8月28日消息，近期鹏华上证AAA科创债ETF披露2026年上半年报，基金规模193.78亿元，比2026年第一季度增加1.31%。基金经理张羊城最新投资观点同步出炉。

张羊城表示，2026年下半年国内经济将延续温和修复态势，货币政策维持适度宽松基调，科创债指数投资具备稳健配置价值。 宏观经济： 外需在全球制造业复苏与AI产业周期支撑下有望保持韧性，内需端基建投资将继续发挥托底作用，地产仍处于调整修复周期，消费维持温和修复格局，PPI预计年中见顶后逐步回落，整体通胀可控，不会对货币政策形成明显约束。 资本市场： 央行将延续适度宽松的货币政策基调，通过多种工具精准调控流动性，引导资金价格围绕政策利率中枢平稳运行，为债券市场营造稳定的流动性环境。 投资方向： 将继续采用抽样复制和动态最优化方法，重点投资标的指数中具备代表性、高流动性的成份券与备选成份券，构建与标的指数风险收益特征高度匹配的资产组合，实现对上证AAA科技创新公司债指数的有效跟踪。 风险提示： 需警惕出口受高基数与全球需求边际波动带来的不确定性，以及市场流动性超预期变化可能引发的债券资产价格波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准0.42%

数据显示，截至2026年上半年末，鹏华上证AAA科创债ETF净值为101.61元，2026年上半年年基金份额净值增长率为1.53%，同期业绩比较基准收益率为1.95%，跑输基准0.42%。

张羊城自2025年7月10日担任鹏华上证AAA科创债ETF基金经理，截止2026年8月28日，任期回报1.96%。

资料显示，王中兴，管理学博士，8年证券从业经验，2018年6月加盟鹏华基金管理有限公司，历任固定收益研究部债券研究员、高级债券研究员，现金投资部基金经理助理/资深债券研究员，现担任现金投资部基金经理，2025年7月起担任鹏华上证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投资基金基金经理。 张羊城，经济学硕士，9年证券从业经验，2017年6月加盟鹏华基金管理有限公司，历任集中交易室债券交易员、公募债券投资部债券研究员、现金投资部基金经理助理，现担任现金投资部基金经理，2025年7月起担任鹏华上证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投资基金基金经理。 张佳蕾，理学硕士，17年证券从业经验，曾任德勤会计师事务所（伦敦）企业风险管理咨询师，大成基金管理有限公司交易员及研究员，2017年8月加盟鹏华基金管理有限公司，现担任现金投资部基金经理，2025年8月起担任鹏华上证AAA科技创新公司债交易型开放式指数证券投资基金基金经理。

整体来看，整体来看，这只规模近200亿元的AAA科创债ETF依托当前温和修复的宏观环境与偏宽松的流动性支撑，主打稳健指数化配置属性，运作以来跟踪误差处于可控区间。对低风险偏好的配置型资金而言，该产品为布局高等级科创债赛道提供了便捷工具，不过投资者仍需留意出口波动、流动性超预期调整带来的潜在债市扰动，结合自身风险承受能力理性决策。

附公告原文节选：

2026 年上半年,国内经济整体呈现平稳开局､分化修复的运行特征,增长韧性与结构压力并 存｡一季度经济实现平稳起步,3 月制造业PMI 重回荣枯线上方,景气度持续回升｡进入二季度后 经济修复节奏有所分化,6 月制造业PMI 为50.3,景气度维持在扩张区间,生产端保持韧性,需 求端缓慢修复｡结构上,固定资产投资累计增速一季度由负转正,后续受地产板块拖累整体有所 承压,其中基建投资累计同比增速始终维持正增长,是上半年稳增长的重要抓手｡房地产开发投 资累计同比增速在一季度降幅显著收窄,二季度降幅有所走阔,行业修复进程出现反复｡消费端 修复节奏整体平缓,社会消费品零售总额增速温和回升,二季度修复斜率边际放缓｡出口表现延 续强劲,上半年出口额累计同比保持两位数增长,高新技术产业是主要驱动力｡金融数据方面, 上半年金融数据总量运行平稳,M1､M2 始终维持偏高增速,政府债发行进度偏慢,社融同比增速 略有回落,新增人民币信贷延续同比少增,融资需求整体偏弱｡受地缘局势扰动､国际油价上涨 推动,通胀水平逐月上行,3 月份PPI 由负转正,二季度PPI 同比增速明显抬升,5 月PPI 同比升 至3.9%,为近三年来高点｡海外方面,美联储上半年保持观望立场,今年来连续第四次维持利率 不变,人民币汇率上半年整体延续强势,呈现先强后稳的运行格局｡国内货币政策延续适度宽松 基调,央行运用买断式逆回购､MLF､公开市场买卖国债等多种流动性投放工具,并增设隔夜逆回 购操作品种,短中长期相结合,精准灵活实现削峰填谷,保持流动性合理充裕和资金利率平稳运 行｡上半年资金面整体均衡,分月来看,资金价格先顺畅下行后小幅抬升,DR007 月均值从1 月的 1.51%附近,到4 月下破1.40%,6 月重回1.44%附近,资金分层也处于近年较低水平｡上半年债 券市场收益率整体呈现下行态势,1 年期､3 年期和10 年期国开债收益率分别下行20BP､24BP 和 22BP 左右｡信用债同样表现较好,曲线平坦化下行,1 年期､3 年期和5 年期AA+信用债收益率分 别下行23BP､31BP 和32BP 左右｡

科创债方面,全市场科创债ETF 规模二季度显著扩容,增量资金主要集中在5 月至6 月入场, 交易所科创债上半年收益表现稳健,沪AAA 科创债指数成分券收益率持续下行,一季度与二季度

鹏华上证AAA 科创债ETF2026 年中期报告

分别下行13BP､13BP,成分券与可比非成分券之间的利差也呈现一定收敛特征｡报告期内,本基 金跟踪标的指数,在控制跟踪误差的前提下,保持组合流动性,力争增厚投资收益,业绩表现良 好｡

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