8月28日消息，近期鹏华上证科创板生物医药ETF披露2026年上半年报，基金规模2.70亿元，比2026年第一季度增加3.51%。基金经理林嵩最新投资观点同步出炉。

林嵩表示，创新与出海仍是生物医药行业核心投资主线，各细分赛道景气度与估值分化特征显著。 宏观经济： 内需端医药行业整体维持低个位数增长，三季度后半段相关行业政策清晰度将进一步提升，补税、增值税优惠条件变更等影响多为一过性。 资本市场： 创新药产业已进入深水区，需拿出全球市场头对头优于标准疗法的临床数据才能获得更高海外估值溢价，CXO赛道2026年多数企业收入增速可达20%以上，中药板块估值处于近十年2%分位、股息率升至历史4%高位，疫苗、IVD赛道仍处于基本面底部区间。 投资方向： 重点关注具备全球竞争力的创新药、创新医疗（维权）器械出海标的，把握CXO高景气赛道机会，布局脑机接口、手术机器人等新技术医疗器械的国产替代空间，挖掘高股息低估值中药板块的修复机会。 风险提示： 需警惕海外针对生物医药领域的投资审查、临床数据认可度限制等政策变动风险，以及行业研发进度不及预期、内需复苏节奏偏慢带来的相关波动。

业绩回报：2026年上半年跑赢基准0.26%

数据显示，截至2026年上半年末，鹏华上证科创板生物医药ETF净值为1.01元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-7.34%，同期业绩比较基准收益率为-7.60%，跑赢基准0.26%。

林嵩自2025年3月12日担任鹏华上证科创板生物医药ETF基金经理，截止2026年8月28日，任期回报6.54%。

资料显示，林嵩，11年证券从业经验，2024年10月起担任鹏华国证疫苗与生物科技交易型开放式指数证券投资基金发起式联接基金基金经理，2024年11月起担任鹏华北证50成份指数发起式证券投资基金基金经理，2025年3月12日起担任鹏华上证科创板生物医药交易型开放式指数证券投资基金基金经理，同时还管理多只鹏华旗下指数型基金产品。

整体来看，整体来看，这只科创板生物医药ETF在2026年上半年实现小幅跑赢基准的业绩表现，规模稳中有升。当前生物医药行业内部分化显著，政策扰动多为一过性，不同细分赛道呈现出景气度、估值的差异化配置价值。投资者布局相关指数产品时，可结合基金管理人的投研能力，在警惕海外政策、研发不及预期等潜在风险的前提下，围绕创新出海、高景气CXO、低估值高股息中药等明确主线把握结构性机会。

附公告原文节选：

今年上半年,市场分化极大,表现最好的行业与表现最差的行业收益率差异接近130%｡医药 行业内部同样呈现出明显的分化｡上半年,医药(中信)行业指数下跌9.7%,大幅跑输沪深300 指数17.2%,在30 个一级行业指数中位于第14 位｡中证800 医药卫生指数下跌9.2%,大幅跑输 中证800 指数20.3%｡恒生生物科技指数下跌10.8%,小幅跑输恒生指数的10.7%｡细分子板块上, 港股通创新药､中药指数､医疗器械､疫苗生科指数分别下跌15.3%､17.4%､15.7%和14.8%,均 跑输行业指数;CRO/CMO 指数上涨24.1%,医疗服务行业指数上涨8.1%,表现较好;科创生物医药

鹏华上证科创板生物医药ETF2026 年中期报告

下跌7.6%､科创创新药指数下跌0.1%,6 月中下旬表现相对较好｡

如过去季报中,我们依旧认为创新和出海是医药行业最值得关注的投资主线,其中创新药和 创新医疗器械则是兼具创新出海逻辑的主赛道｡进一步展开,我们按照内需市场和海外市场去观 察医药行业的投资｡内需市场的增长主要来自新产品放量和困境反转两个维度｡前者典型的如一 个创新药通过谈判纳入医保目录中,可以通过以量补价实现收入高增;后者更多来自于价格信号 的反转,如部分耗材经历集采后开始有涨价预期,BD 催化和融资环境好转共同驱动国内CRO 结束 价格内卷并实现量价齐升｡海外市场更多是alpha 特征,即能够成功出海的公司基本都呈现海外 收入明显快于国内､毛利率明显好于国内的态势｡近几年除了爆发的BD 交易带来的首付款和部分 里程碑付款则能够持续带来创新药企表观收入的增厚外,我们也看到越来越多的医疗器械公司深 耕海外渠道以及在更多的海外国家获得产品准入,通过海外市场的放量去对冲内需市场的阶段性 疲软｡

本基金跟踪的标的指数为上证科创板生物医药指数(000683)｡在投资运作上,本基金秉承指 数基金的投资策略,力争跟踪指数,并将基金跟踪误差控制在合理范围内｡

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