8月28日消息，近期创金合信鑫祺混合C披露2026年上半年报，基金规模1.79亿元，比2026年第一季度降低4.24%。基金经理闫一帆最新投资观点同步出炉。

闫一帆表示，2026年下半年债券市场机会与风险更趋均衡，权益市场将逐步向估值结构回归均衡的方向演进，中长期慢牛长牛的运行逻辑并未发生改变。 宏观经济： 后续需重点关注出口转弱带来的经济下行压力，以及央行进一步实施宽松货币政策的可能性，同时三季度财政适度发力的潜在调整风险整体可控，强刺激政策出台的概率相对较低。 资本市场： 下半年债券市场大概率维持震荡运行格局，配置力量较强将推动利差低位成为常态；权益市场当前科技板块隐含较高的基本面乐观预期，非科技板块则隐含较多悲观预期，市场将逐步修正极致分化的估值结构，回归均衡状态。 投资方向： 债券端将把握经济走弱与货币政策宽松带来的配置窗口，同时警惕评级整顿下弱资质、虚高评级信用债的估值波动风险；权益端将逐步优化持仓结构，平滑不同板块间的收益表现，把握均衡配置下的结构性机会。 风险提示： 需警惕超预期的财政发力带来的债市调整风险，以及非科技板块流动性压力超预期、外部地缘局势反复引发的权益市场大幅波动风险。

业绩回报：2026年上半年跑输基准7.64%

数据显示，截至2026年上半年末，创金合信鑫祺混合C净值为1.23元，2026年上半年年基金份额净值增长率为-5.31%，同期业绩比较基准收益率为2.33%，跑输基准7.64%。

闫一帆自2020年3月20日担任创金合信鑫祺混合C基金经理，截止2026年8月28日，任期回报53.53%。

资料显示，郑振源，中国国籍，中国人民银行研究生部硕士，证券从业年限16年，2009年7月加入第一创业证券股份有限公司，历任研究所宏观债券研究员、资产管理部宏观债券研究员、投资主办等职务，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，曾任固收策略与指数投资部投资主管，2024年4月13日起担任创金合信鑫祺混合型证券投资基金基金经理，现任公司基金经理。 黄弢，中国国籍，清华大学硕士，证券从业年限23年，2002年7月加入长城基金管理有限公司任市场部渠道主管，2005年11月加入海富通基金管理有限公司任市场部南方区总经理，2008年2月加入深圳市鼎诺投资管理有限公司任公司执行总裁，2017年5月加入北京和聚投资管理有限公司任首席策略师，2018年4月加入上海禾驹投资管理中心(有限合伙)任首席策略师，2020年2月加入创金合信基金管理有限公司，曾任行业投资研究部负责人，2020年5月8日起担任创金合信鑫祺混合型证券投资基金基金经理，现任公司总经理助理，兼任权益投研总部、均衡积极收益投资部和多策略积极绝对收益投资部负责人、基金经理、投资经理。 闫一帆，中国国籍，新加坡南洋理工大学硕士，证券从业年限16年，2008年7月加入国泰君安证券股份有限公司任机构销售，2011年5月加入永安财产保险股份有限公司任投资管理中心固定收益研究员，2012年10月加入第一创业证券股份有限公司任资产管理部固定收益研究员，2014年8月加入创金合信基金管理有限公司，曾任投资经理、信用研究主管、固定收益部副总监、债券指数策略投资部负责人，2020年3月20日起担任创金合信鑫祺混合型证券投资基金基金经理，现任公司固定收益总部负责人、利率与衍生投资部负责人、基金经理。

整体来看，整体来看，创金合信鑫祺混合C当前呈现规模小幅回落、近多阶段业绩跑输基准但中长期维度仍实现超额收益的特征，核心投研团队具备长期市场实操经验。基金后续将围绕债市震荡、权益估值回归均衡的判断推进均衡配置，同时提示投资者关注政策变动、板块流动性及地缘局势等潜在扰动因素，理性评估产品风险收益特征后做出投资决策。

附公告原文节选：

2026 年上半年债券市场走牛,信用利差和期限利差压缩,但超长期限品种的期限利差 维持高位｡债市走牛的逻辑主线是上半年以来经济总体偏弱,K 型特征分化加剧背后的配 置力量得到强化,同时央行维持宽松状态｡以芯片､集成电路､新能源汽车等为主导的新 兴经济带动出口增长较快,而传统领域如消费､投资受实体资产负债表修复缓慢和财政逆 周期扩张力度偏小,表现明显走弱｡此外,3 月份美伊战争的地缘政治动荡,推动了4-5 月 央行在资金面上明显走宽,而局势走缓后,央行在6 月基于防风险考虑,重新推升资金中 枢回归政策利率附近｡地缘政治和资金面的变化,构成了债市上半年的波动来源;超长债 则由于机构投资行为和供求关系,利差维持高位｡总体来看,上半年债券市场在基本面､ 资金面和配置力量的整体利好下,走出偏强的利率下行行情｡

上半年权益市场大幅波动,可谓一波三折｡年初基本维持了传统春季躁动的走势,各 种主题和热点不断,其中以科技板块和资源板块表现最为突出,3 月因中东地区冲突的原

创金合信鑫祺混合型证券投资基金2026 年中期报告

因大幅调整,各行业板块和风格板块都遭遇重大回撤,此后相关各方最终以妥协退让的方 式来推进问题的解决,对市场的影响是重回风险偏好修复的状态｡但鉴于内需持续疲软, 可以说除了科技板块有产业景气和趋势的延续之外,其他板块总体乏善可言,因此市场选 择的方向是更加聚焦并抱团在科技板块,我们观察到或者主动或者被动的调整非科技仓位 成为了一致动作,使得非科技板块除了面临基本面的压力之外,又叠加了流动性的压力, 两者之间股价表现的剪刀差在6 月拉到了极致｡

上半年运作期间,本基金债券部分偏于积极,一季度谨慎参与长债,二季度逐渐加大 对长债的交易;同时积极进行品种轮换､骑乘凸点选择､一级投标博弈等多种策略｡权益 部分,在上半年的操作中维持了对市场中长期走慢牛和长牛的基本判断,总体仓位保持在 相对较高的位置,并在外部冲突加剧､市场大幅回撤的过程中逆势加仓,加至产品仓位上 限｡持仓结构中以大消费为代表的内需板块(包括食品饮料､社服､农林牧渔､汽车等)为 主,占权益仓位的40%左右,另有TMT､医疗保健､中游制造､金融地产和顺周期各占10% 左右,总体上以均衡持仓为主,虽有一定科技板块的持仓,但占比没有超过15%,因此在 上半年的极致分化行情下净值表现不佳｡

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