8月28日消息，近期泰康悦享120天持有期债券A披露2026年上半年报，基金规模880.79万元，比2026年第一季度降低26.42%。基金经理黄钟最新投资观点同步出炉。

黄钟表示，下半年国内经济新旧动能分化格局将小幅收敛，债券市场利率大概率维持低位窄波动态势，债券类资产配置仍具备稳健收益空间。 宏观经济： 下半年经济结构分化的底色仍将延续，但分化幅度有望小幅收窄，内需受基数作用、财政投放节奏加快等因素支撑将略有好转，AI产业链价格环比上涨动能放缓，传统经济与新经济的运行趋势不会发生根本性变化，全年总量经济指标整体波动有限。 资本市场： 债券市场利率大概率延续低位窄波动态势，震荡偏下行仍是主要方向，后续随着AI产业链价格上涨动力衰减、大宗商品价格回调，通胀对利率的制约将逐步解除，若没有降息政策落地，利率趋势性下行或需依靠央行加大隔夜逆回购投放力度支撑。 投资方向： 组合久期仓位将延续现有配置策略，在通过信用债底仓获取稳定票息收益的同时，持续跟踪发债企业基本面变化，规避潜在的信用风险与估值波动风险。 风险提示： 宏观经济复苏进度不及预期、货币政策调整超预期、信用市场出现个体违约事件等因素，可能对债券组合收益表现造成扰动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.53%

数据显示，截至2026年上半年末，泰康悦享120天持有期债券A净值为1.02元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.44%，同期业绩比较基准收益率为0.91%，跑赢基准0.53%。

黄钟自2025年9月11日担任泰康悦享120天持有期债券A基金经理，截止2026年8月28日，任期回报1.89%。

资料显示，黄钟，硕士研究生，15年证券从业年限，曾任中债资信评估有限责任公司评级分析师，2013年7月加入泰康资产担任信用评估研究员，2016年10月加入泰康公募，现任泰康基金固定收益基金经理，2025年9月11日起担任泰康悦享120天持有期债券型证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，泰康悦享120天持有期债券A上半年凭借稳健的票息策略实现了跑赢基准的收益表现，契合基金经理对当前债市低位震荡行情的配置判断。后续该产品将延续现有久期与信用风控框架，在锚定稳健收益的同时，需持续跟踪宏观复苏、货币政策及信用事件等潜在扰动因素，为持有人把控持有期内的收益确定性。

附公告原文节选：

上半年宏观经济结构分化特征显著:出口增速持续抬升,科技产业营收与利润持续向好;但 内需端消费､投资进一步下滑,这种现象一方面源于经济周期仍处于底部筑底阶段,另一方面受 国补同比退坡､财政投放节奏调整等阶段性因素拖累｡受有色金属､国际油价及AI 产业链价格上 行带动,PPI 同比显著回升,推动GDP 平减指数由负转正｡总体来看,实际GDP 增速维持低位､名 义增速边际修复､行业结构分化持续加深,是上半年的主要特征｡

债券市场方面,上半年利率经历了先下行､再震荡的走势｡融资需求的超预期回落,是上半 年债券震荡走强的核心原因,背后则是经济转型过程中,新经济对信贷的拉动作用明显不及旧经 济的自然结果｡不过,资金利率保持平稳､名义经济增速有所改善,一定程度上限制了利率的下

泰康悦享120 天持有期债券2026 年中期报告

行幅度,也导致债券收益率在二季度后半段进入到低位窄波动的状态｡

投资策略上,宏观经济分化显著,新旧动能表现迥异,出口增速好于内需,对债券整体偏友 好,因此在利率债方面,积极调整久期和仓位获取收益｡信用债方面,继续以信用债为底仓获取 票息收益,持续跟踪并防范行业和个体信用风险与估值风险｡

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