该类大额现金流入，筹资端的现金流直接由大额净流入转为小额净流出。

风险提示

整体来看，国瑞科技2026年上半年虽实现亏损收窄，但营收大幅下滑、经营现金流恶化超3倍、存货规模激增、长期应收账款占比偏高的问题值得投资者高度警惕，叠加2024-2025年部分收入需进一步复核的潜在事项，公司后续经营的不确定性仍较高，需密切关注后续项目交付进度及回款情况，警惕流动性及业绩波动风险。

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